生豬期貨運行滿周歲 超10家上市公司參與套保

2021年1月初，作為國內首個畜牧期貨品種和活體交割品種的生豬期貨在大商所掛牌上市，到現在已成功運行一年。《證券日報》記者在調查后發現，在生豬期貨運行的這一年中，豬肉價格整體處于下行周期，生豬期貨與現貨市場并行，有效助力養殖企業抵抗了價格波動風險，保障了養殖利潤，在推動我國生豬產業保供穩價、健全生豬產業平穩有序發展長效機制等方面發揮了積極作用。

截至目前，國內共有2600多家單位客戶(不含資管、特殊法人客戶)參與期貨交易和交割。有90多家養殖企業申請了套期保值資格，其中包括牧原股份等10余家上市公司。在生豬養殖業前20家龍頭企業中，已有19家向大連商品交易所提交了交割庫申請材料，有11家成為生豬期貨交割庫。

累計成交1.74萬億元

最新統計數據顯示，截至2022年1月7日，生豬期貨累計成交616.69萬手，累計成交額達1.74萬億元。其中，LH2019和LH2111兩個合約共交割54手，全業務流程成功完成閉環，相關規則制度及流程設計得到市場全面檢驗。

中糧期貨生豬研究員對《證券日報》記者表示，生豬期貨先后經歷掛牌、標準倉單注冊、首次交割配對等幾個階段。其中，交割環節最重要。生豬期貨首個交割月共配對交割20手，包括5手車板交割、15手倉單交割，涉及9家賣方會員的13個客戶、10家買方會員的10個客戶和6個交割庫。總體來看，期貨價格較好地反映了市場預期。

生豬期貨上市后，恰逢生豬現貨市場下行周期，生豬期貨整體運行平穩，成交量、持倉量穩步增加，基本發揮了價格發現與套期保值功能，在助力養殖產業規避價格下跌風險中發揮了重要作用。

當現貨價格在1月份高企時，期貨價格呈現貼水；當現貨價格在6月份、7月份跌入谷底時，期貨價格呈現升水，均為生豬行業的生產和消費企業提供了良好的價格指引，在一定程度緩釋了現貨價格的過度波動。

因此，雖然國內生豬行業處于下行周期，但生豬養殖經營者的信心卻在增強，整個生豬產業的發展也比較穩健，這既是市場各方積極聯動共同助力保供穩價的結果，也得益于大商所多舉措并行保障生豬期貨功能穩定發揮所作出的努力。在確保生豬期貨安全穩定運行的基礎上，大商所通過調整套保額度、設計多元化交割服務、推廣“大商所農保計劃”等，滿足了各類參與主體對套期保值的需求，促進了生豬產業的健康穩定發展。

養殖企業積極參與

生豬期貨所發揮的價格發現和規避風險功能，逐步惠及產業鏈各主體。生豬養殖企業和養殖戶也對生豬期貨的市場運行及功能發揮情況給予了積極評價和高度肯定，并對生豬期貨的未來發展充滿期待。

中糧家佳康食品有限公司董事長江國金對《證券日報》記者表示，生豬期貨的推出意義重大，公司根據自身養殖情況積極參與，通過賣出套保以規避經營風險，是參與生豬期貨交易的直接受益者。

牧原股份董事會秘書秦軍也向記者表示，生豬行業長期以來缺乏價格發現機制，生豬期貨推出后，為養殖行業提供了一個管理風險的新渠道，有助于推動養殖行業定價方式轉變。企業可以通過期貨套保、倉單銷售，或從場內產品延伸出的非標準品交易等方式，提前鎖定出欄價格。未來公司將逐步增加參與度，為行業良性發展做出更多貢獻。

記者了解到，大型上市公司利用生豬期貨規避價格風險的已不在少數，而數量眾多的中小養殖戶更多采用生豬“保險+期貨”模式來規避風險。華西期貨及平安財險去年利用生豬期貨，在涼山州布拖縣開展了生豬“保險+期貨”項目，為當地的36戶生豬養殖戶的2880頭豬提供了保障，最終賠付約115.5萬元，賠付率為334%。當地養殖戶對記者表示，“沒想到會賠付我們那么多錢，要不然養一年豬可就虧死了?！?/p>

市場人士指出，任何新品種走向成熟并發揮功能，都有一個漸進過程。生豬期貨上市一年來成績喜人，但仍需長時間深耕細作和精心培育，更需社會各方的支持和理解。

（文章來源：證券日報）