行業動態|大基建帶熱鋼構板塊 保障房高滲透率預期打滿 實際推進仍存隱憂

財聯社（杭州，記者 羅祎辰）訊，在大基建邏輯帶動下，鋼構板塊近日表現亮眼。財聯社記者了解到，業內對今年基建投資，尤其是保障房利好預期較高，提出超20%的高滲透率，但實際落地情況如何仍面臨較大不確定性，鋼材價格波動亦存隱憂。

此外，頭部公司發力光伏建筑受市場追捧，近期迎來機構密集調研，行業形勢日趨復雜。

值得注意的是，鋼構行業一直存在“發展不及預期”的隱憂。有行業分析師告訴財聯社記者，以2021年為例，雖然年初市場預期樂觀，但實際落地情況不盡如人意，僅為行業小年。

對此情況，財聯社記者以投資者身份致電鴻路鋼構(002541)（002541.SZ）和精工鋼構(600496)（600496.SH），相關負責人表示，2021年不及預期受多重因素影響：一方面，2021年發展不及預期受2020年下半年高基數影響，疫情后的搶裝潮大幅拉高了市場預期；另一方面，2021年業務推進也收到基建投資疲軟以及鋼材漲價雙重夾擊，三季度鋼材價格穩定后，公司業績普遍有所好轉。

保障房建設超預期打開空間

近期住建部工作會議指出“堅持租購并舉，今年全年建設籌集保障性租賃住房 240 萬套（間）”?；I集目標較去年大幅增長156%，超過此前市場預期。

對此，鋼構公司大多表示有望明顯受益。鴻路鋼構前述負責人稱，公司直接參與保障房建設較少，但保障房建設帶來的結構件需求對公司業績預計有拉動。杭蕭鋼構(600477)（600477.SH）近期調研紀要顯示，公司看好這一輪保障房的建設，有望帶來明顯增量。此外，兩家公司均表示，超高層、大跨度公建建筑，輕鋼廠房等傳統業務預計增速穩定。

對于保障房建設利好，券商和行業公司對外頻放積極信號，但結合現階段滲透情況，實際獲益仍不明確。

對于2022年鋼構在新建保障房中滲透率，國盛證券提出，預計能達到20%，杭蕭鋼構調研紀要中提及，預計占比會在35%-45％。對于預期滲透率差異以及實際依據，精工鋼構前述負責人回應稱，近年鋼構在保障房中占比缺乏權威數據，實際還要看落地情況。

財聯社記者注意到，前述滲透率預期或過于樂觀。《“十四五”建筑業發展規劃》顯示，裝配式建筑占新建建筑的比例達到30%以上。另據住建部數據，2020年，新建裝配式建筑中鋼構類占比約30%。結合這兩個權威數據，鋼構類在新建建筑中占比預計為9%。但具體到住宅這個領域，鋼構明顯較弱，滲透率常年不足5%。雖然券商及行業公司認為，在雙碳政策利好下，保障房中鋼構占比有望明顯提升，但能否達到前述超20%的滲透率，仍待觀察。

轉型光伏建筑受到市場追捧

在“雙碳”政策推動下，綠色建筑從“可選”成為“必選”，推動鋼構企業向光伏建筑一體化（BIPV）和分布式光伏發電項目（BAPV）方向轉型。

其中，東南網架(002135)（002135.SZ）因大力轉型光伏受到市場熱捧，走出一輪獨立行情。政策助推下，今年行業公司布局光伏的消息頻出，考慮到各家業務模式和進度差異較大，行業形勢日趨復雜。

東南網架和精工鋼構均為外采光伏組件模式。其中，精工鋼構聯營企業浙江精工能源科技集團有限公司2021年上半年實現收入 4.4 億，凈利潤 4590 萬元，凈利潤率超10%，較精工鋼構整體凈利潤率高近5個百分點。據悉，精工鋼構早在2009年就布局光伏建筑領域，有明顯先發優勢。東南網架對光伏領域的布局更為深入，2021年公司業務從光伏建筑延伸到光伏終端電站市場，走出一輪強勢行情，但實際收入情況尚未披露。

和外采組件模式不同，杭蕭鋼構通過控股合特光電自主生產組件，第一條產線于2021年11月投產，年產能100萬平米。當前尚難以判斷三家公司光伏業務模式優劣，但借由布局光伏，三家公司的市場關注度都有明顯提升。

作為產品專一制造商，鴻路鋼構較少直接參與項目實施，缺乏屋頂資源優勢，尚未布局光伏建筑。同處安徽的富煌鋼構(002743)（002743.SZ）在光伏領域也少有作為。