當前最新：廣州老牌房企暴雷！26歲的天譽置業走到艱難路口

撰文|蜜妹兒&編輯|凱

這是@閨蜜財經的第1073篇原創

又一家房企暴雷了，這一次是粵系老牌天譽置業。

(相關資料圖)

公開信息顯示，6月27日，天譽置業(控股)有限公司（天譽置業）公告，其在一家在港金融機構（貸款人）存在一筆抵押借款（該筆貸款），未償還本金為3.4億港元。

由于貸款人在寬限期之后最終沒能批準該筆貸款展期，所有未償還本金連同貸款利息現已到期應付，該公司無法實時歸還該筆貸款未償還本金及應計未付利息。

當2018年，泰禾集團(000732)傳出暴雷消息時，市場還是震驚的、樂觀的。3年多過后的2022上半年，當房企暴雷逐漸演變成常態化，市場沒有驚訝，只有不安。

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從資歷來看，天譽置業非常老牌。

官網顯示，天譽置業創立于1996年，總部在廣州，成為以房地產開發為主營業務，同時在青創發展、物業服務、文體旅游、醫療健康等領域多元發展。

從廣州起步，天譽先后拓展至粵港澳大灣區，廣州、深圳、惠州、中山、珠海、南寧、桂林、昆明、重慶、徐州、貴陽、南昌等其他城市。

2006年，天譽置業在香港上市。無論創立還是上市時間，26歲的天譽置業都算得上是資深。

天譽置業創始人、實控人余斌雖然低調，但在資本運作方面被稱為“高手”。如今的上市公司天譽置業就是他2004年以3477萬港元收購人人控股、注入地產業務、改名、借殼來的。

余斌還曾是A股殼資源綠景控股(000502)的實控人，后者最早在1992年11月已登陸深交所主板上市，是國內最早一批上市的房地產企業之一。

遺憾的是，綠景控股近幾年陷入連續虧損，多次轉型未見成效，于今年5月底被深交所發了“紅盤”——終止上市。

據AI財經社此前報道，余斌是中醫出身。上世紀80年代從廣州中醫學院畢業，在廣州黃浦區中醫院當醫生。幾年后余斌辭職，跳槽至廣州國際信托公司任房地產開發經理，步入地產行業。

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從近9年的數據里，蜜妹有點感慨，天譽置業真是和房地產業共沉浮——是屬于起伏比較大的那種。

天譽置業在2017年以前還算不錯。營收增速雖然波動較大，但2013-2017這5年的平均增速還是維持在高位。

圖片來源|東方財富(300059)（特此感謝！）

但從2018年起，天譽置業的營收增速開始急劇下滑，從2017年的170.6%將至51.7%，再到2019年降到個位數6.4%。

2020年黑天鵝爆發，天譽置業的營收同比增速反而還回升了一些，為16.9%，但2021年，在房企營收大部分下跌的背景下，其也微跌了5.1%為76.63億元，這個營收同比跌幅放在2021年應該不算低。

但歸母凈利潤天譽置業2021年的同比降幅有點大了，129.9%。這是其近9年來的第二大降幅，第一大在2014年，降幅320.7%。

資產負債率方面天譽置業的最高點在2016年，為87.1%，此后逐年走低，到2021年末為81.7%。但值得注意的是，天譽置業的流動負債占總負債的比例這些年都非常高，2021年末為78.9%，最高點的2015年甚至達到89.5%。

2021年天譽置業的短期借款暴增，從2020年末的26.53億元增加到67.67億元，增幅約155.4%，流動負債合計達198.56億元，總負債251.57億元，要知道其當年營收才76.63億元。

更夸張的是，2021年天譽置業的現金及現金等價物13.31億元，同比2020年的19.69億下降32.4%。但受限制存款及現金同比增長了762.3%，為28.8億元。

“三道紅線”上，截至2021年底，天譽置業踩線2條為“橙檔”房企：剔除預收款后的資產負債率為81.7%、凈負債率58.2%、現金短債比0.2。

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為了拿錢“解渴”，天譽置業不惜高息借貸。

就在不到半個月前的6月14日，天譽置業公告其間接持有97%的附屬公司，南寧天譽譽浚投資有限公司還向廣州市融悅商業服務有限公司訂立貸款協議。

據此，廣州融悅向天譽譽浚提供不超過5億元的貸款融資。貸款須在首次提取之日起60個月內償還。年化利息達到14.8%。這比天譽置業發行的兩筆美元債13%的利率還要高。

種種跡象之下，對于市場而言，天譽置業這次的暴雷早在意料之中，以至于其今年二季度以來的股價跌得比較殘忍，尤其4月22日跌幅達82.29%，沒等到當天收盤，天譽置業就發布了臨時停牌公告。

截至2022年6月27日收盤，天譽置業的股價僅為0.098港元每股……

實際上，類似遭遇的不僅是天譽置業。

比如最近，也是老牌房企，上海景瑞控股正火燒眉毛。公告披露其尚未就四只于聯交所上市的優先票據支付到期應付利息，正式宣告違約。

6月22日，穆迪將景瑞控股有限公司的公司家族評級（CFR）從“Caa2”下調至“Ca”，將該公司的高級無抵押評級從“Caa3”下調至“C”。展望負面。

克而瑞統計顯示，2022年6-7月，200家核心房企境內外債券合計到期規模約1755億元，其中，民企到期債務壓力巨大，約有1178億元債券到期，占比67%。同時，下半年，民營房企到期債券中，海外債約占總規模的56%。

對于民營房企而言，生存保衛戰或許剛剛開始……

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