越跌越買逆向布局 寬基ETF成資金加倉主戰場-世界觀熱點

數據顯示，在市場整體震蕩調整、行業主題持續輪動的2023年三季度，股票型ETF(包括增強指數型基金、國際(QDII)股票型基金、被動指數型基金)依然獲得了超2500億元資金的凈流入，其中寬基指數ETF成為資金加倉的主戰場。

資金“越跌越買”ETF，這一趨勢在業內人士看來，不僅反映了投資者對未來市場或某些行業反彈抱有一定預期，還展現了投資者長期投資、價值投資、逆向投資的理念。此外，寬基指數ETF規模的大幅增加，也在一定程度上反映出當前投資者更加趨向理性投資，而非借助行業主題ETF頻繁交易，追逐市場熱點。

(資料圖)

資金持續“抄底”ETF

Wind數據顯示，今年三季度股票型ETF整體獲得了超2500億元的資金凈流入，雖然部分ETF追蹤的寬基指數三季度整體處于下行區間，但這些ETF依然獲得了資金的青睞，寬基指數ETF“越跌越買”的趨勢十分突出。

具體來看，追蹤滬深300指數的ETF為今年三季度最受資金追捧的對象。滬深300指數三季度下跌近4%，而追蹤該指數的ETF三季度共計獲得了900億元以上的資金凈流入，其中，華泰柏瑞滬深300ETF單只產品凈流入530.75億元，該基金規模也由7月3日的732.67億元飆升至9月28日的1200.44億元，規模增加逾60%。

與之類似，科創50指數今年三季度的跌幅達到了11.67%，而追蹤科創50指數的ETF整體獲得了超500億元的資金凈流入，其中，華夏上證科創板50ETF、易方達上證科創板50ETF、工銀上證科創板50ETF三季度分別凈流入368.64億元、88.69億元、31.24億元。

此外，中證1000、中證500等寬基指數今年三季度的跌幅也在5%以上，但以這些指數為標的的ETF也獲得了資金抄底，追蹤中證1000指數、中證500指數的ETF三季度合計凈流入金額均在100億元以上。

除了寬基指數，華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF以及富國中證港股通互聯網ETF、國聯安中證全指半導體ETF、華寶中證醫療ETF、華夏國證半導體芯片ETF、博時恒生醫療保健ETF等涉及港股科技、醫療、半導體主題的ETF，在三季度均凈流入超30億元，而其追蹤的中證全指半導體、國證芯片等指數三季度的跌幅均在10%左右。

提前“埋伏”逆向布局

結合近期ETF“越跌越買”的趨勢，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平認為，這可能反映出投資者對未來市場或某些行業反彈抱有一定預期，而通過ETF可以更方便實現提前布局和精準布局，這種逆向投資策略有望在市場反彈時獲得更高回報。

“而且，在今年主動權益基金整體表現不及被動指數基金的背景下，投資者對被動管理ETF的偏好提升也導致資金流向ETF市場。”孫桂平補充說。

“越跌越買”，除了反映出投資者看好A股市場的長期趨勢以及一定的逆向投資思維，晨星(中國)基金研究中心高級分析師黃威認為，也在一定程度上展現出了投資者長期投資、價值投資的理念。

一方面，看好市場長期趨勢且傾向于長期投資的投資者不會因市場短期波動而驚慌失措，相反，市場短期下跌反而為其提供了較好的買入機會，可以用較低的價格買到被低估的資產，并有望在市場反彈時獲得更高的投資回報。

另一方面，市場短期下跌往往導致一些股票價值被低估，到市場回暖時，這類被低估的股票價值有望回歸，投資者通過購買ETF來把握這一潛在的投資機會，相信長期投資價值終會得到市場認可并從中獲利。

寬基ETF更受青睞

從抄底ETF的資金流向來看，某公募人士表示，這部分資金主要是站在獲得市場平均收益的角度，重點投向寬基指數ETF。一是因為寬基指數ETF持倉涉及的行業較多且分散，在調整行情下具備較強的抗跌性;二是在行情初期階段，強勢行業或主題尚不明確，主動投資的發揮空間有限，而寬基指數ETF由于倉位始終較高，具有一定的先發優勢。

孫桂平也表示，寬基指數ETF相對適合在市場波動較大、投資主題相對不明朗的情況下，進行權益資產的提前布局和配置，并且寬基指數ETF規模較大，集中度更高，頭部產品具有更好的流動性優勢。同時，相比行業主題ETF以及風格ETF，寬基指數ETF今年以來平均跌幅相對較大，具有一定的低估值優勢。

匯成基金研究中心認為，近年來，行業主題ETF的輪動非?？?，這與我國經濟處于結構調整、行業轉型升級有較大關系。目前，各個行業的具體景氣情況、產業周期差異較大，把握行業的配置難度相對較大，而資金通過配置寬基指數ETF，更能做到行業的平衡，把握市場的系統性機會。

在孫桂平看來，寬基指數ETF規模增加，可能在一定程度上反映出當前時點投資者更加趨向理性投資和看重寬基ETF配置價值，而不是借助行業主題ETF頻繁交易，追逐市場熱點。

此外，滬上某公募基金經理在接受中國證券報記者采訪時，還談到了對于寬基指數ETF未來的一些擔憂：“以滬深300ETF為例，部分基金規模和漲幅之間幾乎是精確到日的負相關，價格下跌的時候，規模就會上漲。”所以一旦后市上行，相關產品很可能會遭遇贖回帶來的規?？s水，大體量的贖回或將在未來的牛市中被慢慢消化。