<form id="dlljd"></form>
        

        <address id="dlljd"><address id="dlljd"><listing id="dlljd"></listing></address></address>
        <em id="dlljd"><form id="dlljd"></form></em>
          
<address id="dlljd"></address>
            <noframes id="dlljd">
              


              
	
              
		
		聯系我們 - 廣告服務 - 聯系電話：
		
	
              

              

              
	
	
	
              
	
              

              


               您的當前位置： > 熱點 >  > 正文
              


              
  
              
    
              
      
              銀行流動性11月報：預計社融增速10.3% 結構性寬信用基調不變
              
      
               來源：國信證券   時間：2021-11-18 14:59:20 
        
      
              
	  
      
	  
              
        
              核心結論
              10 月市場對房地產政策預期發生變化，銀行間資金利率波動有所加大，但整體圍繞政策利率波動，銀行間流動性合理充裕。10 月M2 增速環比提升0.4pct 至8.7%，社融增速持平10.0%，社融增速階段性筑底。實體信用擴張邊際有所回暖，但信貸需求整體仍較弱。
              2021 年11 月8 日，央行創設推出碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具，進一步明確了結構性寬信用的政策意圖，與我們之前的判斷一致，降準的預期進一步回落。測算11 月末超儲率提升至1.21%，銀行間市場流動性合理充裕。測算的11 月社融增速為10.3%，M2 增速為8.6%，主要是政府債券發行規模同比大幅增加支撐社融增速提升。在目前結構性寬信用的基調下，明年經濟仍面臨一定壓力。我們不排除將明年初的部分專項債額度移到今年12 月發行，年初形成實物工作量，建議后續積極跟蹤政策演變。
              10 月回顧：M2 增速回升，社融增速穩定
              總結：測算的 10 月末超儲率季節性下降至0.98%。市場對房地產政策預期變化，10 月銀行間資金利率波動有所加大，但整體仍圍繞政策利率波動，銀行間流動性合理充裕。10 月末M2 增速8.7%，環比提升0.4 個百分點，社融增速10.0%，環比持平，銀行自營資金投向非標和非銀好于預期是M2 增速提升的主要因素，這也反映了實體信貸需求偏弱。
              基礎貨幣：超儲率季節性回落
              10 月央行操作投放基礎貨幣623 億元，政府債券發行等因素回籠基礎貨幣1.11 萬億元，國慶假期結束后取現資金減少使得1125 億元基礎貨幣回存銀行。我們測算的10 月末超儲率為0.98%，環比下降47bps，往年10 月超儲率均環比均大幅下降，屬于季節性回落?？偠灾瑑β适窃履r點數，會受一些季節性等因素沖擊，不能完全代表全月銀行間市場流動性，流動性除了量之外，更重要的是價格。
              （文章來源：國信證券）
                    
              
      
               責任編輯： 
              
      
              
        
                
			        
              
      
              
    
      
              上一篇：  
              
        下一篇：  
              
      
      
              
        
               相關推薦： 
              
        
                
		        
              
      
              
	  
	  
      
              
        
               精彩放送： 
              
        
      
              
    
              
  
              
  
                      

                
    
    
    
  
    
              
      
               新聞聚焦 
              
      
    
              
	
  
              
  
               
              

              


               
  
Top


中文字幕在线观看亚洲日韩