觀速訊丨中建AB面

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(資料圖)

文/樂居財經曾樹佳

房企暴雷事件所帶來的負面影響不斷蔓延，建筑行業一片哀嚎。

單單恒大一家房企，就幾乎讓南通建筑團隊全軍覆沒，目前老牌建筑商南通一建、六建已破產重整，蘇中建設兩次被申請破產重整，還有南通三建也背著恒大360多億欠款岌岌可危。

不止有頭有臉的地方建筑商身處于水深火熱中，就連中國最大的房屋建筑承包商——中國建筑(601668)的日子也并不太平，深陷訴訟圍城，一片狼藉。

眼下，中國建筑旗下的八個局，涉及的開庭公告少則兩三千份，多則6800余份，與人對簿公堂已成家常便飯。

它們不僅要一邊被產業鏈上下游的供應商追債，還要一邊跟開發商討要工程款。例如，中建一局就在6月發布的公司債2022年度跟蹤評級報告中，就向外界大吐苦水，“房地產調控政策持續、房企流動性風險釋放或將對公司項目承攬及回款等方面產生不利影響。”

但其硬幣的另一面是，中國建筑擁有央企背景，資金充裕，不至于“活不下去”。截至今年一季度，中國建筑的貨幣資金為2694.21億元，流動比率為1.36，資產負債率為73.73%。攜帶大量房地產業務，尚能保持這樣的流動性，并不算差。

在發展建筑業務的同時，中國建筑也在不斷加碼重資產，透過中海地產以及中建八個局，鋪排項目，活躍于地產領域。自去年下半年起，中建八個局異常兇猛，在北京、上海、廣州、山東、溫州、蘇州、濟南等城市大手筆拿地，成為開發商強勁的競爭對手。

被供應商“討債”

四川俊友工程建設有限公司（簡稱“俊友建設”）怎么也沒想到，其四年前從中建一局接下一筆工程生意，雙方竟產生了糾紛，直到近日才迎來終審，落下帷幕。

2018年，中建一局與俊友建設簽訂合同，約定后者負責花樣年花郡一期二標段高層、商業、酒店等所有樓棟的混凝土供應。兩年后項目迎來驗收，經結算，該合同涉及金額共約3741萬元。

但中建一局支付了貨款2737萬元之后，剩下的1003.8萬元貸工程款遲遲未付。于是，俊友建設將其告上了法院，要求其支付款項及利息。

誰料中建一局雖承認余款未付，但卻認為自己不需要償還利息。

或許是為了表達信任，此前簽訂合同時，俊友建設許下承諾：“中建一局緩付、遲付工程款時，俊友建設均不計取利息，也不向對方主張支付違約金及賠償金。”這成為了此后中建一局拒付利息的有力證據。

然而，中建一局似乎忽略了雙方后來簽下的《付款承諾書》，其中明確它如未按約支付貨款，應按照未支付全部貨款每月2%的利率，計算利息支付給俊友建設。

白字黑字擺上臺面，中建一局最終不出意料地敗下陣來，法院只是將計算利息的利率，從2倍降至貸款市場報價的1.5倍而已。

常在河邊走，哪有不濕鞋。中國建筑各局在眾多建筑訂單中，出現付款違約的事情并不少見。有時候，它會與對方約定保留一定比例的質保金、規定違約金上限等條款，以此來降低違約的損失。

中建八局與天津眾興混凝土有限公司（簡稱“天津眾興”）簽下的合同中，就有這樣的內容。

原本，天津眾興依約，為中建八局承建的天津華強產業園方特酒店、億利主題公園項目供應混凝土，但部分項目直至驗收，都未足額收到中建八局的支付款項。因此，天津眾興將后者訴諸法院。

中建八局辯稱，在項目驗收的半年內，有保留10%貨款作為質保金的約定，所以計息的金額基數需要重新厘定。疊加“違約金上限不超過所欠付款的1%”的條款，中建八局節省了不少違約金的支出。

盡管屢次在合同上下功夫，為中國建筑各局減輕了不少訴訟的壓力，但這并非解決問題的關鍵。上述兩個案例，均屬于買賣合同糾紛，此類糾紛是中國建筑最常遇到的官司，往往讓其疲于應對。

例如，中建一局涉及的5401份開庭公告中，買賣合同糾紛就達1388份，占比為25.7%；中建八局涉及4491份開庭公告，買賣合同糾紛的占比，也達到22.4%。它們訴訟對象均為產業鏈上下游的建筑材料供應商。

被地產商拉下水

中國建筑與恒大的業務往來十分密集，前宇宙級房企在總承包商選擇方面是鐘愛中國建筑，與中建三局、中建四局、中建五局等都曾有合作關系。

這也導致了這家巨無霸的央企建筑公司有不少恒大的應收款，手里抓了一大把恒大在建項目。以至于有投資者直接在網上詢問董秘，中國建筑到底涉及恒大等違約房企的應收賬款規模？

但換來的回復是，“公司旗下少數子企業雖在過去幾年曾承接其（恒大）工程項目，但近年已少有承接新項目。公司正在積極采取相關措施確保公司權益不受影響。目前，公司生產經營一切正常，無重大風險事項需披露?！?/p>

而在業內人士看來，如果恒大集團宣告破產，根據債務清償的順序，處于劣勢地位；屆時像中國建筑這類的總承包商將面臨巨大損失。

眼下，為了保全資產，中國建筑旗下三局、四局和五局，紛紛拿起了法律武器，起訴恒大地產。

例如，去年11月，中建三局第一建設工程（承包方）向恒大地產全資子公司佛山市南?？≌\房地產提起訴訟，討要到期工程款2325122.41元及利息。據樂居財經了解，雙方曾于2013年10月簽訂《金名都項目三期xx棟總承包工程合同》，所涉工程的總造價為93004896.54元。

此外，牽涉恒大業務頗多的還有中建五局。2018年，中建五局河南公司簽下恒大地產400萬平米的第一大單，變成了現在的“第一大坑”。去年11月，中建五局第三建設因為建筑施工合同糾紛，正式起訴恒大地產。

眾所周知，房地產是一個資金高周轉、高杠桿的行業，能花別人的錢，地產商一般不會動用自己的資金。所以供應商簽完合同后，大多自己先墊付材料、工程等費用，等后期開發商把房子賣了，有了資金后再慢慢支付款項。

據不完全統計，至少有60%的開發商使用商票進行材料采購、勞務支出和工程款支付。

但由于去年下半年以來，房地產市場遭遇前所未見的寒冬，整個銷售周期拉長，這使得開發商的資金變得更加緊張，工程款結算周期變長，以至于一度出現商票逾期和違約兌付事件。

中建各局身處建筑行業，與房企交集甚密，被拖入商票追索的情況也時常發生。其中，山東寶山科技有限公司（簡稱“寶山科技”），算是中國建筑在法庭上的老對手了。

它曾主張票據追償權，起訴濟南中智置業、中建一局、山東聚力混凝土有限公司等，但因后來撤訴，外界無法了解其中的來龍去脈。不過，在寶山科技狀告中建二局的同類型案件中，便可對案情窺探一二。

2021年2月，青島融創建晟投資有限公司（簡稱“融創建晟”），曾為中建二局開具了票面金額為50萬元、到期日為2022年2月6日的電子商業承兌匯票。中建二局隨后就將該票據轉讓了出去。

六經轉手之后，寶山科技從山東維茂元達經貿手上，接下了該票據。不曾想，等到票據到期日，寶山科技提示付款卻被拒付，一氣之下，它便將融創建晟、中建二局等告上了法庭。

融創建晟是融創房地產旗下的項目公司，票據的兌付，最終還是要落在它身上。

但融創建晟仍說出了自身拒付的理由。它表示，經查詢得知，寶山科技存在大量票據追索權糾紛，因此它有理由相信，寶山科技是通過貼現獲得的商票，違反法律規定，其獲得商票的行為應屬無效。

中建二局也略顯“委屈”，商票是融創建晟開具的，自己只是作為轉手的其中一方，寶山科技理應向出票人和承兌人追索，與它無關。況且，寶山科技未提供拒付理由，以及退票理由書，不具備行使追索權的條件。

退一步講，即使寶山科技可以向它進行追索，但前者提示付款被拒后，并沒有按照規定期限通知后者?，F中建二局并未收到過任何書面通知，所以認定自己不應承擔逾期付款利息。

但融創建晟、中建二局的辯解，并不被采納。法院認為，寶山科技手持的商票不僅有效，還具有連帶追償權。匯票的出票人、背書人、承兌人和保證人對持票人承擔連帶責任，寶山科技可以對其中任何一人、數人或者全體行使追索權。

自此，中建二局無從逃避，只能認栽。

“進擊”的B面

任憑訴訟雨打風吹，中國建筑擴張的節奏，并沒有受到影響。

早在北京第一輪土拍中，國資陣營里的“中建系”就一直很活躍。除了中海以32.6億元，底價拿下昌平國際工程技術創新基地地塊之外，中建三局、中建一局也不甘示弱，底價拿下了北京大興西紅門地塊、北京房山拱辰街道地塊。

6月，中建二局以66.8億元，觸頂搖得太陽宮地塊，項目成交樓面價約8.8萬/平方米，住宅銷售指導價為13萬/平方米；建面達7.57萬平方米，政府持有產權比例為10%。據此計算，其可售貨值大約88.57億元。

這是一宗位于三四環的稀有地塊，此前已醞釀了一年多，備受關注。掛牌之后，不少地產商都摩拳擦掌，躍躍欲試，包括華潤、中海、金茂、首開、保利等7家房企都來了。

拿到地后，中國建筑的喜悅之情溢于言表，它還特地發了一則公告，稱將“助力公司深耕北京房地產開發市場”。據它所述，太陽宮項目總投資約81.57億元。

據不完全統計，今年上半年，中建系房企已拿地525億，成為隱形的拿地之王。在“國進民退”的趨勢下，中國建筑成為最顯眼的主體之一。

但購置土地過猛，也會影響手中的經營現金流。例如，2020-2021年度、2022年度1-3月，中建一局的經營現金流就呈現下降趨勢，分別為37.30億元、28.07億元和-83.81億元。

中國建筑麾下有8個局，一直以來都各自豎起旗幟，發展建筑、地產業務，他們均有不俗的實力。

樂居財經查閱獲悉，中建8個局的注冊資本，均達幾十上百億；截至去年上半年，中建二局、三局、四局、五局、八局的總資產，都已過千億。其中，中建八局更是達到2490億元，規模居首。

中國建筑的房屋建筑收入，長期以來占比都在60%以上。2021年，其該項業務收入達到1.15萬億，同比增長14.7%，新簽合同額則突破了2萬億。

除了建筑業務之外，中國建筑的地產版圖同樣不可小覷。它旗下擁有兩大房地產品牌，一個是中海地產，另一個是中建地產。

中海地產即其下屬中國海外集團的地產業務，包含上市平臺中國海外發展，規模長居于TOP 10之內；而中建地產則是各局院地產業務所使用的品牌，主要業務為一、二線城市的中端地產開發，以及三、四線城市地產項目的屬地化經營。

在2021年房企銷售TOP 200排行榜中，除了規模達3524.5億的中海地產之外，“中建系”還潛伏著三家進入TOP 200的地產公司，合計規模達378.8億。四家兄弟公司同時入榜，可謂“一門四登科”，確實非同尋常。

但并非流動性充足、懂建筑，就能做好地產商。建筑商欠缺市場、營銷、產品創新等方面的能力，具有一定的局限性。在現實中，中建地產部分樓盤被維權，可能也是有此內在原因所導致的。