南下資金持續流入 港股估值體系有望向A股靠攏

近期港股有所走強，恒生指數站上29000點關口。今年以來恒指上漲近7%，跑贏A股。內地資金也在持續流入港股。截至27日，南下資金年內凈流入約3857億元，本月至今凈流入約385億元，這也是其連續第2個月凈流入超300億元。

從南下資金持股數量來看，截至26日，南下資金持股數量超過30億股的有14家。其中，建設銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、中國海洋石油位居前五名，建行和工行持股數更均超過200億股。

從持股比例來看，南下資金共持有70只個股，比例超過20%。其中，持股比例前五名分別為山東墨龍、保利物業、綠色動力環保、創業環保、新華制藥，均超過40%。

此外，最近三個月南下資金增持比例前五名分別為山東墨龍、金科服務、榮昌生物、昊海生物科技、中州證券，增持比例均超過6%。

值得一提的是，內地公募資金重倉港股的消費和科技股。根據華西證券統計，截至一季度，港股通持股前20、前10、前5名個股占持股總市值分別為57.0%、46.5%、35.4%，持股較為集中。

數據顯示，一季度公募基金重倉前20只港股中，6家為可選消費，5家為資訊科技行業，資訊科技龍頭騰訊控股、美團、小米集團的持股規模分別達到898億元、404億元、112億元，持有基金數分別為366只、142只、63只。

5月25日，華夏、易方達、博時旗下3只恒生科技ETF率先上市交易，大成和華安旗下2只產品也于27日上市。在業內人士看來，首批恒生科技ETF的上市，將為港股科技股引來一定的增量資金。

展望港股后市，華西證券首席策略分析師李立峰分析稱，“南下資金已成為港股重要的邊際增量資金，并且對港股定價權持續提升。當前港股估值水平處于全球估值洼地，隨著內地資金的加速流入，港股估值體系有望向A股靠攏，優質港股資產將持續獲得溢價。在中概股加速回歸與南下資金積極布局港股的背景下，具備成長性與稀缺性的港股核心資產有望持續受益。”

國盛證券首席策略分析師張啟堯指出，“由于港股監管更為寬松，中國較為優質、能夠代表和受益于經濟轉型升級持續增長的科技龍頭大多在港股，具備明顯的稀缺性和配置價值。在當前全球流動性依然寬松、美元貶值人民幣升值、南下資金中長期持續流入趨勢確定的背景下，當前已是配置時點。”