十大機構黑色系策略：多數機構普遍認為鐵礦石偏弱震蕩

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

國投安信期貨：預計短期鐵礦走勢偏弱震蕩【詳情】

鐵礦供應整體平穩，需求方面受限產政策及利潤下滑的影響，鋼材產量繼續下滑，鐵礦需求疲弱。在供需寬松的背景下，鐵礦港口庫存繼續累庫。近日公布的地產數據較差，未來關注政策穩增長力度。我們預計短期鐵礦走勢偏弱震蕩，注意高波動的風險。

大越期貨：預計短期內焦煤市場或繼續弱勢運行【詳情】

焦價第五輪提降全面落地，市場悲觀情緒濃厚，且鋼廠限產范圍不斷擴大，影響焦鋼企業對原料煤采購多按需為主，部分焦鋼企業有控制到貨情況。綜合來看，預計短期內焦煤市場或繼續弱勢運行。焦煤2201:1850-1900區間操作。

美爾雅期貨：焦炭五輪提降全面落地 雙焦走勢異化【詳情】

11月17日，雙焦走勢出現異化，焦炭漲1.93%至2777，焦煤跌1.61%至1900。消息面，16日中焦協市場委員會召開市場分析會，主產地焦化企業因大幅虧損限產高達30-50%，大部分焦企停采、限采，煤礦庫存累積，焦煤價格大幅下調，市場情緒悲觀。預計焦煤仍有下跌空間，盤面支撐位1500-1600。焦炭供需雙弱延續，成本端坍塌，現貨加速提降，今日五輪提降已全面落地。策略方面，焦企虧損主動限產向上游要利潤，焦煤現貨應聲大幅下跌，焦企利潤有修復預期，焦化盤面利潤估值也較低，可做多焦化利潤。此外，遠月煉焦煤產量存在不確定性，在煤炭緊缺解決之后，安全生產監管可能會再度偏嚴格；而房地產資金管控有松動預期，利好遠月需求，關注雙焦1-5反套機會。

中州期貨：鐵礦石逢高做空 暫時可觀望【詳情】

綜合來看，采暖季限產、降能耗和減產繼續推進，需求持續承壓。部分鋼廠利潤轉負，鋼廠從行政限產轉為主動檢修，冬儲補庫動能弱，海運費降低后進口礦成本下移，鐵礦石價格尚未見底，中期震蕩偏弱。

市場研判：[500-700]區間操作，逢高做空，暫時可觀望。

混沌天成期貨：預計短期礦價仍將維持震蕩偏弱的走勢【詳情】

供應端，上周全球鐵礦發運量有明顯下降，澳巴發運均有不同程度減少，預計后期國內鐵礦到貨資源趨減。最新機構數據顯示近期國內鐵礦資源到港有小幅下降，但由于前期壓港資源較多，目前國內港口庫存仍呈現上升趨勢，短期進口礦供應依然偏寬松。國內礦方面，隨著礦價的回落疊加部分地區安全環保能耗管控，近期國內選礦企業停限產增多，國內礦供應水平依然不高。

需求端，當前北方已開啟采暖季限產，疊加近日河北、山東、山西、河南等多地啟動重污染天氣應急響應，昨日曹妃甸、京唐港執行臨時封港限運，鋼廠對原料采購謹慎。雖然鋼廠虧損較前一周有明顯收窄，但在鋼坯生產仍有部分虧損的情況下，短期鋼廠復產積極性不高，對進口礦品種需求也仍以低品粉礦資源為主。昨日港口現貨及美元貨成交均有小幅走弱，目前PBF落地利潤依然為負，超特粉落地利潤為正，顯示當前高低品國內外需求表現仍有分化。

綜合而言，當前進口礦供應依然偏寬松，但后期到港預期趨減，而需求依然受到采暖季限產、環保限產及虧損檢修壓制，預計短期礦價仍將維持震蕩偏弱的走勢。

中鋼期貨：供需寬松預期不變 鐵礦石偏弱運行【詳情】

邏輯：近期港口庫存延續累積態勢，供應端整體維持中等偏高水平，需求端采暖季河北唐山限產如期執行，整體供需符合預期，鐵礦石價格重心下移主要原因來自海運費大幅下降導致的成本下降以及鋼材價格下挫帶來的估值重塑。短中期供給增加預期不變，需求端保持偏弱態勢，疊加部分鋼廠處于虧損平衡線附近以及冬季補庫預期較低，整體來看中短期鐵礦石供需趨于寬松預期不變，預計短期內盤面仍將維持偏弱震蕩格局，但鐵礦石絕對價格已經接近部分資源成本附近，建議做空同時賣出看跌期權。

南華期貨：預計鐵礦石后市以偏弱震蕩為主【詳情】

昨普式62指數報89.95爹0.45，青島港PB粉報590跌5.01合約白天反彈至550后又回落至530左右，夜盤依然在530左右震蕩。近來最大的利空消息即是唐山污染防治下的限產，另外昨天封港限制運輸也利空鐵礦，鐵礦在重重利空下依然偏弱震蕩為主。供給端，昨天南非統計局數據顯示9月鐵礦產量環比下降14.6%，同比增長6.9%。南非的鐵礦在非主流礦中比較具有代表性，以2020年的數據來看，南非礦的產量為7100萬噸，澳洲為9億噸，巴西為4億噸，總的來看以9月數據來看非主流礦沒有受到嚴重沖擊。需求段，上周鐵水產量為203萬噸，我們傾向于認為這是鐵水產量的da底部，后期鐵水產量預計會有所恢復?？傊?，目前的市場依舊十分悲觀，難以看到實質性的多頭邏輯，但是鑒于目前的價格已經處于低估值的區間，我們不再過多看空鐵礦，預計后市以偏弱震蕩為主，不建議在這個位置追空，同時也關注多頭的入場時機。

弘業期貨：鐵礦石短期內維持偏弱運行【詳情】

現貨方面，昨日進口鐵礦港口現貨價格下跌2-5。青島港PB粉595跌5，麥克粉538跌2；曹妃甸PB粉590跌5，超特粉375跌5；天津港PB粉645跌3，金布巴粉60.5%526跌4；江內港PB粉675平，金布巴粉560跌4。供應方面，上周澳巴發運環比回落，到港量也出現減少，整體供應維持震蕩運行。需求方面，受采暖季限產影響，河北河南多地啟動重污染應急響應，鋼材產量繼續下滑，需求持續承壓，且近期鋼廠利潤大幅收縮，對礦價形成一定壓制。庫存方面，11月15日，Mysteel統計45港庫存總量15097.5萬噸，上周四15005.7萬噸，上周一14926.3萬噸。除東北區域庫存基本持穩外，其余地區庫存均有不同程度的累庫，華北地區因鐵礦石入庫量增多，區域內庫存增幅相對明顯。盤面上看，主力01合約昨日沖高繼續至10日線附近回落，夜盤繼續承壓下行，上方仍有一定壓力，短期內維持偏弱運行。

廣發期貨：鐵礦石操作上逢反彈可以短空【詳情】

鐵礦石價格跟隨成材震蕩偏弱。從基本面看，河北地區近期有限產加嚴態勢， 11 月 -3 月中國鋼鐵行業采暖季限產將持續抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產量見頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產能陸續投產，鐵礦石供需長期偏寬松。價格雖跌幅較大，影響少量非主流發貨，但需求下滑更多，庫存持續累庫，價格易跌難漲。操作上逢反彈可以短空?？紤]到鐵礦估值低于成材，同時后面有鋼廠復產預期，關注05合約多鐵礦空成材策略。

華泰期貨：鐵礦石期現弱勢難改【詳情】

整體來看，由于國家對地產行業的嚴厲管控，導致三季度以來，鋼材消費出現斷崖式下跌。隨著鋼價的快速下跌，長流程利潤快速壓縮，直至鋼廠成本附近，甚至出現虧損，極大的利空原料價格。目前，鐵礦沒有一點點利多驅動，反而是頻繁向下。但由于鐵礦已跌至80美金之下(連鐵折算交割品)，具有強支撐，進一步下跌需要更大的矛盾積累，所以短期看呈現區間走勢，500元/噸-600元/噸之間。策略：單邊逢高做空。

（文章來源：東方財富研究中心）