俄羅斯下狠手 歐洲天然氣飆升21% 油價大漲！紅棗大跌的邏輯是什么

歐洲能源危機仍在持續，歐洲天然氣價格持續飆升。昨日，歐洲天然氣價格大漲21%，續創新高，投資者擔憂俄羅斯(輸送至西歐市場的)天然氣供應量仍然受限。

國際油價昨日大幅反彈，WTI原油期貨主力合約收復70美元/桶關口，盤中上漲超4%。

反觀國內期貨市場，截至昨日下午收盤，期市“綠肥紅瘦”，紅棗期貨主力合約跌超6%，甲醇、動力煤期貨主力合約跌超3%，乙二醇、熱卷、線材期貨主力合約跌超2%，鐵礦石期貨主力合約漲超2%。

歐洲天然氣價格大漲21%，創紀錄新高

據外媒消息，12月21日，歐洲天然氣價格大漲21%，續創新高，投資者擔憂俄羅斯(輸送至西歐市場的)天然氣供應量仍然受限。

根據網絡運營商Gascade的數據，通過亞馬爾·歐洲管道(俄羅斯天然氣輸往歐洲的主要路線之一)的西向天然氣流量自上周六以來一直在下降，在本周二早些時候停止后，方向甚至發生逆轉。

據悉，部分西方政治家和行業專家指責俄羅斯在烏克蘭緊張局勢升級。及“北溪—2號”管道認證過程中，降低了對歐洲的天然氣交付。

俄總統新聞秘書佩斯科夫被問及上述情況與“北溪—2號”之間是否有關聯時，他表示：“絕對沒有聯系，這純粹是一種商業情況?！?/p>

本周一，歐洲大部分地區的電價創下了歷史新高，德國日前電價為每兆瓦時431歐元，前所未有。除波蘭和斯堪的納維亞半島外，所有歐洲國家電價為每兆瓦時300歐元以上。能源價格上漲，已經導致歐洲通脹水平大幅飆升。歐盟統計局初步數據顯示，歐元區19個成員國的11月消費者物價指數上升4.9%，超過市場預期值4.5%，較前值4.1%相比漲幅較大，為歐洲央行2%目標的兩倍多，達25年以來的最高水平。

紅棗期貨跌超6%

周二，紅棗期貨盤中大跌，主力合約收跌6.12%，創下近兩個月新低。紅棗主力合約自11月19日的高點18180元/噸已下跌21.12%。

國投安信期貨紅棗高級分析師董甜甜認為，此前紅棗期貨價格達到頂點價格，主要邏輯是減產疊加后期潛在的供給缺口，使得紅棗通貨價格在收獲初期逐漸抬升。但近期下跌主要來自于市場關注點的轉換，紅棗需求端或動力不足，備貨積極性不及預期。

格林大華期貨紅棗高級分析師王立力認為，隨著春節臨近，銷區備貨和終端消費量不及預期；疫情對物流、貿易等批發市場造成一定影響，后期仍存在潛在的風險；同時倉單注冊量和有效預報量共計8萬余噸，倉單增幅對盤面形成壓力；另外，現貨價格走強不及預期也是拖累期價短期回落的主要因素。目前，期貨價格已經下跌回歸現貨，期現價差收窄，后市仍要關注現貨市場存量和走貨量。

“從供給端來看，具體減產的幅度雖沒有較為權威的數據，但是基本認為減產在四成左右，也存在貿易商持減產五成的觀點。從需求端來看，當前處于春節備貨期，部分河北貿易商進貨量同比下滑，一方面通貨價格偏高，另一方面下游拿貨熱情不高、貿易商對采購和囤貨都較為謹慎。當前市場的焦點在于紅棗春節消費如何，這對于后期供需缺口會否出現十分關鍵?！倍鹛鹫f。

一位不愿透露姓名的現貨人士告訴記者，產區新季灰棗下樹結束，貨源轉移至企業及加工廠，今年貿易商采購量同比下降50%以上，銷區市場進入備貨高峰期，受疫情影響，走貨同比下降，進入12月底走貨環比加快，一般貿易商預計年前銷售總量的70%—80%，大型貿易商挺價意愿較強，受減產影響產生供需缺口，由于采購成本提升，下方支撐明顯。

對于后市，董甜甜認為，市場回歸供需基本面，年前春節備貨需求是短期的關鍵，從各地防疫政策的嚴控程度看，推測節日消費量較去年略有增長但仍未恢復至疫情前正常年份水平。從期貨價格上看，主力合約經過快速回落，已經接近14000元/噸，預計繼續回落的空間較為有限，年前或保持窄區間振蕩。

鐵礦石期貨刷新兩個月高位

昨日，鐵礦石期貨日內延續走高態勢，主力合約收漲2.56%，刷新兩個月高位，較11月19日512元/噸的低位已上漲37.11%。

鐵礦石日間有效突破700元/噸關口，漲幅進一步擴大，延續近期的振蕩上行走勢。唐山市近日再度開啟重污染天氣二級應急響應，使得鐵水產量的回升過程再度受到擾動。

方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認為，鐵礦石需求的改善具有較強的確定性。全國高爐生產企業12月預估平均產能利用率為73.62%，明年1月份預估平均產能利用率為76.38%，環比上升3.23個百分點。明年二季度鐵水產量的修復將更為明顯。而鋼廠當前鐵礦石庫存水平處于低位，但自身利潤處于較高水平，后續具備較強的補庫動力，對鐵礦石價格具備較強的正向驅動。成材當前淡季消費仍具韌性，五大鋼種表觀需求延續回升，去庫存仍較為順暢。終端需求疲弱對整個黑色系估值壓制最明顯的時刻已過。美聯儲議息會議結束后，宏觀層面利空階段性出盡，國內1年期LPR報價下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。

據悉，鐵礦石短期到貨處于相對低位且周內有減量預期，中長期供應有增量。需求方面，上周247家鋼廠高爐開工率68.00%，環比上周下降0.14個百分點，同比下降17.29個百分點；高爐煉鐵產能利用率74.28%，環比增加0.15個百分點，同比下降17.40個百分點；鋼廠盈利率81.39%，環比增加1.73個百分點，同比下降8.66個百分點；日均鐵水產量199.11萬噸，環比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。

“長流程鋼廠日均鐵水產量由降轉增，復產預期開始兌現。雖然唐山環保限產成為影響鐵礦石需求的擾動變量，但從影響效果來看，呈現邊際遞減的局面?！敝休x期貨鐵礦石研究員李海蓉說。

李海蓉介紹，當前長流程螺紋鋼冶煉利潤較為可觀，鋼廠有不錯的生產能力，且在全年粗鋼產量同比下降已經實現的情況下，鋼企主動減產的意愿下降，反而有積極生產提高全年產量基數的動力。從數據表現來看，復產確實在兌現。

除此之外，在春節前，鋼企通常有補充鐵礦石庫存的習慣，現在正值補庫窗口期，在經歷前期較為流暢的下跌后，當前低品礦價格也較為合適。從成交及疏港量看，鋼企提貨積極性較前期確有提高。本周一鋼聯統計的45港庫存總量為15443.5萬噸，環比上周一下降88.59萬噸。本周港口庫存由于疏港增加及天氣因素開始下降。

近期鐵礦石供需開始出現改善跡象，強預期開始向強現實轉化。市場一致性預期增強，盤面上行出現加速跡象。市場后續將主要交易鋼廠節前補庫預期?！爱斍颁搹S廠內鐵礦庫存水平明顯偏低，但鋼廠利潤處于高位水平，隨著近期鐵水產量出現止跌回升跡象，下游對鐵礦石有較強的補庫需求，成材利潤將逐步向鐵礦端傳導。建議節前維持逢低做多策略?！绷汉捳f。

李海蓉也認為，鐵礦石的供需關系邊際有所改善。在限產擾動邊際遞減、鋼企逐步復產疊加冬儲需求的窗口期，鋼企利潤高企為補庫提供動力，鐵礦石或將延續振蕩偏強運行。

（文章來源：期貨日報）