十大機構黑色系策略：鐵礦盤面價格破前高 多數機構觀點認為礦石震蕩偏強

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：蒙煤通關車次一直維持低位水平，煉焦煤整體供應相對偏緊【詳情】

12日國內煉焦煤市場偏強運行。供應端，臨近年關，產地安全檢查嚴格，各地煤礦均有不同幅度限產，加之蒙煤通關車次一直維持低位水平，煉焦煤整體供應相對偏緊；需求端，焦炭第三輪漲價后，焦企整體開工小幅提升，疊加當前市場對限產預期減弱，貼水產量進一步恢復，鋼廠積極采購補庫，支撐短期內煉焦煤市場繼續向好運行。

華泰期貨：鐵礦供給需求雙驅動，盤面價格破前高【詳情】

綜合來看，本周澳洲和巴西的發運均有非常明顯的減量；雖然鐵礦仍在高庫存狀態，一季度鋼鐵也仍受限制，但產量管制放松后有望快速向礦端傳導(去庫)，對原料會有更強的容忍度，后期鐵礦庫存變動，更多由鋼材消費強度所決定，而目前來看，消費趨勢向好。同時，現在長流程鋼廠即期利潤仍有空間，疊加鋼廠的復產預期及春節前例行補庫，仍有望提振礦價。　　

國投安信期貨：巴西強降雨使得部分礦山出現階段性停產，海外發貨出現季節性回落【詳情】

鐵礦方面，供應端略有收緊，巴西強降雨使得部分礦山出現階段性停產，海外發貨進入一月后也出現季節性回落。需求端鐵水產量近期持續反彈，鐵礦需求邊際好轉。鋼廠進口礦庫存繼續走高，但在庫存消費比已經處于高位的情況下，短期補庫空間相對有限。我們認為鐵礦走勢以震蕩為主，關注最終限產政策。

大越期貨：淡水河谷暴雨影響部分產區生產及運輸，但未改變全年目標，影響有限【詳情】

本周澳巴發貨量明顯下滑，到港量小幅回落。當下港存明顯高于同期水平，到港增量下港口庫存再次積累。終端季節性淡季特征表現，但鋼廠限產相較12月邊際放松，近期鋼廠補庫需求釋放，貨權占比增加。淡水河谷暴雨影響部分產區生產及運輸，但未改變全年目標，影響有限。I2205:逢低做多，下破700止損

美爾雅期貨：供應缺口重回視野，礦石短缺故事重演【詳情】

12日礦石盤面上漲，主流現貨漲幅較大。年初澳大利亞和巴西發貨量有限，加之巴西暴雨天氣影響發運，促進投機需求。在華北、華東地區鋼廠密集復產情況下，鋼廠補庫計劃尚未完成，整體終端供需缺口擴大，預計短時間內礦石將偏強運行。

中州期貨：高品礦、塊礦、巴西礦出貨較好，鋼廠補庫進行中，震蕩偏強【詳情】

綜合來看，一季度是發運的淡季，供給端易受澳洲颶風、巴西暴雨、海外疫情等影響，擾動市場情緒，1月份到港偏高，需求端高爐復產，鐵水產量增加，春節前鋼廠補庫，基本面改善。廢鋼價格持續走高，電爐利潤虧損，高爐利潤尚好，長流程鋼廠生產積極性高，對礦價有支撐，但節前補庫的驅動邊際減弱。宏觀經濟穩增長，對節后市場偏樂觀。

市場研判：震蕩偏強，區間操作或待回調再逢低買入。

弘業期貨：鐵礦補庫需求支撐盤面偏強震蕩【詳情】

供應方面，1月3日-1月9日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2235.4萬噸，環比減少560.5萬噸；澳洲發運量1714.7萬噸，環比減少407.0萬噸；其中澳洲發往中國的量1400.6萬噸，環比減少364.6萬噸；巴西發運量520.7萬噸，環比減少153.5萬噸。中國47港到港總量2710.9萬噸，環比增加110.3 萬噸；45港到港總量2562.5萬噸，環比增加65.3萬噸；北方六港到港總量為1213.1萬噸，環比減少72.4萬噸。需求方面，本周mysteel調研247家鋼廠日均鐵水產量208.52萬噸，環比增加5.51萬噸，繼續處于回升趨勢。隨著復產開工逐步兌現，需求量較年前增加，同時也有部分貿易商看好后市，出現挺價惜售。庫存方面，本周一Mysteel統計45港鐵礦石庫存總量15691.5萬噸，上周四15605.1萬噸，港口庫存出現一定增幅。盤面上看，主力05合約昨日繼續上漲創新高，夜盤保持上漲趨勢，短期內維持偏強震蕩。

混沌天成期貨：受益于冬儲訂單良好，鋼廠生產動力趨增【詳情】

供應端，上周全球鐵礦石發運量有明顯減少，其中澳洲發運及到中國的量均有較大幅度下降，巴西發運量也有所減少，另最新消息顯示巴西降雨影響多個礦山生產和運輸，預計本周巴西發運將繼續下滑。不過，鋼聯及點鋼網最新數據均顯示上周國內鐵礦到港量仍有小幅增加，由于目前港口庫存總量仍處于歷史同期高位，短期國內進口礦供應格局依然偏寬松。國內礦方面，隨著前期檢修的部分礦山恢復生產，近期國內礦產能利用率有所回升，但受北方限產及春節假期影響，短期礦山產量恢復有限。

需求端，受益于冬儲訂單良好，鋼廠生產動力趨增，根據鋼聯調研，本周鋼廠高爐開工率及鐵水產量仍將繼續增加，雖然經過前一段時間的補庫，鋼廠的原料庫存已經有所上升，但本周部分鋼廠仍有一定的補庫需求。昨日鐵礦港口現貨成交與美元貨成交延續增長態勢，目前PBF落地利潤依然為負，超特落地利潤為正，顯示中低品國內外需求仍有分化。

綜合而言，雖然當前鐵礦供應依然偏寬松，但因巴西暴雨天氣影響，短期巴西鐵礦發運將有減量，需求方面本周仍有部分高爐復產，節前鋼廠還有一定的補庫空間，預計短期礦價走勢依然震蕩偏強。

中鋼期貨：盤面利潤仍維持中等偏高位置，可持續關注螺礦套利【詳情】

近期主力合約超特粉基差持續走弱，盤面價格帶領上行，說明價格由預期主導，盤面帶動港口現貨投機氛圍，疊加市場對鋼廠持續復產預期較強，目前鐵水產量持續恢復，鐵礦石需求端有邊際改，復產邏輯開始兌現但需求依然有較大提升空間，盤面利潤仍維持中等偏高位置，可持續關注螺礦套利。

南華期貨：復產+大基建，下游成材帶動鐵礦上漲【詳情】

昨青島港PB粉報830元/噸漲17元/噸。昨天成材漲幅較大，帶動原材料一同上漲。目前成材走大基建+房地產復蘇邏輯，多頭把預期打的比較滿，不過實際上近來并沒有特殊時間發生。具體到鐵礦，巴西大雨短期對鐵礦有影響，但是影響預計不會持續。另外鐵礦周一庫存數據出爐，繼續小幅壘庫，45港庫存增加86.4萬噸。整體來看復產+限產才是鐵礦目前的主要邏輯，一旦復產不及預期，鐵礦可能會在淡季+限產的影響下重回弱勢。短期不排除受消息面刺激拉漲，但是預計反彈高度有限。

（文章來源：東方財富研究中心）