醫療板塊集體回暖！美迪西、藥明康德等醫療ETF(512170)板塊大漲

9月6日早盤，醫療板塊集體回暖，南微醫學大漲超8%，CRO板塊集體大漲，美迪西、藥明康德、泰格醫藥均跌超5%，通策醫療、健帆生物均漲超4%，醫療白馬大幅走高，中證醫療指數漲近3%!

過去30日北向資金凈買入第一股邁瑞醫療和第四股藥明康德早盤均漲超4%!上周單周，醫療ETF(512170)第一大重倉股藥明康德獲得北向資金凈買入金額為15.80億元，高居所有陸股通個股第2位!醫療ETF(512170)第二大重倉股，北向資金近期加倉最多個股——邁瑞醫療凈買入額持續增多，近60日凈買入額升值111.49億元!

截至10:00，國內規模最大醫藥醫療類ETF——醫療ETF(512170)漲超3%，30分鐘成交額超1.8億元，強勢突破0.7元整數關口。

資金方面：伴隨近期持續調整，醫療ETF(512170)資金面信心強勁，買盤依舊強勢，低位持續放量，溢價高企。Level-2行情顯示，截至10:00醫療ETF(512170)資金凈申購再超1500萬元!持續彰顯后市信心~

自下半年以來，醫療板塊迎來大幅度調整，醫療ETF(512170)區間最大回撤近30%，與此同時，也為看好醫療板塊的投資者帶來了布局時點，場內資金持續對醫療板塊逢跌加倉，顯示后市信心較強!近17個交易日有16日實現資金凈流入，合計金額超25億元!最新基金份額超112.4億份，接連刷新份額新高!

同期，作為上交所兩融標的，截至9月3日融資余額2.09億元，創出近13個月新高!連續7個交易日增長，增幅高達20%!顯示杠桿資金看多情緒持續。

一、醫療板塊中報業績圓滿，持續驗證行業高景氣!

從基本面和估值看，近年醫療板塊營收和凈利潤增速極高!從披露的50只醫療ETF(512170)成份股2021年中報業績數據看，利潤總額超383億元!同比增幅超過90.6%!

2020年因為疫情環境下激增較多的醫療防護需求，在2019年業績基礎上有102%的高利潤增長。2021年上半年，醫療板塊無懼2020年疫情業績下的高基數，再次獲得高增長!持續驗證板塊高景氣度!

其中38家公司凈利潤實現同比增長，增速超過20%的有33家，增速超過50%的有23家，增速超過100%的有14家!

醫療ETF(512170)成份股中，科創板醫美龍頭昊海生科的2021H1業績增速最快，同比增幅高達739%!“一次性手套茅”英科醫療上半年歸母凈利潤高達58.79億元，名列凈利潤榜首，同時雄冠所有創業板公司2021H1凈利潤榜首!

緊隨其后的，是醫療器械龍頭邁瑞醫療，2021H1的歸母凈利潤高達43.44億元!

排名第三的同樣處于抗疫賽道的藍帆醫療，2021H1的歸母凈利潤高達34.42億元，同比增長454%!

伴隨此輪調整，醫療板塊的估值性價比持續提升!持續吸金資金流入，醫療ETF(512170)

基金份額持續激增，截至9月3日增至112.4億份歷史新高!

二、醫療板塊業績強支撐，上漲全靠業績推動，最新估值收縮至2019年初水平

數據顯示，截至9月3日醫療ETF(512170)近2年漲幅高達80.27%!

同期標的指數中證醫療指數估值(市盈率)水平從2019年8月30日的48.18倍收縮至最新的38.41倍，近2年板塊持續高漲的同時估值水平在利潤的更高速增長下逆向收縮14%，目前估值水平低于歷史約93%區間，伴隨業績的釋放疊加行情調整，板塊投資性價比持續提升!

從歷史估值水平看，目前醫療指數投資勝率及性價比極高!

三、機構：醫療板塊性價比凸顯，回調下建議積極布局

華泰證券建議擇機抄底質地優秀的民營醫療服務龍頭：上周國家醫保局等八部委出臺《深化醫療服務價格改革試點方案》，整體利好醫療服務龍頭的發展，我們暫未看到醫療服務價格大幅下行的風險，建議擇機抄底質地優秀的民營醫療服務龍頭。受安徽IVD集采等政策影響，醫藥板塊近期波動較大，我們認為行業短期下行風險已充分體現，建議布局政策免疫且性價比高的標的。

國信證券最新觀點認為：醫療板塊波動加大，重視“黃金坑”的投資機會。今年以來，由于醫?？刭M、集采等政策性壓力，高估值的板塊出現了分化，甚至龍頭公司的股價也出現了大幅波動。我們認為，當前行業對于控費、降價等政策性影響的恐懼情緒較強;但是中國的醫療支出占GDP的比例遠低于發達國家，未來還有很大的增長空間，每年的醫保支出同樣維持持續增長，控費更多是結構性的調整，“騰籠換鳥”利好真正具有創新性、能夠帶來臨床獲益的藥品和器械。當前時點，應以長期的眼光看待板塊的投資機會，重視優質個股的調整帶來的“黃金坑”機會。我們維持中期策略報告中的觀點以及推薦主線，建議重點關注差異化創新、國際化潛力、消費升級三條投資主線。

近期集采政策頻出引發醫療板塊巨振，浙商證券認為，集采政策是一種行業游戲規則的重大改變，并將使得舊規則體系下的市場格局重新分配。能夠真正提供質優價低產品的企業行業集中度有望快速提升，并將大幅縮短行業的內卷陣痛期，從長期看政策對創新產品的鼓勵及對同質化產品的壓制勢必使得企業因自身產品競爭力差異而導致分化，能夠提供經濟、優質、高效產品企業價值將更為凸顯，回調下建議積極布局。

光大證券觀點認為，近期醫藥醫療板塊持續走弱，一方面在大消費行業整體回調較深的背景下，前期估值較高的CXO、醫療服務和醫美等細分板塊回調較多;另一方面，在醫療設備、IVD等集采預期下，出于對支付政策改革影響相關公司基本面的擔憂，醫療器械板塊跌幅較大。建議關注高景氣板塊估值回調窗口，把握板塊估值回調窗口。