年報解讀 | 新城控股：商業運營總收入上漲超50%，穩步邁入“綠檔”

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2021年新城控股(601155)全年實現銷售金額2,337.55億元，銷售面積2,354.73萬平方米。新城控股全年新開業30座吾悅廣場，商業運營總收入增長至86億元，超額完成85億元租金的目標，同比上漲超過50%，將進一步聚焦商業，堅持“讓商業空間更有價值”的發展愿景。報告期內，新城控股進一步提升財務安全性，穩步邁入“綠檔”，同時，公司在投資過程中堅持“輕重并舉”推動項目落地。全年公司共計新增土地儲備77幅，總建筑面積為2,157.66萬平方米，為公司后續發展提供堅實保障。

財務：營業收入穩步提升，同比增長15.6%

圖：2018-2021年新城控股營業收入情況（億元）

數據來源：企業年報，中指研究院綜合整理

2021年，新城控股營業收入1682.3億，同比增長15.6%。其中主營業務收入中，房地產開發銷售本期實現營業收入1,581.18億元，較上年同比增加14.93%；公司物業出租及管理實現營業收入79.69億元，較上年同比增加46.62%。

圖：2021年新城控股“三道紅線”情況

數據來源：企業年報，中指研究院綜合整理

新城控股積極響應“三道紅線”政策，有力防范風險，于報告期末其全部指標均達綠檔要求。其資產負債率（剔除預收賬款后）為69.95%，同比下降4.17個百分點；凈負債率為48.12%；現金短債比為1.07。

銷售：營收穩健增長，負債處于低位

在行業整體承壓的大背景下，公司經營保持穩健，強化客戶視角，落實“以客戶為中心”的理念，從客戶視角去審視產品定位和服務標準，產品和服務及時順應社會潮流和客戶需求變化。2021年，全年實現合同銷售金額2,337.75億元。

投資：堅持理性投資，聚焦深耕長三角區域

2021年新城控股理性投資，新增增土地儲備77幅，總建筑面積為2,157.66萬平方米。在“房住不炒”、“房企融資受限”的大環境下，堅持穩中求進的總基調，確保公司現金流合理充裕，精細化管理，優化現有土地儲備，控制負債規模，提升利潤率，強調精準投資、現金回籠。

圖：2021年新城控股土地儲備分布情況

數據來源：企業年報，中指研究院綜合整理

2021年新城控股總土儲面積1.38億方，同時堅持深耕長三角區域，并聚焦其他核心城市群，形成以長三角、環渤海、粵港澳大灣區、長江中部、成渝等城市群為重點的布局體系。其中一、二線城市約占公司總土地儲備的37%，長三角區域三、四線城市約占公司總土地儲備的30%。全國重點城市群、重點城市全面開拓，截至報告期末，公司已進入全國141個大中型城市，相對優良的戰略布局與豐富土地儲備保障了公司的持續穩步發展。

商業：新城控股“百城百店”的版圖不斷延展

2021年新開業30座吾悅廣場，含4座在營委托管理項目。開業、在建及擬建吾悅廣場總數量已達到188座，進駐全國135個城市。其中，已開業及管理輸出130座吾悅廣場，已開業面積已破千萬方，共計1,248.38萬平方米，同比增長32.8%，平均出租率達97.63%，新城控股“百城百店”的版圖正不斷延展新的邊界。

2022公司發展戰略

圖：2022年新城控股未來發展戰略

數據來源：企業年報，中指研究院綜合整理

2022發展目標

圖：2022年新城控股未來發展目標

數據來源：企業年報，中指研究院綜合整理

結語：

2022年國內經濟仍面臨一定的不確定性，過去基于高杠桿、高周轉模式已不在適用。新城控股正視行業新格局，堅持“輕重并舉”的雙輪驅動2.0戰略，未來發展將圍繞“有回籠的銷售、有利潤的增長、有品質的產品與服務”穩健運營，并不斷“降占用、增資本”，持續深化“住宅+商業”雙輪驅動戰略的內涵。

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本文首發于微信公眾號：中指研究院。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。