俄羅斯通脹為何高位運行

自年初以來，俄通脹水平一直處于高位。俄央行等多次上調關鍵利率加以應對，但物價依然如脫韁野馬。專家表示，這是多種因素共同作用的結果：

一是供需矛盾。需求的恢復與生產的恢復之間存在的時間差導致了供需差。

二是消費結構發生變化。疫情影響下，人們在服務領域的消費減少，對實物商品的支出增加。

三是供應危機。疫情對供應鏈造成沖擊，高需求疊加有限供應再疊加生產延遲導致價格快速上漲。

四是勞動力市場結構發生變化。勞動力短缺、人工成本增加導致生產成本增加。

五是大規模的全球能源轉型計劃。

六是通脹預期因素也不容忽視。

在新冠肺炎疫情持續影響下，俄羅斯通脹率不斷沖高，食品等關鍵物資價格漲幅更是創下近年新高，抑制通脹成為俄亟待解決的現實任務。

根據俄中央銀行發布的數據，10月份俄通貨膨脹率年化水平上升0.73個百分點，達到8.13%。物價月度漲幅上漲0.2個百分點，達到1.1%，創2015年4月以來新高，其中食品物價月度漲幅1.9%，系2015年3月以來的最高值。水果、蔬菜、肉類和乳制品等為通貨膨脹數據創造了大半“貢獻率”。

俄央行行長納比烏琳娜日前在俄國家杜馬全體會議上發言時表示，俄食品通脹已達到兩位數，總體物價水平已經達到該部門設定目標的兩倍。

10月份，俄央行董事會議決定，由于通脹水平持續高于預期且短期內未出現緩和跡象，上調俄關鍵利率75個基點至7.5%。在很多專家和媒體看來，俄央行這一決定較為激進。但此舉也從側面說明，自上次加息以來俄經濟形勢并未發生大的變化。

實際上，自年初以來，俄通脹水平一直處于高位。俄央行等多次上調關鍵利率加以應對，截至目前，已累計將關鍵利率提高了3.25個百分點，但物價依然如脫韁野馬。專家表示，這是多種因素共同作用的結果，其中大部分與疫情有關。

一是供需矛盾。為應對疫情采取的封鎖措施嚴重阻礙了經濟發展，包括俄在內的多數國家均采取了支持企業生產和民眾消費的刺激措施。數據顯示，俄2020年反危機措施支出約5萬億盧布，約占GDP的4.5%。但需求的恢復與生產的恢復之間存在的時間差導致了供需差。俄高等經濟學校發展中心實體產業和外貿分析系主任弗拉基米爾·貝索諾夫說，供應側不能及時滿足需求側增長，導致相關商品價格水漲船高。

二是消費需求結構變化。疫情影響下，人們在服務領域的消費減少，對實物商品的支出增加。貝索諾夫表示，疫情導致人們對出境旅游、餐飲和交通等領域的需求被抑制，這部分資金形成了“強制儲蓄”，與此同時對住房等領域的消費增加。

三是供應危機。疫情對供應鏈造成沖擊，如后疫情時期對汽車的需求增加，但產能恢復需要時間，而且汽車生產需要的電子元器件出現短缺導致供應價格上漲；又如疫情導致集裝箱短缺，商品在海洋一側而集裝箱在另一側。專家解釋，高需求疊加有限供應導致價格上漲，而高需求疊加有限供應再疊加生產延遲導致價格上漲更快。

四是勞動力市場結構發生變化。在這方面俄受影響較大，勞動力短缺、人工成本增加導致生產成本增加。

五是大規模的全球能源轉型計劃。俄大型金融服務公司“Finam”宏觀經濟分析部負責人奧爾加·別林卡婭指出，這一計劃的實施在一定程度上加劇了世界金屬價格上漲和能源資源暫時短缺的現狀。

六是通脹預期因素也不容忽視。今年，俄民眾及企業的通脹預期保持較高水平。為應對可能的高通脹，消費者提前消費，進一步刺激了物價增長。

當前通脹形勢已經引起各方面高度重視。俄總統新聞秘書佩斯科夫日前在接受記者采訪時表示，盡早將通脹率恢復至4%是總統和政府的首要任務。

持續的高通脹水平將對經濟帶來負面影響。納比烏琳娜表示，若現在不降低通脹水平，低收入群體生活將受到負面影響。實際上，由于關鍵利率提高，俄銀行貸款和存款利率都在上調，然而正如納比烏琳娜所言，貸款利率增長快于存款利率。為此，俄國家杜馬主席沃洛金提議成立一個工作組以保護公民銀行存款免受通貨膨脹影響?！奥男卸篷R選舉時所做的競選承諾是該機構工作不可或缺的一部分?！蔽致褰鸨硎尽?/p>

據了解，俄央行將采取有針對性措施加以應對。納比烏琳娜表示，通貨膨脹破壞經濟繁榮，俄央行不能放任物價上漲，應不惜一切代價使通脹率回到4%目標。在利率方面，俄央行將會在接下來召開的會議上考慮進一步加息的必要性，并在未來一段時間內將關鍵利率維持在中性利率水平之上。在監管方面，納比烏琳娜表示，不能超出經濟增長潛力“強迫性”提振經濟，俄當前消費貸款繼續高速增長表現出過熱跡象，俄央行將增加對金融機構相關服務的監管。

據俄央行評估，近期俄通脹已經呈現出下降趨勢，2021年全年通脹率預計將維持在7.4%至7.9%之間。在該部門采取的政策持續影響下，明年俄通貨膨脹率有望恢復到4%至4.5%目標區間。

（文章來源：經濟日報）