鐵礦石日報：盤中一度漲停 銀河砍倉多單超1萬手

一、盤面縱覽

今日(11月23日)國內商品期貨盤面漲跌互現，漲幅方面，鐵礦石主力合約漲近8%，硅鐵漲超5%，錳硅漲近5%，滬鋅、滬鎳漲超3%。跌幅方面，液化石油氣(LPG)跌超5%，滬銀、棕櫚跌超3%，紅棗、滬金、苯乙烯(EB)、純堿跌超2%。截止收盤，鐵礦石主力合約2201收于587元，漲幅7.81%。

(大商所鐵礦石各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、消息梳理

商務部網站：俄PRIME通訊社11月19日報道，俄聯邦委員會(議會上院)通過稅法修正案，批準自2022年起提高鐵礦石、焦煤、鉀鹽的礦產資源開采稅。其中，鐵礦石的礦產資源開采稅為新加坡交易所TSI CFR中國鐵礦石(含鐵62%)期貨/期權指數(俄反壟斷局根據鐵精礦將其定義為世界平均價格)的4.8%，但氧化鐵石英巖不適用；克拉斯諾亞爾斯克邊疆區富含有用成分的多成分礦石的礦產資源開采稅為銅、鎳、鈀、鉑、金和鈷世界平均價格的6%。

Mysteel：數據顯示2021年11月15日—11月21日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1259.2萬噸，環比增加46.3萬噸，庫存總量略高于今年的平均水平。

三、持倉龍虎榜

今日(11月23日)前20名期貨機構多單持倉量為246212手，空單持倉量為246512手，多空比為0.999；其多空雙方均表現為減持，其中多單持倉表現為堿持11854手，空單持倉表現為減持18838手。

值得一提的是，前20排名中今日銀河期貨大幅減持多單10135手至13227手，幾乎砍掉多單持倉近一半的倉位，其空單則表現為小幅減持729手至9003手的狀態，整體上持有凈多單4224手，可關注其后續的持倉變動情況。

四、機構觀點

中鋼期貨：供需寬松預期不變，鐵礦石短期技術反彈

終端需求趨弱且板塊估值重心下移，短期需求端保持偏弱態勢不變，供給端受礦價下跌擠出部分高價資源但整體維持中高水平且供給端變動速度緩慢，短中期鐵礦石供需寬松格局預期保持不變，臨近換月，2205合約交割標準調整將進一步降低估值重心。

國投安信期貨：短期鐵礦走勢震蕩，注意高波動的風險

鐵礦供應整體平穩，需求維持疲弱，高爐開工率和鐵水產量繼續下滑并處于極低水平。供需寬松背景下，鐵礦港口庫存維持累庫趨勢。近期增加信貸投放的消息對市場需求預期有所提振，在房地產下行壓力較大的情況下，繼續關注后續政策穩增長力度。我們預計短期鐵礦走勢震蕩，注意高波動的風險。

東海期貨：復產預期增強，礦石價格大幅反彈

今日，國內鐵礦石期貨價格大幅反彈，主力合約2201盤中一度觸及漲停，遠月05和09合約漲幅也都在6%以上?，F對本次價格上漲的主要原因及后期走勢做如下分析：

本次礦石價格反彈我們認為主要是以下幾方面原因：一是，盡管前期鋼材價格大幅下跌，但由于焦炭現貨也經歷了7輪下調，所以鋼廠利潤依然處于高位。二是，11月份，多個省市已經超額完成了粗鋼產量平控的任務，在鋼廠利潤比較高的情況下，市場對于鋼廠復產預期增強。昨天下午就開始傳出有大型鋼廠復產的消息。三是，近期地產政策邊際寬松的跡象明顯，也增強了市場對鋼材需求邊際好轉的預期。四是，目前PB礦進口利潤已經持續一周為負值，且PB和超特粉的價差也壓縮至去年同期水平，從估值的角度來說也支持礦石價格反彈。

那對于后期的走勢，我們還是從基本面的角度來做一個分析。實際上，目前礦石基本面的變化并不是很大，北方地區鋼廠限產依然在繼續，上周全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量下降到了201.98萬噸。而且在采暖季限產已經開始以及未來冬奧會限產政策的影響下，限產政策不一定會有大幅放松。從10月份工信部公布的《重點區域2021-2022秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案》來看，無論是限產區域還是空氣質量指標的要求較去年均有明顯提升。且鋼廠的補庫積極性短期也未見提升，上周全國247家鋼廠礦石庫存仍環比下降47.32萬噸。相反四季度發貨量則整體相對平穩，港口庫存也呈現累積態勢，目前45港礦石港口庫存水平已經突破1.51億噸。所以對于01合約我們認為其上漲空間有限。

而05合約則面臨明年3月限產政策結束之后鋼廠復產以及一季度傳統的外礦發貨淡季，未來下跌空間可能有限，近期5-9價差的壓至平水附近也說明了遠月進一步下行空間有限。所以后期可關注05合約的階段性反彈以及5-9跨期正套機會。而對于01合約考慮當前礦石需求偏弱以及其與最低交割品超特基本接近平水，不建議繼續追多。

（文章來源：東方財富研究中心）