燃油日報：主要產油國決定明年1月繼續增產 東證近日持續增持空單

一、盤面縱覽

今日(12月3日)國內商品期貨盤面漲跌不一。棕櫚油、菜籽油、低硫燃料油(LU)主力合約漲超3%，菜粕、豆粕、焦炭、螺紋鋼、熱卷主力合約漲超2%。跌幅方面，液化石油氣(LPG)主力合約跌超3%，生豬、鐵礦石、純堿主力合約跌超2%，燃料油主力合約跌近1%。截止收盤，燃料油主力合約2205收于2475元，跌幅0.64%。

(上期所燃料油各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、近期消息梳理

央視新聞：當地時間12月2日，石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產油國第23次部長級會議在線上舉行。會議重申了參與國在《合作宣言》中的持續承諾，致力于確保石油市場的穩定與平衡。鑒于當前石油市場情況和對其前景的共識，會議進一步重申2020年4月12日歐佩克與非歐佩克產油國第10次部長級會議的決定，并在包括2021年7月18日歐佩克與非歐佩克產油國第19次部長級會議在內的后續會議上得到進一步認可。各方再次確認歐佩克與非歐佩克產油國第19次部長級會議批準的產量調整計劃和月度產量調整機制，決定2022年1月將總產量日均上調40萬桶。

三、持倉龍虎榜

今日(12月3日)前20名期貨機構多單持倉量為220547手，空單持倉量為233823手，多空比為0.943；多空雙方均表現為增持狀態，其中多單持倉表現為增持93453手，空單持倉表現為增持102907手。

今日空單變動排名前三的席位分別有海通期貨(+27656)、國投安信期貨(+16809)和中信期貨(+13862)；今日多單變動排名前三的席位分別有海通期貨(+23838)、國投安信期貨(+16102)和中信期貨(+14521)。

值得一提的是，位居持倉空單第3名、多單第10名的東證期貨今日空單增持7206手至21766手，多單增持4764手至8258手，整體持倉狀態表現為持有凈空單13508手，是前20名中持有凈空單最多的席位，通過查詢其近8個交易日在FU2205合約上的建倉過程可知，在11月24日至11月29日處于持有凈多單的狀態，在30日完成了持倉狀態由多翻空的操作，接下來在12月1日大幅增持凈空單至10443手，后面也是在一路增持凈空單，可持續關注其后續倉位變動情況。

(東證期貨席位FU2205合約近8個交易日建倉過程圖；來源：東方財富網)

四、機構觀點

華泰期貨：新加坡庫存大幅回落低硫油現貨偏緊

根據IES最新數據，新加坡燃料油庫存在截至12月1日當周錄得1981.5萬桶，環比前一周下降308.8萬桶，降幅14.8%。經過本周的去庫后，當前新加坡庫存水平大致處于季節性同期的最低位。參考官方貿易數據，新加坡本周凈進口量僅為43.2萬噸，環比前一周下降 31萬噸。而結合船期與市場資訊來看，新加坡12月貨物流入量預計較低，或側面反映歐洲天然氣緊缺對加氫成本的提升以及對低硫燃料油供應的收縮效應。我們認為當前新加坡的去庫更多反映在低硫組分上，Marine 0.5%現貨貼水也維持在20美元/噸的高位，在現貨端整體偏緊的背景下，預計LU近月合約表現會繼續偏強(相對SC、FU來說)。

策略：中性偏空，暫時觀望為主

國投安信期貨：燃料油短線風險較大

燃油絕對價格受油價暴跌拖累明顯，四季度國內低硫燃料油產量在出口配額趨緊及利潤比價制約下可能有所下滑，對裂解價差形成一定支撐，但若海外航煤需求受新一輪疫情沖擊明顯，柴油裂解價差可能對低硫裂解價差形成拖累，短線風險較大，做擴高低硫價差策略止盈離場。

瑞達期貨：FU2201合約建議短線2350-2550交易為主

OPEC+部長級會議維持1月增產計劃，但聲明若疫情大幅改變市場需求的情況下將立即調整產量政策，國際原油探低回升；新加坡燃料油市場漲跌互現，低硫與高硫燃料油價差升至170.21 美元/噸。LU2205合約與FU2205合約價差為753元/噸，較上一交易日上升45元/噸。國際原油劇烈調整帶動燃料油市場，燃料油期價呈現寬幅整理。前20名持倉方面， FU2201合約多單增幅大于空單，凈空單回落。技術上，FU2201合約考驗2350 區域支撐，建議短線2350-2550交易為主。LU2203合約考驗3150區域支撐，上方測試5日線壓力，短線呈現寬幅整理走勢。操作上，短線 3150-3350 區間交易為主。

摩根大通Global Equity Research稱，由于產能導致OPEC+產量出現缺口，預計明年油價將超過每桶125美元，2023年將超過150美元。

（文章來源：東方財富研究中心）