六年來凈利首次下滑，“A股紙茅”中順潔柔市占率風險凸顯

凈利下滑超三成，高管頻繁離職，素有“A股紙茅”的中順潔柔過去一年的發展似乎不太順利。2月28日，中順潔柔發布業績快報，凈利潤下滑超三成，這是自2015年以來，中順潔柔凈利潤首次出現負增長。

中順潔柔將凈利下滑的原因歸結為原材料上漲導致的成本抬升。在業內人士看來，近兩年紙漿價格多次上漲確實會在一定程度上對中順潔柔等生活用紙企業產生影響，但這不是全部原因。在恒安國際、維達國際等巨頭的不斷擠壓下，中順潔柔能否保住市占率就有了較大的不確定性。在此情況下，高層出現頻繁變動，讓中順潔柔未來的發展增添了更多不確定性。

凈利下滑

中順潔柔業績快報顯示，2021年度，其營業收入為91.94億元，較去年同期增長17.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.82億元，較去年同期下降35.8%。

北京商報記者梳理中順潔柔財報發現，此次為中順潔柔自2015年以來首次凈利潤出現負增長。財報數據顯示，2015-2020年，中順潔柔凈利潤分別增長30.66%、195.27%、34.04%、16.6%、48.36%、50.02%。

針對此次凈利潤負增長，中順潔柔方面在公告中表示，報告期內，公司產能有效釋放、渠道建設進一步完善、銷售額增加。同時，國際原材料價格上漲，包材價格上漲，公司生產成本上升，市場費用投入增加，導致盈利下降。

有數據顯示，自2020年11月以來，國內紙漿價格不斷上漲，一度逼近7400元/噸的高點，盡管途中有所回調，但2021年7月以來紙漿價格仍維持在6300元/噸左右。

在戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊看來，中順潔柔業績走下坡路除了原材料上升帶來的成本抬升外，還主要源自于行業競爭的加劇所致。布局生活用紙行業的企業不在少數，且巨頭也不少，像恒安國際、維達國際等，都在市占率上對中順潔柔形成一定的競爭，在銷售端上中順潔柔競爭力不及兩大巨頭，利潤必然受到影響。

其實，中順潔柔業績的下滑，從2021年二季度便有所顯現，根據財報數據，中順潔柔2021年一季度凈利潤同比增長47.81%;2021年上半年凈利潤下滑10.06%;三季度下降64.72%。

高管頻換

伴隨業績的下滑，中順潔柔高管也頻繁變動。據不完全統計，2021年3-10月期間，中順潔柔多位高管接連辭任。

根據中順潔柔公告信息，2021年3月，公司總裁鄧冠彪申請辭去總裁一職，辭職后仍擔任公司第五屆董事會副董事長、戰略委員會委員的職務;4月13日，中順潔柔發布公告稱，基于未來戰略發展規劃考量，董事長鄧穎忠申請辭去董事長職務，仍擔任董事、戰略委員會主席職務;4月29日，聯席總裁申請辭職，辭職后不再擔任中順潔柔任何職務;2021年7月，監事李佑全辭職;隨后其董事會秘書、副總裁周啟超辭職;10月27日，副總裁葉龍方辭職，辭職后不再擔任中順潔柔任何職務。

中順潔柔高管接連辭職事件，也引發了深交所關注并下發問詢函要求其說明，2021年以來多名董監高人員變動對公司生產經營、內部管理是否產生不利影響。對此，中順潔柔在回函中表示，對其生產經營不會產生重大影響。

2021年5月，在公司董事、實際控制人鄧穎忠發布“兜底式增持倡議”后，中順潔柔股價一度攀升至最高35.22元/股，但隨后便一路下跌，期間多次跌停。截至今日收盤，中順潔柔股價跌至14.66元/股，較去年高點下跌58.37%。

就業績下滑及管理層變動等問題，北京商報記者對中順潔柔進行采訪，截至發稿未收到回復。

巨頭擠壓

作為國內首家A股上市的生活用紙企業，中順潔柔從2010年上市以來的十年時間里，無論業績還是股價一直不斷攀升，業績規模更是從上市前的十幾億增長到今天的92億元，憑借著這樣的增長，中順潔柔也被冠以“A股紙茅”的代號。

然而，隨著業績滑坡，管理層動蕩，股價大跌，中順潔柔的后續發展也被打上問號。

根據財報數據，生活用紙業務多年以來是中順潔柔主要營收來源，營收占比一直都在95%以上。2021年半年報數據顯示，中順潔柔生活用紙營收占比為96.12%。

然而，有著“A股紙茅”稱號的中順潔柔如今面臨著來自恒安國際、維達國際等巨頭的擠壓。資料顯示，恒安國際、維達國際已在生活用紙領域布局多年。無論是從營收規模還是產能方面，都遠高于中順潔柔。

財報數據顯示，恒安國際2020年營收為223.74億元，凈利潤為45.95億元;維達國際2020年營收為165.12億元，凈利潤為18.74億元;中順潔柔2020年營收為78.24億元，凈利潤為9.06億元。

從生產產能來看，2019年，恒安國際、維達國際和中順潔柔的生活用紙年產量分別是145.5萬噸、125萬噸和75萬噸;在2020年，恒安國際的生活用紙總產能為142萬噸，而中順潔柔則在80萬噸左右。

或許是想要改善一下現狀，中順潔柔多次對旗下產品進行提價。據了解，2021年10月底，中順潔柔發布調價通知函，中順潔柔旗下產品自2022年1月1日起進行價格調整。而在2021年3月期間，中順潔柔便已經發過一輪提價通知。近期，中順潔柔官方也在投資者互動平臺表示，目前公司絕大多數產品已實施提價，提價幅度根據區域、賣場及具體產品有所不同，同時也會參考市場動態做靈活調整。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看來，中順潔柔對生活用紙進行多次提價，一定程度上會影響銷量。“生活用紙方面，價格仍然是影響消費者購買的重要因素。恒安國際在衛生巾、紙尿褲及生活用紙市場有多個品牌布局;維達國際也已經用新品牌涉足衛生巾領域等，中順潔柔高度依賴生活用紙，面臨的競爭壓力比較大。”伍岱麒說。

（北京商報記者 張君花）