“二師兄”冬天來了 牧原股份三個月總市值累計蒸發超過1520億元

有“豬茅”之稱牧原股份(002714)蹦了!5月24日，公司股價盤中大幅下挫且幾度跌停。此前，牧原股份曾稱做好迎接行業冬天來臨的準備。有分析認為，未來1-2年豬價會持續震蕩下行的趨勢，豬企的冬天才剛剛開始。

牧原股份“閃蹦“ 股價盤中跌停

5月24日，有“豬茅”之稱的牧原股份，早盤小幅高開后便一路下挫，盤中幾度跌停甚至封跌停，隨后打開跌停板繼續弱勢震蕩，截至收盤，牧原股份仍跌8.58%，股價報收90.44元。市值蒸發約320億元。

據分析，牧原股份突然大跌或與統計局公布的生豬價格數據有關。24日早間，統計局披露的數據顯示，生豬(外三元)最新價格為18.5元/千克，環比下降8.0%，是50種產品中環比降幅最大的品種。

事實上，近3個月來，牧原股份股價一直很低迷。自從今年2月份股價見頂后，該公司便步入了回調通道。數據顯示，今年2月22日，牧原股份最高漲至131元。按當前股價計算，該公司3個月跌幅近30%，總市值累計蒸發超過1520億元。

較其背后原因，還是因為豬肉價格進入了下跌周期。中國養豬網數據顯示，曾經高企的豬肉價格已連續16周出現回落，今年1月外三元豬肉平均價格為36.06元/公斤，目前外三元豬肉平均價格已經跌破19元/公斤關口，相比年初高點跌幅超40%。

5月10日，牧原股份接受機構調研時稱，“根據目前行業成本情況，不少企業已經開始虧損，部分高成本企業深度虧損”。其后，牧原股份更是表示，生豬產能的恢復將帶來生豬價格的回落，雖然未來價格可能有季節性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢，預計生豬行業在2022年或2023年將到達底部。

數據顯示，作為行業的龍頭，牧原股份2020年銷售生豬1811.5萬頭，其中商品豬1152.4萬頭頭(其中向全資子公司牧原肉食品有限公司銷售23.9萬頭)，仔豬594.8萬頭，種豬64.3萬頭。截止2020年末，公司投產屠宰產能200萬頭/年，2020年共計屠宰生豬23.9萬頭。

值得注意的是，除了整個豬肉價格的下跌之外，牧原股份也“出事“了。5月12日，證監會官網掛出兩則罰單，直指牧原股份發行可轉債違反《上市公司證券發行管理辦法》規定。其中，牧原股份法定代表人兼董事長秦英林因在相關材料上簽字確認，被采取監管談話措施。

養豬行來冬天來?

值得一提的提，5月21日，牧原股份發布的投資者關系活動記錄表披露了2020年股東大會詳細情況。牧原股份表示，從自身來看，牧原股份需要完善人才管理和資金儲備，做好迎接行業冬天來臨的準備。

《投資快報》記者注意到，去年年底，牧原股份曾對外稱：“未來2-3年生豬市場價格隨著供給量的提升會出現價格持續下降的可能，預計明年(2021年)國內生豬價格仍將維持較高水平，企業需要不斷降低養殖成本才能抵御行業低谷期的到來。”

對于豬價后市走勢，機構普通謹慎。中泰證券分析稱，盡管豬價進入下行周期，但考慮到非瘟對母豬產能的沖擊，價格下行將是緩慢曲折的，存欄增速較快以及成本控制優秀的公司具備跨越周期的能力。

建信期貨認為，雖然5月份生豬需求依然偏淡，但由能繁母豬存欄推斷6-10月份出欄量增幅縮窄、增速放緩，同時受此輪非瘟影響低體重豬提前出欄，從5月開始生豬供給邊際遞減，且外購仔豬養殖利潤已處于虧損狀態，現貨市場有望延續反彈，但反彈高度受限。

“今年三季度，豬價會迎來季節性反彈，但幅度有限。目前，全國生豬產能已經恢復至常年水準的90%左右，未來1-2年，豬價肯定持續震蕩下行的趨勢，豬企的冬天才剛剛開始”。 農業行業分析師指出。