生長激素兩龍頭續跌 長春高新子公司業務收入占比超90%

5月24日，A股兩大生長激素龍頭企業長春高新和安科生物繼續大跌，長春高新收跌5.77%、報429.22元，安科生物收跌7.69%、報15.00元。受地方集采傳聞影響，上述兩股連續兩個交易日放量大跌，長春高新兩天總市值蒸發311億元。

近日有消息稱，廣東省牽頭組建區域集團采購聯盟，網傳文件顯示此次集采包括重組人生長激素，引起二級市場廣泛關注。

公開資料顯示，長春高新主營業務為生物制藥及中成藥的研發、生產和銷售，輔以房地產開發、物業管理和服務等業務。其中子公司金賽藥業2020年營收58.03億元，同比增長20.34%，對公司的營收貢獻率為67.32%，對公司整體凈利潤的貢獻為83.03%。金賽藥業核心產品為生長激素，業務收入占比超過90%。

安科生物年報顯示，2020年，公司實現營業總收入17.01億元，比去年同期下降0.65%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.59億元，比去年同期增長188.40%。報告期內，公司經營工作聚焦主業，主營產品重組人生長激素銷售收入繼續保持穩定的增長，生物制品同比增長3.97%。

從今年一季度業績看，兩家企業生長激素銷售額都出現大幅增長。長春高新一季報顯示，金賽藥業一季度實現收入18.43億元，同比增長49.71%;實現凈利潤8.78億元，同比增長70.02%。安科生物也在一季報中表示，報告期內公司主營品種重組人生長激素收入大幅增長，母公司營業收入同比增長64.41%。公司董秘、資本運營總監李坤5月18日在投資者接待日活動上透露，安科生物2021年一季度生長激素水針銷量已超去年全年。

地方集采消息傳出后，長春高新和安科生物在接受機構調研時均表示，未收到集采相關的正式書面文件。有業內人士指出，目前廣東省集采文件只是流傳版本，各家企業尚未收到相關通知，文件真實性需進一步確認。

5月23日，安科生物表示，看到網傳文件后，公司積極與相關部門進行了咨詢，相關信息還在不斷匯總中。未來生長激素是否會被列入還有很大不確定性，從生長激素的適應癥分析，相對于心腦血管疾病、腫瘤疾病等重大疾病，目前生長激素不屬于急需采購的產品。

長春高新則在21日表示，國務院辦公廳2021年初發布了《關于推動藥品集中帶量采購工作常態化制度化開展的意見》，根據文件精神，國家關于中成藥、生物藥的帶量采購仍然處于積極探索的過程當中，預計近期國家推動生物藥的集中帶量采購可能性不大。“假設該網傳文件為真，公司分析也是粉針的集采可能性更大一些，目前粉針產品在公司收入的占比并不高。綜合考慮公司生長激素產品的市占率、品牌方面的綜合實力，假設進行集采，公司也具有一定競爭力。”

“基于我們對生長激素行業的認知，我們判斷短期內生長激素進行集中采購的可能性還是較小。”東吳證券醫藥研究團隊認為，最悲觀假設下，最后有關部門依然將生長激素納入集采，預計龍頭公司中標概率極大、影響有限。