銷售金額環比大幅上升 綠城中國再被機構推薦

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近日，多家機構推薦購買綠城中國（HK3900），其中信業證券更指，綠城中國的短期目標價有望攀升至20港元/股。中金近日也發布研究報告重申綠城中國“跑贏行業”評級。

綠城三季度銷售業績成功實現了環比上一季度超過30%的增長，由于，綠城中國在今年無論是市場業績表現，還是股價走勢都非常亮眼。

另據克而瑞地產的統計，綠城今年新增貨值排在萬科之后，名列第七。加上公司持續優化標準工期，開發規模得以進一步擴張，興業證券等機構認為，綠城中國2022年至2023年的盈利增速有望達到28%及22%。

抵御下行的硬實力

實際上，如果認真研究綠城以及近期機構發布的相關房地產行業的銷售榜單和投資榜單，就能發現綠城已構建了一個穩固的基本盤。

在大環境下行背景下，綠城可能無法獨善其身，但絕對可以說是走得最穩的企業之一。

原因很簡單，綠城在今年的表現相較于多數同行更出色。根據綠城近日發布三季報，第三季度實現銷售金額840億元，較第二季度增長30%，銷售額進一步提升。截至2022年9月30日，綠城集團累計取得總合同銷售面積約 934 萬平方米，其中，綠城集團取得合同銷售金額約人民幣1423億元，綠城集團代建項目合同銷售金額約為人民幣545億元。

僅僅綠城在杭州北部新城布局的“海棠三篇”即月映海棠園、春知海棠苑與燕語海棠軒三個樓盤，從7月28日首次開盤到10月16日不到百日的時間內，共計開盤9次，推售2368套，銷售面積超30萬方，實現超100億銷售額。

據統計，“海棠三篇”今年累計報名登記超2萬人次，平均中簽率為13.64%，密集推盤之下熱度始終不減。10月22日，春知海棠苑再度開盤，三幢房源實現100%去化。至此，綠城杭州“海棠三篇”十開十罄。

盈利增速超過行業平均

良好的銷售表現，迎來了投資機構的熱捧。

除了中金國際以外，興業證券維持“買入”評級，目標價20.00港元：公司目前“有錢有地有人”，融資渠道暢通且融資成本創新低，拿地聚焦核心城市且盈利能力提高，管理層激勵充足。

預計下半年將繼續保持優于行業的銷售去化表現。截至2022H1，公司權益已售未結轉金額1674億元。

而2022、2023年將是公司確認結轉收入的高峰期，利潤有望保持雙位數增長。興業證券預計綠城中國2022/2023年營業收入為1342/1589億元，同比增長33.9%/18.3%；歸母核心凈利潤為58/71億元，同比增長28.0%/22.1%。維持“買入”評級，目標價為20.00港元。

除了興業證券，首創證券、國盛證券也發表研報，看好公司盈利能力。由于公司的經營效率持續提升，財務結構改善，公司的盈利能力有效提升，但經營風險卻持續下降。

數據顯示，通過綠城對標準工期的優化，今年上半年動態成本下降1.26%，盈利能力得以大幅提高。

綠城上半年短債金額持續下降，一年內到期借貸余額為272.4億元，短債占比19.5%，較去年末下降了5.6個百分點，債務結構進一步優化。同時，綠城的償債能力得到持續優化，現金短債比提升至2.3倍。6－8月，綠城提前償還了4億美元銀團貸款，提升財務盤面安全度。

這也使得綠城在今年依舊保持了一定的規模擴張能力。克而瑞地產研究顯示，1—9月綠城中國新增貨值超過1014億元，僅次于萬科等企業，排名第七。

在土儲充足，效率提升，銷售又持續見長的大環境下，綠城中國有望進一步實現超越行業平均水平的盈利高增速。這是中金、興業、國盛等機構一再推薦綠城中國的一大原因。