十大機構黑色系策略：多家機構認為焦炭短期震蕩偏弱態勢

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

中鋼期貨：鋼材弱勢運行重回近期底部

邏輯：發改委等十部門聯合印發《“十四五”全國清潔生產推行方案》。將加快淘汰落后產能。全面開展清潔生產審核和評價認證，推動能源、鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等重點行業“一行一策”綠色轉型升級。鋼鐵行業大力推進非高爐煉鐵技術示范，推進全廢鋼電爐工藝。受利潤壓縮影響，方大集團萍安鋼鐵計劃11月10日進行轉爐檢修，檢修暫定為至少7天，安源棒材軋制線同步檢修，檢修期間預計影響螺紋鋼產量0.45萬噸/天，預計減少廢鋼用量600-800噸/天。據中國工程機械工業協會對25家挖掘機制造企業統計，2021年10月銷售各類挖掘機18964臺，同比降30.6%；其中國內12608臺，同比降47.2%；出口6356臺，同比增84.8%。1-10月，共銷售挖掘機298302臺，同比增13.1%；其中國內244920臺，同比增3.47%；出口53382臺，同比增96.8%。11月8日唐山遷安地區普方坯下調300元/噸后，11月9日再次下調150元/噸，報4450元/噸，兩天累計下調450元/噸。成材昨日收陰，白天時段以下行為主，兩品種重新回到底部。自上周末全國多地氣溫普降，北方雨雪增多，對工地施工造成影響。在需求不佳情況下，整體或延續偏弱運行。嘗試螺紋1-5正套可行性。

操作提示：短線觀望，逢高試空。嘗試1-5正套可行性。

風險因素：政策持續收嚴(上行風險)；需求實際情況不及預期(下行風險)。

魯證期貨：鋼材整體趨勢觀望

邏輯來看，鋼材現貨供需兩弱，需求更弱，基本面驅動偏弱。供應端產量繼續下降，并且北方仍受環保等政策干擾；需求端，市場并不理想，成交難有起色，貿易商也沒有信心拿貨；庫存不降轉增，鋼廠庫存壓力明顯增加，貿易商主動去庫，價格偏弱仍會維持。操作上，鋼材整體趨勢觀望，短期關注基差修復機會，單邊多單暫且規避。

大越期貨：預計短期內焦煤市場穩中趨弱運行

1、基本面：煤礦開工率較前期有所上升，產量有所增加，然隨著下游市場需求減弱，部分煤礦銷售壓力顯現，廠內部分煤種庫存略有堆積，帶動煤礦部分煤種報價稍有下調；偏空

2、基差：現貨市場價3680，基差1370；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存718.53萬噸，港口庫存396萬噸，獨立焦企庫存685.8萬噸，總體庫存1800.33萬噸，較上周增加5.02萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：各地發布環保限產政策，焦鋼企業限產范圍進一步擴大，對原料煤需求或繼續減弱，疊加發改委降價指示，市場情緒走弱，綜合來看，預計短期內焦煤市場穩中趨弱運行。焦煤2201:空單持有，止損2250。

美爾雅期貨：鋼材將維持弱勢以看空為主

鋼材

觀點：市場趨勢難以打破，成材夜盤大幅下挫

近期螺紋、熱卷成材形成了長期走弱的市場趨勢。華北地區大部分鋼廠進入虧損狀態。但由于目前已步入冬季，未來需求難有反彈。疊加地產、基建等宏觀驅動因素衰退，鋼材將維持弱勢，以看空為主。

弘業期貨：原料持續坍塌 成材震蕩探底

昨天夜盤螺紋和熱卷繼續震蕩下行。高頻數據顯示，當前鋼廠檢修量出現一定幅度增加。特別是目前市場悲觀情緒較濃，鋼廠用檢修來支撐現貨價格。實際調研來看，由于雙控的放松，華東地區電爐由復產跡象。相關地區庫存繼續保持平穩，下游拿貨意愿不強。由于原料端不斷下跌，黑色重心整體下行。關注后市原料端何時企穩，以及進入采暖季后限產情況。

華泰期貨：短期需求或有回暖 但鐵礦石高庫存壓力難改

綜合來看，港口庫存持續累庫，高供給壓力明顯，但短期限產放松或有利于需求回暖，現貨市場心態或將略有好轉，另一方面，鋼廠利潤壓縮生產積極性較難明顯改觀。另外，今日發改委再提大力推進非高爐煉鐵技術，推進全廢鋼電爐工藝，或為鐵礦需求埋下長期隱患。

混沌天成期貨：預計焦炭盤面將延續震蕩偏弱態勢

供給端，山西開展秋冬季錯峰生產，但其環保限產壓力近期邊際有所減小。山東區域部分涉及供暖任務的焦企開工可提升至8-9成。另外，隨著近期焦企利潤大幅壓縮，焦企主動減產意愿增強，部分焦企限產幅度甚至達30-50%。焦炭整體供應偏緊。

需求端，雖然鋼廠被動限產緩解，但因虧損導致的減產情況增多，加之北方終端需求較差，部分鋼廠已開始自主檢修，對鐵水產量同樣形成制約。近期隨著鋼廠焦炭庫存可用天數達歷史高位，下游鋼廠多處于被動增庫狀態，采購意愿明顯降低。

今日鋼廠開啟第三輪200元/噸提降。焦炭現貨價格近期降速增快，后期仍有繼續降價空間。后期基差修復或將主要以現貨向下貼期貨完成，預計焦炭盤面將延續震蕩偏弱態勢。

南華期貨：焦炭后市寬幅震蕩

目前焦炭作為中間環節品種上下兩難，上方受累于需求持續走弱，下方苦于煤焦仍處較高位置。本周鋼廠首輪提降200元/噸正式全面落地，焦化利潤再次受到擠壓，再次來到盈虧邊緣。供應方面，內蒙地區因疫情加入限產行列，焦炭日產量下降。山西汾陽仍有310萬噸產能待關停，預期供應偏低情況將持續。需求方面，唐山、安徽多地鋼廠發布檢修消息，鋼材市場疲軟，現貨價格明顯回調，對焦炭需求相應回落。庫存方面繼續呈累庫態勢，焦企庫存積壓現象顯現，下游控制采購。同時，周期性的補庫采購在目前的行情下難以展開?？傮w看，焦炭后市寬幅震蕩，重心下移，后續現貨有繼續下降的預期，逐步修復基差貼水。

廣發期貨：中長期來看焦炭驅動比焦煤更強

一方面鋼材價格近期下挫，鋼廠利潤明顯下滑，降價壓力向原料端傳導。另一方，焦炭供應將陸續增加，考慮當前焦炭供需趨于寬松，預計焦價仍會承壓運行。長期來看，受環保減產支撐，焦炭驅動比焦煤更強，因此焦化利潤多單可繼續持有。

瑞達期貨：鐵礦石日內短線操作 注意風險控制

隔夜I2201合約增倉下挫，進口鐵礦石現貨報價下調。貿易商報價積極出貨情緒高，但鋼廠采購需求一般，買方觀望情緒較濃，市場詢盤冷清。隨著鋼廠利潤縮減，疊加采暖季到來，鋼廠采購偏謹慎，短期供大于求的局面難以改善。技術上，I2201合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA 運行于0軸下方。操作上建議，日內短線操作，注意風險控制。

（文章來源：東方財富研究中心）