保險系公募行至“十字路口”找準定位伺機突破――獨家專訪人保資產公募基金事業部總經理蔡紅標

一邊是經歷初創期后管理規模取得突破性進展，一邊是規模波動大、投資者平均持有期不長、貨基占比過大等問題，發展已至“十字路口”的保險系公募基金，亟須通過新一輪改革，突破當前的困局。

昨日，國內首家保險系資管公司中國人保資產發布人事通知：任命蔡紅標為公司公募基金事業部總經理，易強因個人原因辭去該職務。蔡紅標是中國證券市場的首批注冊分析師，曾參與過人保資產公募事業部籌建，并在公司多個核心部門擔任過負責人，此前也有豐富的大型公募基金、證券公司等管理經驗。

在這位投資老將的帶領下，保險資管“老大哥”未來如何在公募領域闖出一片天地？蔡紅標在履新首日接受了上海證券報的獨家專訪。

正視問題才能對癥下藥

上海證券報：在2015年負責籌建人保資產公募基金事業部之后，如今再次回歸公募領域，有何感想？如何看待公司公募基金過去5年的發展？

蔡紅標：從數據上看，我們的公募基金管理規模一度達到429億元，但也有值得改進之處：一是規模波動大，投資者的平均持有期不長，這會給基金業績帶來影響；二是規模結構“左撇子”，貨幣基金占比過高。

我在2015年5月受命籌建公司公募基金事業部，籌建結束后，因為個人原因暫別公募領域。在一年多的籌建期內，我和團隊反復思考：保險系公募基金究竟應該走什么樣的發展之路？

結論概括起來就兩句話：一是發揮保險資金投資的比較優勢，深耕固收和“固收+”；二是鑒于股票投資能力建設有個過程，先以ETF為核心的被動投資布局，做大做精后再發展主動權益基金。這個發展路徑如今依然是適用的。當前可能更應該把可持續發展作為重心。

作為管理者，要充分認識到，不同的發展階段一定要有差異化戰略，找準定位很重要。關鍵是要把公募基金行業的普遍規律和公司的資源稟賦相結合，找到自己的大道。作為人保集團投資板塊的一分子，人?；鸨仨氃诩瘓F戰略下發展，不能自行其是，更不能單打獨斗。

上海證券報：以上這些是從公募籌建人的角度去思考問題。作為新任總經理，如何看待人?；鸾陙碛龅降娜耸赂⒐歉闪魇?、規模萎縮等問題呢？

蔡紅標：這個問題很尖銳。我認為，只有正視當前我們所面臨的問題，才能對癥下藥、提出切實可行的方略。

人事更迭是由于種種主客觀原因造成的，有水土不服的問題，有能力與公司的發展階段不相適應的問題，還有信心不足的問題?？陀^來講，人事頻繁更迭，的確容易形成管理上的空窗期，容易發生一些問題。我在公司負責過風險管理和信用評估工作，對于風險管理有比較多的心得，其中的一個重要心得就是有風險不要緊，處置不及時才是大問題。

作為經營者要始終牢記，公募基金管理的是大眾投資者的錢，只有把投資能力、風控能力建設好，才能做到對投資者負責，公司才有存在的價值。

真誠地歡迎離開的同事“常回家看看”，更滿懷誠意邀請一切有志于和我們同舟共濟的基金人才加盟；對于現在仍和我們共克時艱的投資者和合作伙伴，我更是深懷感恩。

把集團優勢轉變為基金發動機

上海證券報：提到可持續發展，人?；鹞磥砣绾巫呱细哔|量發展之路？

蔡紅標：讓我分幾個層面來回答。首先，人?；鸬陌l展前提是在人保集團的戰略下來思考。我們前幾年發展不夠理想，核心就是沒把公募基金的市場化優勢和人保作為金融央企的優勢結合好。從集團層面看，發展公募基金是個既定戰略，集團新一屆黨委把發展好公募基金作為重大戰略項目。

其次，有著共和國“保險長子”之稱的中國人保集團底蘊豐厚、資源眾多，關鍵就是如何把集團的優勢轉變為公募基金的“發動機”。我堅信，有了集團龐大的資源支持，我們的公募基金就有發展底氣。

人保資產黨委也對公募基金新一任團隊寄予厚望。公募基金的發展取決于人才，而更為重要的是機制。公司已經發布相關的政策支持方案，重點是招賢納才、科學考核與有效激勵、積極引流。可以說，公司下了最大的決心來發展公募基金，推出了前所未有的支持舉措。有了這些政策，我和團隊的信心很足。雖然還需要點時間，但我堅信，新氣象很快會出現。不久之后，市場會看到我們的改變、甚至根本性的改觀。

提升基金業績是首要任務

上海證券報：作為公募團隊負責人，你和團隊又有哪些對策？

蔡紅標：要盡快找到適合自身的發展之路，有一點很明確：必須結合我們的客群和保險資金投資的成功經驗，確定產品線，做公募細分市場的重要參與者。我們的客群在今后很長一段時間內會以機構投資者為主。

我在資管產品條線工作期間，牽頭制定了公司首個產品戰略，要點就是：把為投資者賺錢作為首要考量，險資、理財資金均有剛性成本，因此，要主打年化收益率4%至8%的產品線。

面對復雜嚴峻的大環境，跑贏通脹的絕對收益是基金行業面臨的共同挑戰。沿著這個思路，2022年人保基金的戰略方向已然清晰。

一是在集團的戰略指引下，真正把公募基金發展為集團投資板塊的重要組成部分。二是主打固收、“固收+”策略，把獲取絕對收益、提升收益率作為優先項。公司一直希望，通過公募基金的市場化推動保險資管的市場化，其中投資能力方面，建立投資、資管產品和公募基金之間的良性競爭，形成賽馬機制。三是在已有政策支持下，盡快發布投研、市場相關方面的考核與薪酬激勵方案，既穩定團隊，更為吸引人才奠定良好基礎。我眼下最迫切的任務是建立一支能打敢拼的投研隊伍，把提升基金業績作為首要任務。只有良好的基金業績，才能形成有感召力的品牌。惟有如此，才無愧于“人民保險”的金字招牌。

（文章來源：上海證券報）