工業副產氫的市場機會

一、工業副產氫：經濟效益優良的過渡路線

(相關資料圖)

工業副產氫指生產化工產品時同時得到的副產物氫氣，成本介于化石燃料制氫和電解水制氫之間。焦爐煤氣、氯堿化工、輕烴利用（丙烷脫氫、乙烷裂解）、合成氨合成甲醇等工業均會產生副產物氫氣。目前，國內工業副產氫部分作為化工原材料或鍋爐燃料使用，也存在部分放空，整體使用效率不高。工業副產氫經濟效益優良，制取成本在9.3元-22.4元/kg之間，低于電解水制氫，可作為制氫的過渡路線。

?工業副產氫擴產取決于主產品需求，部分路線存在增長空間。目前我國工業副產氫供應潛力超過450萬噸，每年可供應公交車近100萬輛，主要產能來自于焦爐煤氣副產氫。目前，焦炭和氯堿工業處于成熟期，產能規模穩步下降，但體量較大，棄氫存在提純利用空間；輕烴利用產業處于成長期，產能不斷爬升，且副產氫純度高，存在增量投資需求；合成氨合成甲醇工業較為成熟，但隨著氫能的推廣，氨和甲醇有望作為燃料或儲氫介質加以應用，未來存在增長空間。

?從主要參與者來看，用于丙烷脫氫、乙烷裂解的成套裝置，以及PSA提純相關的成套裝備存在投資機會。

二、工業副產氫：主要路線簡介

輕烴利用包括丙烷脫氫和乙烷裂解，可產生純度較高的副產氫，產能不斷提升。輕烴利用產業處于成長期，產能不斷爬升。其副產氫純度高、提純簡便。隨著氫能應用的逐步推廣，輕烴利用產業的經濟效益有望進一步提升，帶動制備和提純設備投資需求。

?焦炭、氯堿產業體量龐大，存在較大規模棄氫，提純后可作為低成本氫源。焦炭和氯堿工業處于成熟期，產能規模穩中有降，但整體體量仍較大。上述行業副產氫利用不充分，放空的氫氣存在提純利用的空間。

?合成氨、合成甲醇工藝成熟，未來前景廣闊。合成氨/甲醇均使用氫作為原料，合成馳放氣含18-55%氫氣，可提純利用。目前氨主要用于化肥合成，甲醇主要作為燃料和多種有機化工原料，合成技術均較為成熟。隨著氫能的推廣，氨和甲醇作為燃料或儲氫介質的應用前景受到重視，未來綠氨、綠色甲醇的推廣應用有望打開市場空間。

三、工業副產氫：丙烯和氫能產業共同推動，丙烷脫氫賽道前景可期

丙烷脫氫(PDH)是丙烯生產的三大工藝之一，其主反應為丙烷分解為丙烯和氫氣。丙烯的制備主要有三種路線：一是傳統石化路線，包括流化催化裂化(FCC)或蒸汽裂解；二是煤化工制甲醇后制烯烴；三是丙烷脫氫(PDH)，現階段三種路線產能占比為4:3:3.

?丙烯產能缺口擴大，PDH投資方興未艾。丙烯是重要的化工原料，需求持續增長。PDH工藝作為丙烯生產的新興工藝，以其原料單一、流程短、丙烯收率高、投資成本低等優勢，逐漸占據新建產能的主流，氫能產業的發展將進一步推動PDH項目投資。

?設備環節，可關注具備自主工藝包的設備廠商；生產環節，輕烴利用環節主要企業。設備環節，突破PDH自主工藝包的廠商具備核心優勢。目前美國UOP和Lummus是國際領先的PDH工藝提供商，國內卓然股份和中石化洛陽院緊隨其后，開發自主PDH工藝及設備。生產環節，國內PDH企業主要包括衛星化學、金發科技、東華能源等，上述企業重視氫能發展，積極布局PDH和氫氣提純等，已有氫氣相關產品供應，有望把握氫能環節機遇。

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