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              不確定性落地 油價窄幅波動

              來源:期貨日報 時間:2021-12-13 21:21:52

              之前,受變異毒株奧密克戎的影響,各國重新加強入境管控,原油需求下滑擔憂加劇,價格大幅下跌。而近期,市場對于奧密克戎抑制需求的擔憂緩解,疊加OPEC+會議結束,維持明年1月增產40萬桶/日的計劃不變,原油市場不確定性落地,價格也展開反彈。

              需求回升

              變異毒株潛在影響仍在評估中。世衛組織在每周流行病學報告中表示,目前57個國家和地區出現的奧密克戎毒株多與旅行相關,但在近兩個月的病毒基因序列樣本中,99.8%的樣本為德爾塔,奧密克戎毒株占比0.1%。南非三大私立醫院集團之一的mediclinicinternational表示,奧密克戎具有高度傳染性,但截至目前需要重癥監護和通氣的患者比例較低。受此影響,原油需求下滑擔憂較前期有所緩解,奧密克戎的影響仍需更多數據的進一步評估。

              煉廠加工意愿較強。美國季節性颶風和秋季檢修結束,疊加當前成品油裂解價差處于相對高位,煉廠加工原油的意愿較強。截至12月3日,美國煉廠產能利用率為89.8%,環比增加1個百分點。

              EIA上調全球原油需求預期。在12月發布的短期能源展望報告中,EIA預計,明年全球原油需求增速為355萬桶/日,較11月預期的335萬桶/日上修20萬桶/日,全球原油總消費量增加至10046萬桶/日。

              供應增加

              美國原油產量緩慢增長。截至12月3日當周,美國原油產量為1170萬桶/日,環比增加10萬桶/日,為去年5月以來的新高。與此同時,美國原油活躍鉆機為467部,環比持平。今年原油價格處于高位,美國頁巖油生產商獲得大量現金流,但更多的用于債務支出和股東回報,對資本支出則持保守態度,再投資率創出新低。

              OPEC+維持小幅增產局面。在12月初OPEC+會議召開前,正值奧密克戎毒株出現,市場普遍預期OPEC+將放棄明年1月增產40萬桶/日的計劃。然而,OPEC+維持增產計劃不變,暗示了OPEC+認為需求表現尚可,可以維持增產勢頭。據彭博調查,因尼日利亞復產、伊拉克超額增產,11月,OPEC原油產量增加35萬桶/日,但整體是超額減產。

              宏觀擾動

              疫情反復影響美聯儲貨幣政策。由于疫情反復,11月,美國新增非農就業21萬人,至1.49億人。截至12月4日,美國初次申請失業金人數為18.4萬。鮑威爾表示,是時候放棄關于通脹“暫時性”這個詞了,隨著通脹上升和經濟增長,美聯儲可能會更快結束縮減購債。受鮑威爾鷹派發言影響,美元指數維持在高位。當前,Taper已完全計價,疫情反復或影響美聯儲加息節奏,進而對大宗商品價格形成擾動。

              總結

              短期來看,風險落地,原油價格在急劇下跌后有所反彈。供需格局方面,原油市場正由供需緊平衡向供需松平衡過渡,但當前庫存處于低位,截至12月3日當周,美國商業原油庫存為43287萬桶,環比下降24.1萬桶,油價下方空間有限。因此,后期以振蕩為主,同時關注庫存拐點的出現。

              (文章來源:期貨日報)

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