十大機構黑色系策略：多家機構認為鐵礦震蕩偏強

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：生鐵日產和礦石日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善【詳情】

鐵礦石主要矛盾依然在需求端，因為鋼廠復產預期的存在，伴隨著冬季鋼廠補庫，未來生鐵日產和礦石日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善。但價格接近700，折合美金120美金以上面臨壓力，建議短期多單止盈。長期來看，鋼材需求回落的壓力遲早要負反饋到鐵礦石上，長期趨勢空單開始逢高布局。

策略方面，鋼材01盤面多單逐步平倉，05多單持有或觀望，現貨繼續降庫存，等待回落及冬儲價格出臺；熱卷、螺紋1-5反套輕倉參與；鋼材01期現反套平倉，正套建倉，05期現反套繼續建倉或持有；礦石短期多單平倉，長期空單開始布局，多鐵礦石空鋼材遠月套利減倉。

華泰期貨：復產情緒高漲，鐵礦震蕩偏強【詳情】

總體來看，本周鐵礦依舊維持前期的供應平穩，需求較弱格局。近期鋼廠復產預期增強，疊加多重宏觀經濟政策提振市場信心，市場樂觀情緒復燃，鐵礦價格有所反彈，但考慮到目前鐵礦發運較為平穩，下游鋼廠又受限產政策影響產能難以釋放，鐵礦庫存持續累積，京津冀地區環保限產趨嚴，預計短期鐵礦維持震蕩。

國投安信期貨：市場對于終端需求的改善相對樂觀，鐵礦仍然受到補庫預期的支撐【詳情】

鐵礦供應端整體平穩，港口累庫速度有所放緩。需求端方面，鐵水產量仍然維持極低水平，不過隨著宏觀層面的轉暖以及鋼材表需環比仍有小幅增加，市場對于終端需求的改善相對樂觀，鐵礦仍然受到補庫預期的支撐。在供需格局依然寬松的背景下，我們認為鐵礦整體走勢以震蕩偏強為主，后期繼續關注鐵水的復產情況。

大越期貨：新一期經濟數據回暖，鐵礦終端需求逐漸抬頭【詳情】

鐵礦石：

1、基本面：16日港口現貨成交138.3萬噸，環比上漲16.2%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為65萬噸，環比上漲44.4%)，本周平均每日成交122.6萬噸，環比上漲24.9% 中性

2、基差：日照港PB粉現貨740，折合盤面790.8,05合約基差132.8；日照港超特粉現貨價格475，折合盤面663.2,05合約基差5.2，盤面貼水偏多

3、庫存：港口庫存15696.3萬噸，環比增加164.21萬噸偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增偏多

6、結論：本周澳巴發貨量環比回落，巴西方面大幅減少，國內到港量回落。鋼廠提貨量增加，港口疏港繼續回升，壓港船只入庫規模擴大，港口庫存進一步積累，港存明顯高于同期水平。新一期經濟數據回暖，終端需求逐漸抬頭，復產預期下市場情緒復蘇，但需關注冬季疫情擴散情況，重點關注后市限產政策與需求實際表現。I2205:逢低做多，下破645止損。

美爾雅期貨：噸鋼毛利再度縮減，11月粗鋼產量急降【詳情】

鐵礦方面，本日鐵礦現貨成交價格漲跌互現，無明顯方向，現貨維持震蕩態勢。目前鋼廠需求較弱，本周公布的中國港口及澳洲、巴西發運港口庫存均環比增長。鋼廠弱需求情況沒有得到改變。但目前整體跨期價差弱勢，01合約基差基本修復。短期內以觀望為主。

中州期貨：鋼廠低庫存將陸續開啟補庫，現貨成交好轉，鐵礦盤面震蕩偏強【詳情】

①供給寬松，繼續累庫。澳洲發運1759.4萬噸(-226.8)，發中國的比例80.04%(-0.1%)，巴西發運493.4萬噸(-310.7)，澳巴發運合計2252.8萬噸(-537.5)，全球發運合計2886.9萬噸(-579.7)。45港到港量2164.2萬噸(-120.8)，在港船舶161條(+9)，45港庫存15485萬噸(+28)。

②限產持續，鐵水產量低位，港口成交一般。進口礦周消耗量1724.38萬噸(-24.57)，以疏港量推算的鐵礦石需求為1958.04萬噸(+25.41)，以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1390.9萬噸(-12.67)，鋼廠鐵礦石庫存10315萬噸(-82)。

③綜合來看，采暖季限產、降能耗和減產繼續，限產難放松，終端需求步入淡季，明年一季度限產嚴，冬儲補庫對價格的帶動較弱。12月中下旬到港較高，年末庫存或累至1.6億噸。12月中下旬部分鋼廠會復產，但需求增量有限，價格短期受限產和復產影響而波動。中期來看，全面降準明年上半年需求向好，可以逢低買入05合約。長期來看，經濟穩字當頭，強刺激概率小，碳達峰控粗鋼長期施行，供給過剩格局不變，礦價仍有下行空間，可以逢高布局較遠月空單。

弘業期貨：鐵水有所止跌，礦石盤面區間震蕩【詳情】

供應方面，12月6日-12月12日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2252.8萬噸，環比減少537.5萬噸；澳洲發運量1759.4萬噸，環比減少226.8萬噸；其中澳洲發往中國的量1408.3萬噸，環比減少183.6萬噸；巴西發運量493.4萬噸，環比減少310.7萬噸。中國45港到港總量2164.2萬噸，環比減少120.8萬噸；北方六港到港總量為931.5萬噸，環比減少79.7萬噸。澳巴發運以及到港量本期均出現下滑。需求方面，本期鐵水產量仍然維持在200萬噸以下，但出現止跌回升，由于宏觀政策偏利好，明年要以穩為主，對地產基建預期好轉帶來的鋼廠復產預期增強，唐山解除二級響應政策，部分鋼廠高爐復產，但12月20日唐山將繼續執行管控措施并明確要求部分鋼廠高爐燜爐，需求偏弱。其他地區限產壓力減輕，復產積極性較高，但環保要求依然嚴格。庫存方面，Mysteel統計45港庫存總量15696.3萬噸，環比增加211.39萬噸，港口繼續累庫。盤面上看，主力05合約昨日震蕩反彈，夜盤繼續反彈，短期內維持區間震蕩。

混沌天成期貨：鋼廠開始陸續采購補庫，短期鐵礦呈現供穩需增的格局【詳情】

綜合而言，雖然進口礦供應依然偏寬松，但近期國內礦供應趨緊，而需求方面隨著春節假期臨近，疊加復產預期增強，內陸庫存較低的鋼廠開始陸續采購補庫，短期鐵礦呈現供穩需增的格局，預計礦價將震蕩偏強運行。

中鋼期貨：鐵礦石需求端短期難有顯著改善，盤面更多交易宏觀托底以及貨幣寬松預期【詳情】

近期2201合約超特粉基差持續升水，短期由于港口現貨與美金貨價格倒掛嚴重，且期貨盤面基差持續走強帶動港口現貨投機氛圍，鐵礦石需求端短期難有顯著改善，盤面更多交易宏觀托底以及貨幣寬松預期；2205合約交割標準調整將進一步降低估值重心，但盤面持續升水超特粉現貨，也反應05合約盤面投機氛圍過熱，可關注期現正套機會以及做空波動率策略。

交易提示：空頭跨式策略

風險提示：終端需求超預期走弱(下行)；主流礦山發運不及預期(上行)。

南華期貨：盤面大漲，鐵礦供需依然弱勢【詳情】

昨普式62指數報114.7漲5，青島港PB粉報740元/噸漲20元/噸。鐵礦盤面白天偏強震蕩，夜盤大幅拉漲，01合約一度接近700元/噸。昨天鐵礦的成交明顯好轉，卡粉和楊迪粉價格漲幅較大。夜盤黑色板塊大漲，鐵礦領漲。其實鐵礦這一波反彈與基本面有些背離，至少從基本面來看，并不支持鐵礦持續拉漲，但是資金介入將預期打的很足，市場情緒較為亢奮。至于供需方面無太大變化，整體弱現實強預期。多頭主打強預期，空頭主打弱現實。目前鐵礦的基本面還是很差，港口庫存高位，但是相較于2018年的高庫存，目前的庫存結構相對更溫和一點，高硅巴西粉庫存極高，中高品的澳礦庫存相對中性，因此至少從庫存結構上來看沒有那么悲觀。目前盤面偏強震蕩，短期觀望為主。

（文章來源：東方財富研究中心）