700億龍頭今年狂飆超70% 多家公司暴漲逾50%

(記者 苗露)近段時間，印刷電路板行業景氣度上行且隨著AI應用加速演進，服務器用PCB需求持續發酵，其中，線路分布密度較高、使用微埋盲孔技術來實現板層間電氣互連的HDI被帶熱。上周，印刷電路板(PCB)概念持續活躍，多只個股連續上漲受到市場關注。數據顯示，PCB概念板塊上周上漲6.6%，個股威爾高、逸豪新材、晨豐科技漲幅居前。

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市場分析人士表示，國內PCB行業逐漸復蘇，HDI產能和訂單趨飽滿，亦有多家上市公司布局AI相關產品。AI服務器PCB正在全面向HDI進化，未來AI有望帶動HDI用量大幅增長。

PCB行業迎AI機遇 多家公司股價暴漲

PCB是電子產品零件裝載的基板，為電子元器件提供支撐并提供電氣連接，是幾乎所有電子設備的基礎必需品，因此PCB也被稱為是“電子產品之母”。

目前，PCB產品在消費電子、計算機、通訊設備、汽車、工業醫療、航空等眾多領域應用較為廣泛，尤其是AI大模型快速迭代，以及汽車智能化等浪潮下，服務器、汽車PCB將迎來量價齊升機遇。

今年以來，PCB板塊表現出色，生益電子、勝宏科技、滬電股份、深南電路、鵬鼎股份等公司今年漲幅超50%。其中，生益電子自今年2月份低點至今，漲幅達251%。

近期，PCB概念熱度還受到了英偉達的帶動。此前，有市場觀點表示，英偉達GB200的服務器下半年正式放量，AI服務器PCB主要新增在GPU板組。同時AI服務器對傳輸速率要求較高，需要用到20至30層的HDI板，而且在材料選擇上會用到超低損耗材料，其價值量進一步提升。

受此影響，A股相關概念大幅上漲。6月14日，威爾高收獲20%漲停，自上周以來便已漲超35%，此外，英可瑞、晨豐科技漲停，逸豪新材、生益電子、勝宏科技等個股大漲。滬電股份大漲7.67%，股價再創歷史新高，年初至今股價上漲71.42%，目前公司市值超過700億元。

多方信息表明，庫存去化以及下游應用需求加速成長對PCB行業的影響似開始浮現，業內分析指出，PCB市場2024年恢復增長，有望進入新的增長周期。

中銀國際表示，展望2024年，伴隨全球半導體周期復蘇態勢及以蘋果XR、AI PC等為代表的終端創新推出，行業“周期+成長”雙重邏輯有望持續共振。

東吳證券在研報中指出，從訂單預期和出貨逐月變化情況來看，全球PCB行業景氣度呈現上行趨勢。數據顯示，北美PCB訂單出貨比已連續3個月在1以上，2024年4月訂單額和出貨量當月同比同時實現正增長。

HDI賽道“出圈” 國內企業加速布局

AI機遇下，PCB細分品類HDI需求趨旺。

方正證券預測，以 AI 服務器為代表的終端產品集成度、復雜度的提升，以及傳輸速率等性能指標的不斷升級背景下，HDI 產品憑借散熱、高傳輸速率等優勢需求有望持續增長。Prismark研究顯示，HDI PCB在2027年市場規模有望達到145.8億美元，2023年至2028年年復合增長率達6.2%，高于行業平均增速的5.4%。

據統計，目前A股印制電路板板塊共有42家上市企業。在市場的高關注度下，近期多家公司也相繼回應了運營進展。生益電子表示，公司目前已經成功開發了多家服務器客戶，AI配套的主板及加速卡項目均已經進入量產階段。未來隨著AI產品需求的持續上升，公司AI服務器項目有望在2024年繼續保持增長。勝宏科技稱，公司已推出高階HDI、高頻高速PCB等多款AI服務器相關產品，且部分產品已批量供貨。

事實上，HDI已在走熱。中京電子對外透露“公司的HDI訂單目前相對飽滿”。公司證券部人士表示，今年總體上市場在溫和復蘇，AI服務器等新領域的應用也會帶動線路板產品的需求。公司產品逐漸往高端方向去走，HDI主要以三階及以上的產品為主，技術上可達到任意階的水平。

滬電股份近期接受調研中提到，公司旗下滬利微電正有針對性地加速投資，有效擴充汽車高階HDI產能;黃石二廠在進一步優化制程能力的基礎上，加速推動對新產品、新客戶的認證和導入。

據不完全統計，今年一季度，滬電股份實現營收25.8億元，同比增長38.3%;凈利潤5.15億元，同比增長157.0%。深南電路實現營收39.6億元，同比增長42.2%;凈利潤3.8億元，同比增長84%。景旺電子實現營收27.43億元，同比增長17.16%;凈利潤3.18億元，同比增長50.3%。

銀河證券認為，展望二季度AI領域需求仍非常強勁。A股部分PCB公司產品已經進入全球供應鏈體系，未來有望受益于AI發展，業績持續保持高增長，同時看好AI相關環節國產化帶來的投資機遇。