投資進化論：一文看懂海外債是如何評級的（下）|全球熱聞

來源：中國網財經時間：2023-09-13 11:03:28

在之前的文章《投資進化論：資產配置全球化第一步?海外債基了解一下》中，我們為大家揭秘了海外債基的含義及收益來源。今天，廣發基金為大家分析海外債是如何評級和分類的，讓我們更好地了解其中的投資邏輯。

01 海外債中的利率債與信用債

我們都知道，在國內，利率債的發行人為國家或信用等級與國家相當的機構，債券信用風險較低，收益率中樞主要受到利率變動影響，因此稱為利率債;信用債的發行主體為公司和企業，發行人信用情況是影響債券收益率的重要因素。那么，海外債又是如何劃分的呢?類比國內的利率債與信用債，我們可以將海外債劃分為利率相關債及信用相關債。

利率相關債受到發行國政策、利率的影響較多，代表產品為國債。比如2年期、1年期的美國國債價格會受到美聯儲政策的影響，利率也會大致接近美聯儲的政策利率。

而信用相關債主要受基準利率和信用基本面、流動性影響較多。一般來講，海外信用相關債的定價是由相同久期的相關國債利率加上信用價差決定的。這其中的國債利率就受到基準利率的影響，而信用價差則會受到信用基本面以及市場流動性的影響。金融債、公司債、信用轉債等都屬于海外債中的信用相關債。

02 海外債的信用評級

海外債的評級涉及兩個因素：國家或地區評級、企業的信用評級。一般來講，企業評級不會高于國家或地區評級。

目前，國際上有三大評級公司，分別是標普(S&P)、穆迪(Moody's)以及惠譽(Fitch)。他們會對世界各國或地區的信用進行評級，最高評級為AAA，最低評級為C，一般BBB-/BBB3及以上的為投資級評級。當然，評級也不是一成不變的，會根據各種因素的影響，綜合進行動態的調整。

以亞洲美元債為例，根據券商研究報告顯示，當前亞洲美元債發行期限多數不超過5年，存量債券評級以投資級為主(投資者對投資級長債接受度相對更高，因而存量債券中投資級占比較高)，新發增量仍是無評級為主。

圖：亞洲美元債期限與評級

在海外債的投資中，專業投資人一般會優先選擇高評級國家的利率債或高等級的投資級信用債進行投資，以降低組合信用風險的敞口。此外，在投資前，需要詳細對投資的國家宏觀市場環境、公司經營狀況、外匯市場變動情況做出分析，精選海外債券品種，在投資后，也需要頻繁地跟蹤債券庫內的發債主體、國家評級情況變動，以便在市場環境、評級變化時及時對組合進行調整。

總的來說，海外債投資不但需要豐富的知識儲備和專業的投研團隊，在投前、投中、投后也需要投入大量的精力進行跟蹤和組合的動態調整，如果投資者朋友們也對海外債投資感興趣，想要在組合中增加一些配置，不妨考慮投資海外債的QDII基金，也不失為一種不錯的投資方式哦!

免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需客觀冷靜，量力而為。基金、理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資需謹慎。

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標簽：利率信用影響國債

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