十大機構黑色系策略：多家機構認為焦炭開啟二輪提漲 雙焦盤面偏強震蕩

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：鋼廠復產逐步兌現，焦炭剛需增加【詳情】

5日焦炭市場偏強運行，山東、河北、山西主流地區的焦企自1月6日零時起焦炭價格提漲200元/噸，有部分鋼廠表示已接受漲價信息。焦企開工小幅增加，出貨依舊良好；鋼廠復產逐步兌現，焦炭剛需增加，有加價采購現象。近日山西啟動安全生產領域風險隱患大排查大整治“百日攻堅”行動，安全檢查仍趨嚴，焦煤供應有收緊態勢，焦煤價格繼續上漲，焦企成本持續增加，利潤收縮，有進一步提漲意愿。預計短期內焦炭市場穩中偏強運行，焦炭第二輪提漲即將落地。后面需繼續關注原料成本對焦炭價格的影響?，F山西地區準一級濕熄冶金焦報價2440-2740元/噸；準一級干熄冶金焦報價2920-3110元/噸。預計短期期貨盤面焦煤、焦炭或震蕩偏強。

華泰期貨：鋼廠復產剛需增強，雙焦供需格局扭轉【詳情】

綜合來看，目前煤炭保供力度較大，使得動力煤供給出現了顯著的寬松局面。但焦煤產量開始環比下降，澳煤港存通關完成，蒙煤通關接近于停滯狀態，焦煤整體供給仍處絕對低位。隨著下游大規模展開補庫，焦煤現貨價格穩步上行。

策略：

焦炭方面：中性偏多

焦煤方面：中性偏多

跨品種：無

期現：無

期權：無

關注及風險點：消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度，宏觀經濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態。

國投安信期貨：焦企提漲第二輪，盤面受下游復產預期提振情緒高漲【詳情】

焦企提漲第二輪，漲幅擴大到200，盤面受下游復產預期提振情緒高漲。由于煉焦煤漲幅較大，焦企普遍利潤不佳而保持低產狀態，因此焦炭現貨在下游需求復蘇情況下繼續提漲的訴求較大。盤面基本同步上漲，基差較窄不排除有情緒回落情況出現，但整體仍按照震蕩偏強看待。

大越期貨：鋼廠復產節奏較快下，對焦炭需求增加明顯【詳情】

1、基本面：受環保影響，部分焦企仍有限產行為，焦炭產量或減少，且近期隨著下游采購積極性提高，廠內庫存低位，疊加焦價首輪提漲落地對市場有一定提振作用，焦企對后市多持樂觀態度；偏多

2、基差：現貨市場價3050，基差-100；現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存443.77萬噸，港口庫存204.8萬噸，獨立焦企庫存43.61萬噸，總樣本庫存692.18萬噸，較上周增加28.88萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦炭首輪提漲落地對市場有一定提振作用，且鋼廠復產節奏較快下，對焦炭需求增加明顯，但焦企開工率受環保等因素影響難有大幅提升，焦炭供需局面存在緊張趨勢，預計短期內焦炭或偏強運行。焦炭2205:多單持有，止損3150。

美爾雅期貨：焦炭二輪提漲開啟，雙焦延續反彈【詳情】

1月5日，雙焦延續反彈，焦炭漲4.32%收于3150，焦煤受動力煤影響漲幅較小，漲1.77%收于2354%。焦炭方面，焦企開啟二輪提漲200元/噸，已有鋼廠接受。焦企開工小幅增加，出貨依舊良好；鋼廠復產逐步兌現，焦炭剛需增加，有加價采購現象。焦煤方面，山西啟動安全生產領域風險隱患大排查大整治“百日攻堅”行動，滯港澳煤繼續通關，蒙煤通關維持低位，焦煤供應端收緊；下游焦炭提漲，鋼廠復產，對焦煤需求仍存。短期在鋼廠復產預期下，下游補庫延續，雙焦盤面支撐較強。但采暖季背景下，預計鋼廠復產進度偏慢，而臨近春節，下游補庫力度或減弱，加之鋼材終端需求持續疲弱，雙焦上方仍有壓力，預計震蕩運行。

中州期貨：政策進一步釋放求穩信號鋼材震蕩偏強運行【詳情】

①建材產量和消費均低于去年同期，本周找鋼調研數據顯示，螺紋產量和消費環比均增加，庫存小幅累積。工信部等部門公布“十四五”原材料發展規劃，要求到2025年鋼鐵產能只減不增，鋼鐵行業綜合能耗降低2%，探索鋼鐵行業錯峰生產機制。昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷上漲30。上海、浙江等地多個重大項目集中開工，一季度基建增速或高于往年同期。

②地產、基建和制造業對鋼材消費同比下降，不過地產融資好轉，對鋼材的邊際消費增加。11月地產數據繼續全面大幅下滑但降幅收窄，11月地產銷售同比下降14%、投資同比下降4%，11月施工同比下降25%，新開工同比下降21%，地產對鋼材的消費形成最大拖累但邊際好轉。挖掘機國內銷量持續8個月負增長，基建對鋼材消費的拉動較弱，不過2022年新增專項債提前批額度高于往年，明年基建對鋼材消費帶動有望增加。12月制造業PMI為50.9，月環比上升1%。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏高。

投資建議：螺紋2205合約4300左右的多單繼續持有。螺紋5-10正套繼續持有。

弘業期貨：焦炭開啟二輪提漲雙焦盤面偏強震蕩【詳情】

近期發改委發布關于1月份煤炭生產供應工作的通知要求，2022年1月份煤炭中長期合同暫按2021年12月合同方案執行，供應量原則上保持只增不減，焦煤供應緊張局面或有所緩解，然山西省應急管理廳于近日通報5起“百日攻堅”集中行動民眾舉報和交辦事項，并要求有關市于1月10日前反饋辦理結果，焦煤市場供應或有所收緊。下游焦炭市場看漲情緒仍存，且焦鋼企業廠內原料煤庫存整體偏低，對原料煤需求尚可。

個別焦企對焦炭提漲120元/噸。隨著焦炭首輪提漲全面落地執行，焦企盈利情況有所好轉，心態較為樂觀，但考慮到煤價不斷回漲，部分焦企有虧損現象，當前焦企開工暫穩，出貨較為順暢，庫存壓力較小，且部分焦企受環保影響有限產行為，焦炭供應或趨于緊張。焦炭首輪提漲落地對市場有一定提振作用，且鋼廠復產節奏較快下，對焦炭需求增加明顯，但焦企開工率受環保等因素影響難有大幅提升，焦炭供需局面存在緊張趨勢。

混沌天成期貨：焦炭短期存在一定供需錯配，預計走勢震蕩偏強運行【詳情】

供給端，近期焦炭的供給緊張主要來自于環保限產及物流阻礙。烏海地區部分焦企限產達50%左右。京津冀周邊區域多要求國六以上的車輛，焦炭發運物流不暢影響鋼廠到貨，鋼廠庫存下滑。

需求端，部分鋼廠的復產導致原料需求上升，元旦后鐵水產量有邊際增長的預期，但近期多地環保預警對鐵水產量增幅仍有一定制約。

總體上看，當前焦炭短期存在一定供需錯配，焦企難以提產，而鋼廠復產補庫需求較高，焦企庫存下滑，提漲意愿較強。當下已開始第二輪200元/噸提漲，部分地區已落地，預計全面落地概率較高，預計走勢震蕩偏強運行。

中鋼期貨：受需求回暖提振，焦炭迎第二輪全面提漲【詳情】

從基本面來看，短期焦炭供需呈逐步回升態勢。需求端，上周鐵水產量進一步增加，247家鋼廠日均鐵水產量回升至203萬噸左右，焦炭需求回暖。據Mysteel調研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高爐計劃復產，產能約17萬噸/天，10座高爐計劃停檢修，產能約6萬噸/天，若如期停復產，則預計2022年1月日均產量將會恢復至205-207萬噸/天，折合焦炭需求環比增加2.5~3.5萬噸/天左右。焦煤方面，據Mysteel調研，已完成年度指標的煤礦仍處于停產狀態，部分煤礦預計于1月份復產，但傳統春節臨近，受制于安全生產因素，產量難以得到大量釋放，焦煤價格表現堅挺，對焦炭形成支撐。蒙煤方面，甘其毛都口岸4號通關94車，市場交投氛圍一般?？诎睹?#原煤報價1800元/噸，精煤2265元/噸。

綜合來看，部分地區鋼廠有逐步復產動作，利好焦炭需求，另外焦煤總體表現偏強，對焦炭形成成本支撐。短線可關注階段性反彈行情。

操作提示：觀望或短線偏多。

風險提示：鋼廠高爐減產力度進一步擴大，焦炭供需趨于寬松(下行)；焦煤供給再度收緊，煤價走強(上行)。

南華期貨：焦炭第一輪提漲落地開啟第二輪提漲，市場信心重振【詳情】

日照港準一級冶金焦報2810元/噸，一級冶金焦報2910元/噸與前日持平。今日焦炭市場偏強運行，繼焦炭市場120元/噸的提漲已經全部落地后，山西、山東、河北等地開啟第二輪提漲。焦炭近期漲勢逼人，主要還是成本端和需求端的拉動。成本方面，焦煤現貨價格節節攀升，導致焦炭利潤壓縮，不得已開啟提漲；需求方面，近期復產節奏良好，復產預期有所兌現，鋼廠采購積極，需求邊際向好?？傊?，近來焦炭偏強運行，后期關注成本端的影響。

（文章來源：東方財富研究中心）