環球動態:解局 | 融信兩筆美元票據2786.55萬利息寬限到期之后

觀點網 7月10日，融信中國控股有限公司發布公告稱，該公司發行并在新加坡證券交易所有限公司上市的2023年6月到期8.1%優先票據(“2023年6月票據”)項下一筆金額為1279.8萬美元的利息已于2022年6月9日到期應付。融信中國有30天寬限期支付該利息。截至本公告日期，該公司尚未支付有關款項。

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此外，融信中國發行并在新交所上市的2023年12月到期7.35%優先票據(“2023年12月票據”)項下一筆金額為1506.75萬美元的利息已于2022年6月15日到期應付。該公司有30天寬限期支付該利息。截至本公告日期，融信中國尚未支付有關款項。

融信中國于公告稱，如公司在寬限期屆滿后持續未支付上述利息，當時相關尚未償還優先票據本金總額至少25%的持有人可通過向公司或受托人發出書面通知要求公司立即支付相關尚未償還優先票據的本金和應計利息。截至本公告日期，融信中國未收到任何關于2023年6月票據及2023年12月票據持有人就加速還款發出的任何通知。

其續指，考慮到集團當前流動資金狀況，集團無法保證能如期或在相關寬限期內履行上述優先票據利息及其他優先票據的償付債務。如果公司未能履行到期債務的義務，且無法及時與債權人達成解決相應債務的方案，可能導致相關債權人要求相關債務的義務加速履行或采取強制行動。

融信中國表示，集團擬將聘請外部顧問與境外債權人共同探討各種可行方案，尋求相關債務的整體解決方案，集團亦將保持項目穩定運營以及銷售和回款力度，從而盡最大努力保護所有利益相關方的利益。

融信在公告指出，雖然公司已盡最大努力減少各種不利因素對公司經營的影響，但由于該狀態持續時間過長，集團的經營及資金狀況已受到明顯影響、未來償債能力面臨較大的不確定性。

其實，融信拯救危機已持續多時。初露端倪在年初“難產”的年報，3月31日晚間，融信2021年未經審核年度業績坐著末班車到來。

此次延期，對融信來說就如同一次“蝴蝶效應”。公布延期發布年報決定之后，穆迪、惠譽紛紛下調融信中國的信用評級。

其中，穆迪將融信中國的公司家族評級（CFR）從“B3”下調至“Caa1”，將其高級無抵押評級從“Caa1”下調至“Caa2”，評級展望仍為“負面”；惠譽則將融信中國的長期外幣發行人違約評級（IDR）從“B-”下調至“CCC”，并將融信中國的未償美元高級票據的高級無抵押評級從“B-”下調至“CCC”，回收評級維持在“RR4”。

評級下調的主要原因也正是因為普華永道辭去融信中國的審計師職務以及推遲公布其2021年度的財報。穆迪分析師Alfred Hui表示：“評級下調反映出，因其更換審計師并可能推遲公布其2021年經審計的財務報告，從而增加了其流動性和再融資風險。”

惠譽也指出，未來，融信中國的流動性狀況和融資渠道面臨越來越大的不確定性。由于普華永道的辭職非常接近監管機構公布全年審計結果的最后期限（2022年3月31日），融信中國在財務透明度和公司治理方面的弱點更明顯，這可能會降低市場對該公司及其為到期債務再融資能力的信心。

不過，2021年的融信便在努力做債務瘦身，截至去年末，融信中國有息借款余額為568億元，凈負債比率進一步優化為66%，扣除預收賬款后的資產負債率為66%。據統計，2021全年其累計回購1.24億美金債券，包括8月、11月及12月的到期債券都提前償還。

到了2022年，融信依舊在積極償還債務。4月27日，該公司提前償還7.26億元中山證券-融信集團3期資產支持專項計劃（PR融信03）。

最新公告也顯示，自2021年下半年開始至今，融信已累計凈償付公開債券及各類有息債務及相關利息近300億元人民幣。

但還債的速度趕不上債務大山的速度。7月4日，融信投資集團有限公司召開“19融信01”及“19融信02”2022年度第二次債券持有人會議，審議通過增加30天寬限期的議案以及承諾“不逃廢債”等4項審議。

此前融信集團發布的持有人會議公告顯示，融信集團將在回售日先支付“19融信01”“19融信02”兩只債券的利息，本金兌付調整為1年內，在調整期間的第9、10、11個月（即2023 年 4 月 3 日、2023 年 5 月 3 日、2023 年 6 月 3 日）各兌付本金5%，第12個月（2023 年 7 月 3 日）兌付85%的剩余本金。

據觀點新媒體了解，上述兩筆債券的發行日期為2019年7月2日，其中“19融信01”發行規模28.5億元，票面利率6.45%，發行期限為4年；“19融信02”的發行規模為11.50億元，票面利率6.78%，發行期限為5年。截至目前，“19融信01”債券余額為10億元，“19融信02”債券余額為11.5億元，兩筆債券余額合計約為21.5億元。

除了上述兩筆債券外，融信中國還有4筆公司債將于1年內到期回售，剩余本金合計49.5億元。其中，“20融信01”以及“20融信03”分別將于今年7月以及8月到期回售，剩余本金合計29.5億元。

相比于債務，融信在經營及回款能力方面亦受行業大勢影響。截至2022年6月30日止六個月，融信中國連同其附屬公司及其聯合營公司總合約銷售額約為人民幣387.37億元，同比減少53.3%。

不過，最新公告中，融信表示，集團已采取多項措施保障平穩經營和提升流動性，包括但不限于加強銷售和回款力度、拓展多樣化的融資渠道、合理節約經營成本、對部分現有債務商討展期、出售若干資產等。