被疫情改變的城市“賽道”

圖片來源：新華社

疫情三年，不僅影響著人們的生活方式，亦改變著生物醫藥行業的格局。

近日，“疫苗之王”科興生物發布2021年年報，引來市場側目：公司全年銷售額193.75億美元，同比增長3694.36%；實現歸屬于公司股東的凈利潤84.67億美元，同比增長7571.97%。論盈利能力，已全面超越貴州茅臺(600519)。

作為重要的戰略性新興產業，近年來，不少城市都在生物醫藥賽道上積極發力。在疫情催化下，新冠疫苗、核酸檢測等產業極速擴張。A股年報季收官，我們試圖從上市公司角度，看看城市相關產業發展和區域經濟走勢。這背后，也在很大程度上體現出城市的產業積淀和創新實力。

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作為一家老牌疫苗生產企業，科興生物曾生產出全球第一支SARS冠狀病毒滅活疫苗，全球第一支甲型H1N1流感疫苗。不過，要說業績拔地而起，還是最近兩年的事情。

年報數據顯示，2019年，科興生物營收、歸母凈利潤分別為2.46億美元、0.45億美元。2020年6月，科興疫苗在國內獲批緊急使用，公司當年業績翻倍——營收、歸母凈利潤分別達到5.11億美元、1.10億美元。2021年更迎來指數級增長，營收、歸母凈利潤分別達到193.75億美元、84.67億美元。

圖片來源：科興生物2021年年報

對于業績暴增，科興生物稱，主要得益于新冠疫苗CoronaVac的銷售。

公開信息顯示，這款疫苗由北京科興中維生物技術有限公司（下稱“科興中維”，系科興生物孫公司）研發，由北京、大連兩大基地生產，在近60個國家和地區獲得緊急使用授權或有條件批準。截至目前，科興新冠疫苗已在全球供應量超28億劑，占全球供應量的約1/4，其中國內捐贈3億劑。

從全國來看，已有7款新冠疫苗產品獲批上市，其所屬單位分別是國藥中生武漢所、北京所，科興生物，智飛生物(300122)，康希諾，康泰生物(300601)和中國醫學科學院醫學生物學研究所。根據華創證券統計，2021年，科興、國藥、智飛生物、康希諾產能分別為20億劑、50億劑、5億劑和4～5億劑。

圖片來源：華創證券

其中，北京獨占國藥中生和科興生物兩家疫苗頭部企業，去年累計產量達50億支，約占全球總量四成。雖然國藥不是上市公司，具體銷售數據難以獲知，但外界認為其收入水平應與科興相當。

這無疑也帶動北京生物醫藥行業整體增長。2021年，北京醫藥制造業增加值較上年增長252.1%，占全市規上工業比重從2020年的11.5%，大幅提升至30.2%。

此外，2021年，重慶智飛生物凈利潤突破百億元（102.09億元），增長2倍有余，借此超越復星醫藥(600196)成為A股疫苗概念股首位；天津康希諾成功扭虧，并實現歸母凈利潤19.07億元；深圳康奈生物歸母凈利潤達到12.63億元，增長近1倍……這皆與其新冠疫苗產品銷售有關。

憑借規模效應及旺盛的海外需求，這些第一、第二梯隊的疫苗企業，也有望為各自城市的生物醫藥相關產業，注入動力。

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“疫苗看北京，檢測看廣東?！边@句話基本概括了國內新冠疫苗和檢測領域的區域分布格局。北京憑借國藥、中興占據新冠疫苗絕對市場，而廣深引領下廣東新冠檢測A股上市企業達10家，占據總數三分之一。

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Wind數據顯示，A股市場上有新冠檢測概念股35支，2021年營業總收入達1879.82億元，歸母凈利潤總計達到400.87億元，企均盈利近11.5億元。其中，除賽力醫療虧損0.46億元外，其余概念股皆實現盈利。

不久前，塞力醫療透露，旗下塞力醫檢已成為上海市衛生健康委員會、上海市臨床檢驗中心認可的第三方新冠病毒核酸檢測機構，扭虧預期較為樂觀。

從地域分布來看，廣東憑借10支新冠檢測概念股排在第一位，占據總數近1/3，其中廣州、深圳分別有3家、4家。浙江、北京、上海、江蘇分別有6家、4家、3家、3家，跟廣東一起排名前五。

從營業總收入來看，廣東、浙江、北京、上海、江蘇分別為557.69億元、307.84億元、243.44億元、439.28億元、65.83億元。

中商產業研究院分析數據顯示，過去三年中國核酸檢測市場增速處在18%-19%之間，預計2022年市場規模將進一步增至146億元。

目前，國內核酸檢測重點上市企業主要有迪安診斷(300244)（浙江杭州）、金域醫學(603882)（廣東廣州）、達安基因(002030)（廣東廣州）、圣湘生物（湖南長沙）、邁克生物(300463)（四川成都）、碩世生物（江蘇泰州）、明德生物(002932)（湖北武漢）、凱普生物(300639)（廣東潮州）、之江生物（上海）等9家，其中迪安診斷、金域醫學2021年營業收入均突破100億元，分別達到130.83億元、119.43億元。

從業績增幅來看，長沙圣湘生物、武漢明德生物、上海之江生物、廣州達安基因兩年營收增幅超過5倍，除之江生物外，另外三家企業歸母凈利潤兩年增幅均超過30倍。核酸檢測相關服務放量是業績迅猛增長的重要原因。

根據前瞻產業研究院《洞察2021：中國第三方醫學診斷行業競爭格局及市場份額》分析，第三方醫學診斷行業屬于技術密集型和資本密集型行業。由于規模效應及先發優勢，目前國內已經形成以金域醫學、迪安診斷、艾迪康、達安基因為首的四大龍頭企業。其中，金域醫學市場份額最高，占比超30%。

值得一提的是，艾迪康正在沖擊IPO，其招股書披露2021年營收約33.8億元，凈利潤為3.22億元，目前占據國內第三方檢測市場份額8%，2020年和2021年僅核酸檢測業務收入就超過20億元。

對于持續“重倉”生物醫藥的蘇州，這亦是一個不小的突破。不過，坐擁金域醫學、達安基因兩大龍頭的廣州是無可爭議的“檢測冠軍”，占據絕對的市場份額。與此同時，杭州、上海、成都等城市，也表現出一定的競爭力。

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新冠疫苗與檢測服務領域的競爭與變數仍在持續。幾天前，九安醫療(002432)一季報披露，報告期內實現營收217.37億元，同比增長6646.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為143.12億元，同比增長高達37527.35%。

單季狂賺百億元，九安醫療也成為A股凈利“增幅之王”。其中，iHealth新冠抗原檢測試劑盒在美銷售是其業績暴增的主要動因，九安醫療稱，受美國疫情發展的影響，當地對新冠抗原檢測試劑盒產品需求大幅增長。

這是今年一季度天津較為低迷的工業增速中，難得的一抹亮色——一季度天津規上工業增加值同比下降0.6%，而生物醫藥產業鏈增加值增速則達到18.7%。

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從更大范圍來看，新冠檢測概念股已成為生物醫藥賽道上的“最大變量”。統計顯示，相比2019年，2021年A股醫藥上市公司中“修正營業利潤”增幅前26名的公司中，有19家的增長顯著受益于疫情。

從歸母凈利潤來看，2019年A股生物醫藥排名前三的企業分別是恒瑞醫藥(600276)、邁瑞醫療(300760)、云南白藥(000538)；2020年排名前三的是英科醫療(300677)、邁瑞醫療、恒瑞醫藥；2021年排名前三的是智飛生物、邁瑞醫療、ST康美；今年一季度前三是九安醫療、安旭生物和邁瑞醫療……

頭部企業排名變動如此之快，遑論其他腰部企業排位。這些“變量”（企業）皆與新冠檢測與服務高度相關，正逐漸重塑生物醫藥賽道的競爭格局。

新冠疫苗與檢測服務企業對于地區相關產業的影響也越發凸顯。

去年7月，北京市發改委曾透露，國藥北生研、科興中維兩支疫苗累計產值突破1200億元，帶動醫藥制造業增加值增長2.9倍。

2021年，北京醫藥制造業規上工業企業營業收入達3676.35億元，同比增長173.2%；利潤總額達2140.55億元，同比增長939.1%。根據全市規上工業營收（28053.99億元）、利潤總額（3664.91億元）測算，醫藥制造業分別占據13.1%和58.41%。

而“檢測冠軍”廣州，也于近日發布國內城市首個針對醫學檢驗細分行業領域的產業政策——《廣州市關于加快推動醫學檢驗產業集群發展的實施方案》。2021年，廣州醫學檢驗產業規模近500億元，在技術研發能力、經營企業數量等指標上排名全國前列。