美股上市保險中介泛華金控宣布私有化 年內股價跌幅達28%

繼多家中概股宣布私有化之后，近日，美股上市保險中介公司——泛華金融控股集團(下稱“泛華金控”)發布公告稱，董事會宣布，收到來自由公司創始人兼董事胡義南牽頭的買方財團的初步、非約束性私有化要約，計劃以每股美國存托股9.8美元(相當于每股普通股0.49美元)的價格收購買方財團持股之外的泛華全部已發行股份。今年以來其股價整體呈下跌趨勢，1月4日其收盤價為11.43美元，12月21日收盤價為8.2美元，降幅達28%。

這意味著，泛華金控也將加入私有化行列，開啟回歸中國市場之路。

值得一提的是，這已是泛華金控上市以來第二次提出私有化。早在2011年5月，該公司就曾公告啟動私有化，股價一度暴漲，但隨后持續下跌，到當年9月份宣布停止私有化時，其股價下跌近40%。目前，自16日宣布啟動私有化后，泛華金控股價已經連續兩個交易日下跌，12月17日和12月20日，其股價分別下跌5.45%、8.24%。

宣布私有化創始人重新“掌舵”

資料顯示，泛華金控1998年在廣州創立，2007年在納斯達克上市，是中國保險中介行業的頭部公司。胡義南是該公司最大的股東，持股比例達18.6%。1998年至2017年期間，其曾擔任公司董事長，并于1998年至2011年期間兼任公司首席執行官。

根據要約條款，胡義南將組建潛在買方財團，財團成員可能包括現有股東和其他潛在投資者。私有化的資金來源將來自胡義南及其他潛在買方財團成員的債務融資或權益資本。

根據公告，泛華金控董事會將成立由獨立董事組成的特別委員會審議該私有化要約。董事會也提醒公司股東及其他考慮交易泛華股票的人士，目前董事會還未就如何回復此私有化要約作出任何決定。公司無法保證買方會給出最終的正式要約價格，無法確保是否能最終執行任何協議，亦無法確保批準或達成該交易或其他任何交易。除了相關適用法律要求之外，泛華不承擔更新本交易或任何其他交易相關信息的義務。

在公布私有化要約的同時，泛華金控還公布了一則人事變動信息稱，由于個人原因，汪春林向董事會遞交辭呈，卸任董事長及首席執行官一職，由胡義南繼任。辭任及任命即時生效。

作為泛華金控創業元老之一，汪春林1998年加入后曾任公司副總裁、財險經營委員會主席、公估事業部主席等職，2017年，胡義南卸任后，汪春林正式接棒出任泛華金控董事會主席兼首席執行官。

此次在公告中，胡義南則以泛華董事長兼首席執行官的身份表示：“在過去十年，汪春林先生作為泛華的掌舵手，展現了優秀的領導能力和戰略執行力，對泛華的發展和成長做出了重大的貢獻。我謹代表公司董事會向他致以最誠摯的感謝?！?/p>

“當前，中國保險行業正處于深度變革期，也對泛華的發展帶來了巨大的挑戰。2021年，泛華啟動了‘職業化、數字化、開放平臺’的戰略升級。未來幾年將是泛華戰略實施能否成功的關鍵時期。在此我也衷心感謝董事會對我的信任和支持。我將帶領泛華全體將士，矢志不渝地為將泛華打造成為偉大公司這一目標而努力。”胡義南說道。

公開資料顯示，1991年胡義南在研究生畢業后，先后當過教師、辦過汽車俱樂部，后在汽車俱樂部業務基礎上切入保險代理業務以及汽車消費貸款業務，成立專門的按揭服務公司——泛華公司。

2000年，在美國國泰財富基金的投資支持下，泛華金控將業務拓展至全國，2004年正式進軍保險中介市場，并將該業務提升至核心地位。獲得投資后的泛華金控快速做大，又吸引了鼎暉投資基金的投資以及國泰財富的追加投資。2007年10月31日，泛華金控成功登陸美國納斯達克，募集資金2.16億美元，成為國內首家上市保險中介公司。

在北京聯合大學管理學院金融系教師楊澤云看來，泛華金控啟動私有化或源于三方面因素，其向《華夏時報》記者表示：“首先，美國證券市場對中國上市公司監管趨嚴，甚至有去中國化趨勢。而且，近年來美國證券市場對保險中介總體不認可，即使是美國本土的保險中介的股價，也下跌較多，如Lemonade、SelectQuote等，股價都下跌近60%。其次，今年來，銀保監會陸續發布了針對保險中介的監管辦法，從年初的《保險中介機構信息化工作監管辦法》到上月的《保險中介行政許可及備案實施辦法》等，不斷規范保險中介的發展，且力度逐漸加強。讓投資者認為保險中介面臨較大的不確定性。最后，《關于明確保險中介市場對外開放有關措施的通知》出臺，我國保險中介市場進一步對外開放，大幅度降低了外資保險中介機構的準入門檻，國內保險中介機構面臨國際保險中介巨頭的競爭?！?/p>

“不過，盡管內外環境不佳，但對于泛華金控這家保險中介領頭羊公司而言，機會不少。主要是現有的互聯網保險銷售政策和保險中介監管政策有利于頭部保險中介機構的發展。且經歷嚴格監管之后的保險中介機構可能進一步獲得客戶和市場的認可，從而得到更進一步的發展，因此，該公司大股東尋求私有化，是理性選擇，且私有化后，還可以回國內上市。”楊澤云說道。

互聯網保險迎嚴監管業績增長現疲軟

泛華金控官網信息顯示，目前，在保險服務領域，泛華金控全資擁有泛華保險銷售服務集團、泛華保網電子商務有限公司，控股泛華保險公估有限公司；在金融服務領域，泛華控股投資參股了泛華金融服務集團，普益財富；在互聯網保險服務領域，泛華控股擁有懶掌柜、保網和e互助等線上平臺。

截至2021年9月30日，泛華保險銷售服務集團旗下有9家保險代理公司及3家保險公估服務公司和31家省級平臺公司。8家保險代理公司中，有2家為全國性的保險代理公司，7家為地區性保險代理公司。泛華的地面保險銷售及服務網絡覆蓋31個省份，銷售及服務網點達860個。擁有2054名公估師及超過30萬保險代理人。

值得一提的是，自去年底以來，監管部門正在加強對互聯網保險領域的監管，相繼出臺多項政策。如2020年6月，針對投訴暴露出的互聯網保險領域突出問題，銀保監會曾發布《關于規范互聯網保險銷售行為可回溯管理的通知》，并在2020年12月出臺了《互聯網保險業務監管辦法》。今年10月22日，銀保監會發布了《關于進一步規范保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》，對互聯網人身保險業務進行規范，不符合要求的保險產品將于2021年12月31日前進行整改或停售。

強監管影響下，保險業整體進入轉型期，行業增長持續承壓。作為保險中介頭部企業，泛華金控今年以來業績增長亦現疲軟。今年三季度，泛華控股實現總營收6.83億元，同比下降15.8%；實現凈利潤3425萬元，同比降54.5%。不過，在三季報中，泛華金控表示，將繼續全力推進職業化、數字化建設和開放平臺發展，同時積極蓄力迎戰開門紅，為實現全年經營目標沖劑。預計2021年第四季度經營利潤預計在8000萬左右。

在中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠看來，未來保險中介機構將承受更大壓力，并繼續分化。其向《華夏時報》記者解釋稱：“承受更大壓力的原因在于，車險、意外傷害險、健康險、互聯網人身險等領域的改革中，壓降渠道費用是提升消費者福利和維護行業競爭力的重要抓手；保險中介機構的資質要求提高，檢查和處罰力度增強；個人獨立代理人的發展對中介機構有一定沖擊；消費者數據使用政策的趨緊可能影響一些中介的優勢。但個人和團體保險的定制化趨勢有利于技術實力強、客戶粘性強的保險中介發展?！?/p>

楊澤云則認為，未來保險中介行業既有前述挑戰，也有機遇。他向《華夏時報》記者表示：“我國保險市場總體保費規模已是世界第二，但保險深度和保險密度仍較低，有較大的發展空間。作為保險市場上的重要組成部分，保險中介必然也有很多的發展機遇。雖然近兩年我國保險增速放緩，甚至可能出現負增長。但這主要是受到疫情的影響。疫情之后，保險行業仍會實現較快增長。同時，在歐美國家，專業保險代理人實現的保費收入占全部保費收入比例，高的可超過50%(美國)，低的也超過10%，我國專業保險中介渠道的保費收入僅占全部保費收入的3.5%。我國的專業保險中介仍有較大發展空間。另外，互聯網保險監管趨嚴，個人代理人面臨人員流失，也進一步擴大了專業保險中介市場的蛋糕?！?/p>

（文章來源：華夏時報）