券商指數大漲2.7% 券商估值已反應出悲觀預期

4月19日，券商行業指數大漲2.70%，板塊內成份股全線上漲。其中，國盛金控強勢漲停，越秀金控、東方財富、興業證券、方正證券等個股漲幅均在5%以上。

對于支撐券商股走強的利好因素，把脈投資總經理許瓊娜在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有四點：一是券商未來十年可能處于行業發展黃金周期，2015年的券商股價最高點應該是可以被突破的。二是理財產品的大爆發時代，將提升券商的資管收入。三是券商正處在歷史拐點期，券商正從原來傳統低毛利的經紀業務轉型到高附加值的投行服務。四是打造航母級別券商不是一句空話，2020年券商加杠桿擴大資本金，多家券商甚至去年一年就新增貸款達去年凈資產的60%。

面對久違的上漲，資金紛紛入場搶籌?！蹲C券日報》記者根據同花順數據統計發現，4月19日，券商行業大單資金凈流入34.15億元。37只成份股大單資金凈流入在1000萬元以上，東方財富大單資金凈流入居首，達到11.67億元，緊隨其后的興業證券大單資金凈流入達3.41億元，此外，方正證券、中信證券、第一創業、國盛金控、華泰證券等個股大單資金凈流入也均在1億元以上，上述7只個股合計大單資金凈流入就達21.76億元。

盡管憑借亮眼的業績和改革的紅利，券商股長期投資機會一直被肯定，但是，現階段來說，投資者是應該“喜大普奔”積極介入，還是謹慎從事洞察其中隱憂?

芬德資本首席策略分析師陳杰城在接受《證券日報》記者采訪時表示，證券板塊目前估值極低，業績增長確定性很強，兼具防御性和進攻性，目前投資性價比極高。證券板塊受市場行情和金融監管政策影響比較大，2016年—2018年金融嚴監管，證券公司創新業務收縮，股價低迷。去年，證券公司的創新業務增速比較快，今年預計將全面開花，業績增速確定性很強。目前不少券商股市凈率在1.2倍左右，市盈率12倍左右，業績增速30%，兼具防御性和進攻性?？傮w而言，金融板塊由于低估值+業績增長確定性+外資偏好，孕育著巨大的機會。建議布局低市凈率傳統券商。

私募排排網研究員朱圣也在接受《證券日報》記者采訪時表示：“經過調整之后的券商股估值再次回歸到低點，整體估值優勢再度凸顯，而且目前券商的估值已經充分反映了悲觀預期，考慮到券商凈資產收益率有抬升趨勢以及估值未能較好的匹配業績預期，券商股已經進入到了值得介入的價值區間。”