美聯儲再鴿也擋不住緊縮呼聲？10年期美債收益率重返月初決議前高位

盡管美聯儲在本月初的議息會議上釋放了較為明確的鴿派信號，但隨著上周爆表的CPI數據徹底引爆了市場對高通脹的擔憂，市場人士顯然已不再相信美聯儲能繼續長時間將利率維持在當前的歷史低位水平。周一(11月15日)，美國國債連續第三個交易日下挫，10年期美債收益率則一舉重返本月初議息會議前的高位水平。

行情數據顯示，10年期美債收益率隔夜尾盤上漲5.16個基點，報1.619%，這是10月底以來最高水平，徹底收復了11月3日美聯儲鴿派貨幣政策會議引發的跌幅。當時鮑威爾暗示決策者并不急于加息，盡管他們已決定將從本月開始正式縮減債券購買規模。

在其他周期收益率方面，周一2年期美債收益率上漲0.83個基點報0.532%，5年期美債收益率上漲3.11個基點報1.259%，30年期美債收益率上漲6.48個基點報1.999%，盤中一度突破2%關口，創下了一周多以來的最高水平。

美債收益率在上周后半段開始出現急升，此前數據顯示，美國10月消費者物價指數(CPI)錄得31年來最大漲幅。而紐約聯儲周一公布的制造業指數也顯示，11月企業狀況有所改善。美國下一個重要的經濟數據將是今晚公布的10月零售銷售數據。

NatWest Markets美國利率策略師Jan Nevruzi指出，美債周一的走勢更多受到經濟增長驅動的期限溢價影響，這推高了長期收益率，并導致收益率曲線趨陡。他注意到紐約州制造業調查顯示，盡管供應鏈問題持續存在，但制造業活動出現了廣泛增長。

與此同時，周一企業債發行活躍，也在一定程度上打壓了對美債的需求。美國企業正紛紛趕在假期流動性可能減少，以及周三美國政府發售新的20年期美債之前發行債券。下周四美國市場將因感恩節休市，這將標志著年底傳統假日季的開始。

據預測，本周可能有高達350億美元的美國高評級債券發行。 “(在年底前)可能只剩下三四周的企業債發行時間，因此本周可能是發債的重要一周，如果是的話，我們可能會開始看到美債收益率進一步回升，”Seaport Global Holdings董事總經理Tom Di Galoma表示。

美聯儲再鴿也擋不住緊縮呼聲？

近期，越來越多的市場觀察人士已紛紛表示，鑒于通脹率達到30年來最高，美聯儲可能必須要加快減碼乃至此后的加息進程。

本周伊始，10年期通脹保值債券(TIPS)盈虧平衡通脹率已進一步升至逾2.72%，續創2006年以來的最高水平。5年期TIPS盈虧平衡通脹率更是升至3.166%，創下歷史新高。在11月10日的CPI報告發布后，上述盈虧平衡通脹率已持續飆升。

前美聯儲三把手、紐約聯儲前主席杜德利(Bill Dudley)周一表示，“他們(美聯儲官員)將不得不更快地完成減碼，但這樣做可能會引發問題，導致美聯儲一直在努力避免的減緩恐慌?！?/p>

在任期間立場鷹派的前里奇蒙聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)當天也指出，“美聯儲正朝著重大政策失誤前進，為了避免出現這樣的結果，他們需要迅速調整、重新校正。他們需要加快減碼步伐，在明年上半年開始加息，他們將需要一些好運?！?/p>

目前，交易員正不斷押注美聯儲將比其預期更快加息。貨幣市場不僅再度完全定價了美聯儲將在2022年7月進行加息，甚至開始向更多次數的押注挺進：

與此同時，貨幣市場當前預計美聯儲到2022年底將有2.5次加息。。。。。。

美聯儲曾表示，只有在減碼QE完成后才會上調利率，但市場如今顯然已開始忽視這一點。Brandywine Global Investment Management的高收益債券投資組合經理Bill Zox表示，“美國國債市場正試圖引起美聯儲的關注，而如果股市也加入進來，美聯儲料將迅速采取行動?！?/p>

（文章來源：財聯社）