德邦證券CEO武曉春|德邦證券研究所二次創業，以發展向未來

近日，德邦證券2021年經濟與投資峰會在上海首次舉辦大型策略會，而這對于處在“二次創業”過程中的德邦證券，更是意味著未來的無限可能。

德邦證券僅用半年時間完成了團隊組建及業務拓展等工作，并已在部分頭部客戶的投研排名中躋身前10，展示了“研究新勢力”發展的迅猛勢頭，也通過舉辦本次策略會展示了德邦證券發力研究業務的決心。

德邦證券總裁左暢女士致題為“十八而勵 奮楫篤行”的開幕詞，她介紹了德邦證券自“二次創業”以來在業務、人才等方面的新打法、新變化，著重突出了德邦證券研究所區別于市場的特色。

打造獨具特色的研究品牌

左暢介紹，“研究所是德邦證券‘新經濟+大資管’戰略的重要一環。從德邦證券決心大力發展研究服務，到今天團隊已然成軍，我們只用了半年時間。期間，所長任志強同學帶領團隊快速進化迭代，成果斐然。在部分頭部客戶的投研排名已躋身前10，這在過去幾年新成立的研究所中是速度最快的。這讓我們更有信心打造好一個獨具特色的研究品牌。”她從四方面詳細闡釋了德邦證券研究所的特色。

第一，重點布局六大產業方向，打造一支拼勁闖勁十足、戰斗力滿分的研究隊伍。研究所設立了六大中心：總量及資產配置、消費升級、醫療健康、智能制造、前沿科技、能源&新材料研究中心，著重配置與我國制造強國、創新驅動、轉型升級發展戰略相契合的重點行業。目前已搭建22個研究小組，加上銷售團隊合計超百人。

第二，打造產業深度，做出超級長板。德邦證券的股東生態圈在健康、快樂、富足、智能制造四大領域有大量產業布局，僅相關上市公司達到約20家。股東生態企業在全球范圍內對于新經濟企業豐富的并購和參股投資經驗，也會帶來前瞻視野和企業家網絡。希望用前瞻的研究驅動公司發展，真正的發揮好研究所在上市公司投資價值挖掘和傳遞方面的使命，不僅服務好研究所的機構客戶，也可以同時為財富、投行、資管等做好研究支持和服務。

第三，建立以用戶思維為中心的立體化金融服務體系。在德邦證券的各業務條線，都強調要從牌照思維轉變到用戶思維。研究層面一是要探究大趨勢，二是要有產業深度。因此，在研究大組的配置上，研究所非常注重重點行業的強力配置，希望樹立新經濟行業研究的標桿，把握大趨勢；在研究內容提供上，研究所也不斷提純，利用好股東生態圈的產業資源真正扎根產業、做到上下游研究及交叉驗證，真正做到產業深度。

第四，通過組織和機制設計，讓研究所業務穩定、健康、持續的成長。德邦證券的戰略規劃以十年為跨度，追求長期價值的持續增長。通過市場化的激勵機制和人才保障來確保組織創新活力。

左暢稱，“起跑階段的領先固然重要，但我更希望德邦研究業務能成為長跑冠軍。研究所將以合伙人制度建設分析師隊伍，尋找最懂行業邏輯、最具投研功底、最有創業沖勁的合伙人加入。內部培養體系確保年輕分析師快速成長，獨當一面，最終打造一支良將輩出的研究團隊。”

下半年市場：把握高景氣，擁抱碳中和

德邦研究所副所長、首席策略分析師吳開達進行了主題為《盛宴未已，向“新”重塑》的中期策略分享。

宏觀上，吳開達認為，非均衡非充分的復蘇疊加短周期回落，觸發跨周期調節?？缰芷谡{節是當前國內市場的一個核心矛盾。理解宏觀方面的核心矛盾之后，還要推演它的變化，變化就在于這一輪的中美周期其實是錯位的，我們國家已經強調了要以我為主，美國后面會存在信用風險暴露的問題。

因此，策略團隊進行市場推演的先行指標是信用指標，其次是進行盈利預測，2021年全A增速測算為36%，上游和中游呈現高景氣。吳開達表示：“對整個市場來說，如果有一個趨勢性的向上突破，我們認為要等到M1回升，M1的低點也是權益的買點。存量博弈下，盈利消化估值，高景氣為王。”

行業配置建議方面，吳開達總結為“把握高景氣，擁抱碳中和，關注預期差收斂賽道”。高景氣成長賽道包括：軍工、被動元件、半導體&設備、工控自動化。碳中和成長賽道包括：新能源增量需求下的風電、光伏，傳統高能耗行業替代邏輯下的新能源車&充電樁，新興高能耗行業集中度提升下的IDC。行業預期差有望逐步收斂的行業：輪胎、免稅、醫藥生物和食品飲料。

最后，吳開達還從微觀研究層面提出，公募增量在放緩，但仍具有定價權，個人投資者在逐漸回歸。他認為，公募對于行業增持但未出現相應上漲的情況下，無論是被動增持還是左側布局，這類行業值得下半年重點跟蹤。

德邦證券研究所首席宏觀經濟學家蘆哲在分析投資方向的重點時表示：“我們堅定的認為結構性的行情會持續下去，不會有太明顯的抱團，尤其是在提倡共同富裕的背景下造就產業變革，應該挖掘的機會是兩頭的行業，一頭是發展自主產權、維護主權自信；一頭是‘效率優先’轉向‘公平優先’的內生增長。具體而言，民族自信包括國產替代、國潮；尖端技術包括高端裝備、鋼鐵；ESG包括碳中和等。”

德邦證券研究所本次策略會設置了九大特色分論壇，50余位產業前沿專家，邀請了300家上市公司高管，為投資者全面展示上市公司的投資亮點、挖掘產業的投資機會。

德邦證券將持續深化“二次創業”，打好高質量發展的基礎。武曉春表示，德邦證券目前已建立超過百人的研究及銷售團隊，未來，德邦證券會以戰斗的狀態和精神，快速發現問題和解決問題。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。