大宗商品大反彈！LME期鋅漲超5%！

美國原油庫存創9月以來最大降幅，且美元疲軟提振大宗商品的吸引力，截至今日凌晨收盤，WTI 1月原油期貨收漲1.51美元，漲幅2.13%，報72.38美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲1.14美元，漲幅1.54%，報75.02美元/桶。LME期銅收漲近3%，LME期鋁漲3.2%，LME期鋅漲超5%，LME期鎳漲2.75%。國內期貨夜盤收盤，黑色系期貨全線收漲，動力煤漲5.03%，鐵礦石漲4.14%，焦煤漲3.86%，焦炭漲2%，螺紋鋼漲1.25%，熱軋卷板漲1.12%。國際銅夜盤收漲2.23%，滬銅收漲1.85%，滬鋁收漲2.39%，滬鋅收漲3.41%，滬鉛收漲2.15%，滬鎳收漲2.11%，滬錫收漲1.72%。不銹鋼夜盤收漲0.80%。

美元走軟助推金銀價格走強。截至今日凌晨收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2022年2月黃金期價上漲1.91%收于1798.2美元/盎司。2022年3月交割的白銀期貨價格上漲4.36%，收于22.485美元/盎司；2022年1月交割的白金期貨價格上漲3.88%，收于928.9美元/盎司。

Joe Perry表示，昨日金價先是下跌，但FOMC會議后又開始走高，很多黃金多頭可能在會議前止損，而后又重新入場。在他看來，金價會繼續走高，畢竟此前出現了如此大的一波拋售，可能價格不會再度漲回此前的高位，但價格總是波動的，從最高點到最低點，每次后續再度沖高可能很難突破前高，而回落也不會下破前低，最終很可能穩定在中間區域的平均水平(1834美元/盎司附近仍是一個需要突破的阻力位)。

“美聯儲加快腳步縮減資產購買計劃，并為未來幾年一系列的加息制定了路線圖，從2022年升息三次開始。鮑威爾還提及美聯儲不久后通過縮減其龐大的資產負債表、開始從金融體系中撤出流動性的可能性。如果只考慮流動性因素，顯然繼續推漲油價的宏觀動力在消退。但是美聯儲也同時強調了經濟的樂觀預期，并暗示投資者相信其能夠通過逐步提高利率來控制價格的快速上漲，且不會對GDP造成實質性損害，實現經濟軟著陸，這讓近期市場風險偏好回升，提振油價。”海通期貨能源化工研發中心負責人楊安表示。

而在招金期貨能化研究員于芃森看來，美聯儲會議可以解讀為利空落地，市場基本也是這么反應的，油價在利空落地之后，基本面并沒有發生較大的變化，美元的走勢目前對原油的影響相對還是偏弱的。但是，利空落地之后，油價是一定要有所反應的，只是盤面還沒有反應出來，不過這個反應有可能會在近期出現。

不過，Joe Perry認為明年國際油價會出現異常波動?！癘PEC表示，明年初原油可能會供給過剩，奧密克戎可能會令歐洲承壓，需求會放緩，例如美國、英國、韓國等國家會釋放戰略原油儲備。但是需要注意的是，奧密克戎和新冠遲早會消失，需求會隨之回歸，上述國家也需要重新補充戰略儲備。”他認為，2022年油價會在60—100美元/桶的寬幅區間波動，在年初價格可能會下挫，但后續將會反彈，尤其是在一季度后，經濟持續復蘇，即使是在利率攀升的背景下，油價依然會反彈。

此外，有機構表示，全球大部分石油和天然氣儲量正面臨氣候變化引起的潮汐上升、風暴、洪水和極端氣溫的威脅。其中，美國石油行業面臨氣候變化的挑戰，極端寒冷的天氣襲擊美國墨西哥灣沿岸的主要石油、天然氣和煉油中心，導致長期停工和減產。

“今年3月極寒天氣襲擊德州造成大面積停電，影響了原油生產，9月底艾達颶風橫掃墨西哥灣引發美灣原油產量缺失了3000多萬桶，這直接影響了接下來幾個月原油市場的供應穩定性推漲了油價，近期美國肯塔基州等多地發生破壞力極強的龍卷風等，顯示目前全球極端天氣對人們的生產活動影響越來越大，這確實是需要注意的，尤其是美灣地區原油生產、煉油設施等基本上沒有設計應對極寒天氣的功能，一旦再次發生破壞性的天氣災害，對原油生產供應還是會有影響?！睏畎舱f。

在于芃森看來，目前的低溫天氣和自然災害對原油的影響還是偏弱的，主要是處于冬季的相對淡季時段，而主要產油國都在增產，市場并不缺乏原油，部分地區的庫存還是增加的。前期預期的冷冬也沒有兌現，市場對于天氣和自然災害的炒作趨于冷靜。此外，目前的油價已經反映了這一預期。

在徽商期貨分析師劉嬌看來，目前疫情后的修復依然是原油走勢的主線。原油增產緩于需求，大方向是看漲的，但也會出現市場階段性利空帶來的回調。

“目前EIA庫存水平位于同期低位。原油在低庫存下，價格對去庫動態會更為敏感。市場當前供應端節奏相對穩定，在此背景下，需求動態將是影響庫存或累庫最主要的因素。一方面是階段性疫情的沖擊給市場帶來的不確定性，另一方面是加息的不確定性。市場的下行風險將主要來自疫情不確定性以及伊核協議進展。另外還需關注OPEC+減產動態。原油反彈之路依然存在一定阻力?！眲烧f。

于芃森表示，目前從原油的基本面來看，主要有幾方面的變化，一是美國產量開始加速增加，前期活躍鉆機數量的增加在近期出現了反應，而且，這個產量將要維持一段時間的增加，可能要延續至3月前后。二是美國冬季用油較為旺盛，整體原油需求已經超越去年同期，航煤的需求增加，取暖油也在大幅增加，汽油并沒有出現較為明顯的弱化，說明需求端還是在改善中，需求良好。三是OPEC對于油價并沒有出現過多的干涉，發布的展望短期偏負面，中長期看好，這與EIA存在一定的分歧。

（文章來源：期貨日報）