高價、爆款！燒錢大戶奈雪的茶還能撐多久?

奈雪上市進度一再“推遲”，傳言紛紛

最近，關于奈雪上市的消息有很多。

自從今年2月11日向港交所提交招股書之后，外界對奈雪上市的進度一直很關心，畢竟，它確實是中國茶飲第一股的有力人選。

不過，奈雪的上市并沒有如人們預期的那樣順利。

之前，有媒體報道稱，奈雪計劃于5月13日通過上市聆訊，或將于6月中上旬完成上市。并稱這次上市奈雪計劃的募資額約為6億美元，以其發行15%股份來計算，奈雪的預計估值約為40億美元，折合港幣約為310億。

奈雪很快回應“不予置評”，之后也遲遲沒有通過聆訊的消息。

而在5月20日下午，又有市場傳言，稱奈雪已經通過了聆訊。對此，奈雪的茶回應稱，關于IPO進程的相關市場傳聞為不實消息，公司正在有條不紊地按計劃推進IPO事宜，如有進展及時與大家同步。

和上市傳言一起為人熱議的，還要人們對奈雪盈利的擔憂。

在之前奈雪準備上市的同時，就有“奈雪持續虧損”的新聞出現。而在上市招股書的財報中，人們也很容易發現，原來奈雪一直都沒有賺到錢。

招股書顯示，在2018年、2019年以及2020年的前三季度，奈雪的茶分別虧損了6972.9萬元、3968萬元、2751.3萬元。

也就是說，奈雪這三年來虧損了約1.3億元。

此外，在這三年期間，奈雪的資產負債率均超過了100%，截至2021年1月，奈雪的流動資產約為13億，但流動負資產卻高達23億。

原來這么光鮮亮麗的奶茶店，背后也是千瘡百孔。

因此，不少人揣測，奈雪急于上市不僅僅是要爭奪“奶茶第一股”，更是因為急需要資本的輸血。

對于“缺錢上市”的說法，創始人彭心在接受媒體采訪時表示，奈雪并不是因為缺錢上市，此前的多次融資依然還有富余，而上市的目的是為了可以更長久經營、更開放透明。

如果奈雪能夠成功IPO，那它將成為奶茶第一股。

雖然上市的目的以及具體進程無法得知，但奈雪“賺錢”的問題依然擺在那里。

高級、爆款、價格貴，奈雪為什么還在虧?

在很多消費者眼里，奈雪的茶已經是高端奶茶品牌的代表之一了。

雖然單價貴，但奈雪的產品一向以質量、原料和創新能力取悅消費者，獲得較高的口碑。此前，奈雪經常因為爆款產品而登上熱搜，比如其經典產品霸氣芝士草莓、霸氣芝士葡萄，以及前段時間風靡一時的霸氣玉油柑等。

高級、爆款，說明奈雪的產品和營銷能力都很強;而客單價高，爆款多，也意味著其營收能力不差。那為什么它一直都賺不到錢呢?

首先，奈雪的產品賣得很貴，是因為它的成本確實很高。

奈雪的模式是以線下門店帶動線上銷售，要走高端路線，在選址上更偏向于一線城市的商圈、商場，而這些地方的物業租金都不會低。

另一方面，要保證產品的質量與口味，奈雪在原材料的采購上也有更高的要求，而在一項上，奈雪似乎沒有很強的議價權，這一塊成本很難壓縮。

還有就是人工成本。除了奶茶飲品，奈雪的茶還賣歐包，而歐包對烘焙師傅的要求也比較高，所以它和其他同行相比，還多了一項人力成本。

奈雪的茶營收主要依賴線下門店的經營，和傳統的餐飲門店一樣，都繞不開租金、原材料、人力三座成本大山。2019年，奈雪在材料、員工、物業租金上的成本，占總成本的82.2%，比較難壓縮。

而這三大成本往往規模效益也不大，所以造成其總成本和售價都一直居高不下。

為了進一步提升營收和做大品牌，門店連鎖和擴張是很多品牌都采取的辦法。奈雪的茶門店擴張之快，業界甚至將其描述成為“閃電式擴張”。

目前，奈雪已經有了超過500家門店，而在招股書中，奈雪將繼續加快擴張的節奏。但門店多了，單店就有被分流的風險。

根據財報，奈雪每間茶飲店的平均每日銷售額，2018年為3.07萬元，2019年為2.77萬元，下滑了9.7%;2019年前三季度為2.65萬元，而2020年前三季度為2.02萬元，下降了23.8%。

單店平均每日銷售額持續下滑，這不能不引起市場的擔憂。這樣下去，繼續擴張真的是好辦法嗎?

成本高企、單店營收放緩的情況下，奈雪還面臨著同行間激烈的競爭。

喜茶、蜜雪冰城、茶顏悅色等越來越多茶飲品牌成為了奈雪的對手，雖然這是一個千億級的賽道，但競爭者眾多，要維持當下的地位實屬不易。

值得一提的是，在前段時間奈雪的霸氣玉油柑走紅后，近期喜茶也推出了類似的油柑應聘“王榨油柑”，無論怎么看都和霸氣玉油柑一樣。

在茶飲行業，一款飲品爆紅后，類似的產品就會充斥在各大奶茶店。曾經奈雪的茶就因為喜茶“抄襲”其爆款產品而引發過一場口水戰，但最終不了了之。

可以想見，這個行業的產品同質化是多么嚴重。

而和其他品牌相比，奈雪的平均客單價是行業最高的，在有替代品的情況下，很多消費者都會選擇價格更低的奶茶店。

總的來說，奈雪的商業模式下，它可以打響品牌，成為消費者趨之若鶩的網紅店，但也因為投入了不少，消耗過大，要堵住這個口子，除了融資獲得新錢，就是提升盈利能力。

同質化趨勢下，奈雪要如何破局?

說到燒錢迅速擴張門店的模式，在新式茶飲行業，人們還會想到瑞幸。

和奈雪相比，瑞幸是將錢花在了補貼上，但它的商業模式，也開創了咖啡零售的一條新路，現在已經開始盈利。

其實，燒錢擴張方式的不一定是錯的，但奈雪這樣的商業模式和擴張速度，在一線城市越來越密集，反而令人擔心店開得越多虧損越大。

競爭激烈，同質化程度高，盈利能力不足，奈雪目前的處境不容樂觀。

燒錢燒出來的奈雪，需要改變現狀。

茶飲行業看重產品質量和消費者體驗，要留住消費者，就必須要對產品安全衛生嚴格把控。在此基礎上，奈雪還需要繼續加大研發創新的力度，不斷推陳出新，打造更多爆款。

爆款的復制率比較高，那么可以研制出更多難以復制的獨家產品。

在銷售模式上，奈雪可以進一步培養消費者的線上訂購的習慣，擴展線上外賣服務;暫時放緩擴張速度，降低門店租金成本，先提升盈利能力。

再有就是在營銷和品牌塑造方面，可以尋求更多的營銷方式，進行跨界、破圈宣傳，吸引更多消費者;打造差異化的品牌文化，繼續構建高端品牌形象，讓消費者找到共鳴，等等。

新式茶飲的賽道，第一股尚未誕生，同質化趨向卻已十分明顯，相信這一問題不僅是奈雪的問題，也是其他企業需要思考和解決的。