股價漲至歷史高位后 保利發展2022年首季財報怎么看？

觀點網臨近五一假期，A股股市掀起超跌后的反彈浪潮，房地產是其中一只受到關注的權重板塊。

尤其在4月28日，房地產板塊全日主力資金凈流入超過17億元，成為眾板塊之首。

而在房地產板塊中，當天資金流入最多的個股則為保利發展，截至下午收市，該公司報17.8元/每股，漲幅達6.08%。

即便在4月29日整個板塊的回調中，保利發展股價仍保持了韌性。截至當日收盤，保利發展報18.12元/每股全天上漲1.80%，總成交量150.90萬手總成交額達到26.93億元。

今年以來，這家地產龍頭企業持續受到關注，股價在不久前4月中旬剛達到有史以來的最高值，錄得19.88億元/每股。

最新的第一季度財報，亦為投資者帶來一些驚喜。

資料顯示，今年1-3月份，保利發展實現營業收入335.37億元，同比增長33.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤25.31億元，同比微漲1.18%。

值得注意的是，保利發展期內歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為24.89億元，同比增長4.32%。仍然錄得正增長，對比同行業這是十分難得的成績。

但隱憂在于，營收與歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤之間增長幅度之差變得頗大。

在2021年財報中，即便歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤負增長，三者之間差值也只有24.33個百分點和22.58百分點。這表示行業內利潤還是在持續下滑的，只是保利發展呈現的成績比較優秀。

第一季度，保利發展毛利率為27.93%，同比下降7.53個百分點。而2021年全年數據是26.80%，同比下降5.79個百分點。

同一時間，跟絕大多數房地產企業相同，保利發展首季住宅銷售情況也不算樂觀。資料顯示，1-3月保利發展實現簽約金額906.95億元，簽約面積553.87萬平方米，兩個數據同比下降27.02%和22.89%。

截至報告期末，保利發展擁有總資產1.43萬億元，同比增長2.13%，歸屬于上市公司股東的所有者權益1979.4億元，同比增長1.22%。

同時疫情和行業萎縮對該公司的工程建設亦造成影響，一季度內，保利發展新開工面積607萬平方米，同比下降41.29%，竣工面積471萬平方米，同比下降2.28%。截至期末，保利發展共有在建擬建項目747個，在建面積12786萬平方米，待開發面積6989萬平方米。

另一方面，保利發展在拿地、融資層面，卻保持了“央企的風采”。

第一季度內，保利發展共斥資341億元新增了建筑面積194萬平方米土地，尤其在多個城市中首批供地內表現積極。包括在北京首批供地中與金地集團(600383)斥資42.4億元摘下朝陽王四營地塊、在福州首批供地中通過搖號落子晉安、在合肥首批供地落子瑤海區和濱湖科學城板塊、在成都首批供地中斬獲天府新區和雙流區兩宗宅地。

根據觀點指數發布的《三月房地產企業新增土地儲備報告·觀點月度指數》統計，保利發展是第一季度內拿地力度最大的幾家房企之一。

融資方面，保利發展則在近期房企融資稍微回暖后，充分利用各種渠道融資。

期內，保利發展宣布注冊100億元中期票據。同時，其98億元小公募債也獲得受理和同意，并公布了額外20億元中期票據的發行計劃。

實際發行方面，保利發展期內成功發行了2022年面向專業投資者公開發行公司債券（第一期），品種一、品種二加起來總規模達到25億元，票面利率分別為2.96%、3.59%。

另外，保利利用旗下凱悅假日酒店作為底層資產發行的11.01億元ABS項目，目前也已獲受理；而武漢保利廣場規模10.1億元的CMBS則成功發行。

季報顯示，第一季度保利發展實現了現金回籠832億元，回款率為92%，較去年同期上升8個百分點；期末貨幣資金余額1374.82億元，對應資產負債率為78.19%。