“恐怖數據”大爆冷 去年大宗商品進出口數據出爐！玻璃半個月漲超20%

北京時間1月14日晚間，有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據出爐。數據顯示，美國去年12月零售銷售環比下跌1.9%，續刷去年2月以來新低，先前分析師預期該指標持平；核心零售銷售環比下跌2.3%，低于分析師預期的增長0.2%。

當日晚間， 偏“鴿派”的紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，美聯儲“正在接近”決定加息的時間，其已經啟動調整貨幣政策進程，下一步行動將是漸進式地加息。美國資產值最大的銀行摩根大通CEO戴蒙認為，美聯儲很可能加息超過四次，可能是六次或七次。

外盤方面，國際油價大幅上行，布倫特原油盤中觸及逾三年高位86.50美元/桶，受助于供應限制和擔憂俄羅斯對鄰國烏克蘭發起攻擊。

2021年我國進出口規模首次突破6萬億美元關口

1月14日上午，海關總署新聞發言人、統計分析司司長李魁文在國新辦新聞發布會上介紹，2021年我國進出口規模再上新臺階，首次突破6萬億美元關口，實現量穩質升，穩外貿效果好于預期。

據海關統計，2021年，以美元計價，我國進出口規模達到6.05萬億美元，比2020年增長21.4%。在2013年首次達到4萬億美元的8年后，年內跨過5萬億、6萬億美元兩大臺階，達到歷史高點。這一年的外貿增量達到1.4萬億美元，相當于2005年全年的規模。

“2021年，我國經濟繼續保持恢復態勢，主要經濟指標保持了較快增長，國內生產和消費需求為外貿穩增長提供了強有力的支撐?！崩羁谋硎?，我國穩增長政策措施效果也持續顯現，比如實施新的結構性減稅，加快發展外貿新業態新模式等，為外貿企業紓困解難，大大激發了市場主體活力。

具體來看，2021年我國出口21.73萬億元，增長21.2%；進口17.37萬億元，增長21.5%。與2019年相比，進出口、出口、進口分別增長23.9%、26.1%、21.2%。

李魁文表示，展望今年，外貿面臨的不確定不穩定不均衡因素增多。我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。全球疫情形勢依然嚴峻，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定，國際需求復蘇勢頭放緩。此外，再疊加2021年外貿基數較高的因素，2022年外貿運行面臨一定的壓力?！拔覀冊谡曔@些困難和挑戰的同時，也要看到我國經濟韌性強，長期向好的基本面不會改變，堅定穩住外貿基本盤的信心?！?/p>

當日，海關總署公布了2021年12月全國進口、出口重點商品量值表，2021年全國主要大宗商品進出口數據宣告出爐！

美聯儲官員釋放加息信號

美東時間1月14日， 享有FOMC會議永久投票權的紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在出席外交關系委員會的線上活動中表示，美聯儲“正在接近”決定加息的時間，其已經啟動調整貨幣政策的進程，下一步行動將是漸進式地加息。

在講話中，他表示美聯儲將貫徹由數據驅動聯邦基金利率的路徑，聯邦基金利率乃主要的貨幣政策工具。FOMC若繼續撤走支持政策(QE)，那將是適宜的。雖然FOMC尚未針對(調整/縮減)資產負債表做決定，但我們可以平穩地管理資產負債表規模。隨著資產負債表規模趨于正常化，長期利率可能會上漲。目前難以確切地預估資產負債表正?；挠绊?。5—10年期美債的實際收益率偏低，這讓人感到驚訝。減少量化寬松的下一步將是逐步將聯邦基金利率目標的范圍從目前非常低的水平拉回到更正常的水平。

中間偏“鴿派”的威廉姆斯是美聯儲主席鮑威爾的一個重要盟友。雖然其他美聯儲官員早就表態支持從3月開始首次加息，但威廉姆斯的態度更為謹慎，他預計美聯儲的基準利率將從目前的極低水平逐步回升到更正常的水平。

威廉姆斯在講話中預計2022年的經濟增長率將從去年預估的5.5%放緩到3.5%。同時，他預計美國通脹將在2022年回落至2.5%左右，接近美聯儲2%的長期目標。

同日，同樣是“鴿派”的舊金山聯儲主席瑪麗·戴利Mary Daly在出席《紐約時報》在Twitter上的一個活動中表示，并沒有大量跡象表明美國通脹將“自我治愈”，美聯儲未來將不得不調整貨幣政策，以遏制美國通脹。

戴利還表示，在2022年大多數時候可能仍然面臨物價壓力，到2022年年底，物價壓力可能會有所緩和。

同日，美國資產值最大的銀行摩根大通CEO戴蒙在四季報電話會上表示，應該為美聯儲可能比市場目前定價的更多次加息做好準備，并警告政策收緊不一定像預想的“溫和而甜蜜”。

在通脹飆升的大背景下，戴蒙稱自己認為“美聯儲很可能加息超過四次，可能是六次或七次”，他預計加息幅度會超過隱含曲線，但沒有明確指出加息最多七次的具體發生時間線。

本周一，他曾發表了比高盛還激進的預測，認為今年美聯儲會不止加息四次，“如果今年只加息四次，我會吃驚”。他的主要論點是美國經濟走勢良好，可以承受今年超過四次加息。

再結合今日言論，這令他對今年到底加息幾次的觀點產生了一定模糊性，也許可以解讀成他認為年內加息可高達七次，同時也可視作他認為美聯儲共需加息七次來成功抗擊通脹。

黑色系先漲后跌

本周，黑色系多數品種先漲后跌，前四個交易日振蕩偏強，但周四沖高回落，周五進一步回落。相對而言，受穩健增長預期提振，以及成本增加、高冬儲結算價和高基差等利多因素影響，成材端的螺紋鋼、熱卷表現較強。

不過，成材端市場成交量逐步萎縮。本周四鋼聯周度數據顯示，螺紋鋼產量上升3.86萬噸至284.39萬噸，熱卷產量上升4.62萬噸至311.44萬噸；螺紋鋼總庫存上升19.57萬噸至550.13萬噸，熱卷總庫存下降0.91萬噸至298.99萬噸；螺紋鋼表觀需求下降6.08萬噸至264.82萬噸，熱卷表觀需求上升5.23萬噸至312.35萬噸。

“周五，黑色系品種普現回調，原料價格回調幅度較為明顯，這是對前期強勢的一種修正。前期，在鋼廠復產預期以及復產逐步得到驗證的背景下，原料價格持續上漲，鐵礦石、焦炭期貨主力合約累計最大漲幅已經超過40%，焦煤期貨主力合約累計最大漲幅超過50%。盡管近三周全國高爐產能利用率出現環比上升，但原料價格的漲幅或許已經體現甚至透支了鋼廠復產的利多因素。隨著春節臨近，鋼廠高爐生產或受到影響，原料需求增量空間有限，這將修正前期的樂觀預期?！蔽髂掀谪浐谏笛芯繂T夏學釗說。

記者發現，從周四起，黑色系基差收縮幅度放緩，期貨有所回落，現貨則依然堅挺。

“焦炭價格的期現分化主要是價格波動敏感性的差異。一般而言，期貨價格的波動會領先于現貨價格。當期貨價格上漲一段時間后，現貨價格才會開啟第一輪上調，反過來也一樣，當期貨價格已經回落時，現貨價格可能還在上漲?！毕膶W釗說。

從供需情況看，供應端，當前高爐端鋼廠延續復產態勢，247家鋼企高爐開工率環比回升1.57個百分點至75.77%，產能利用率升至79.89%，日均鐵水產量較上周增長5.17萬噸至213.69萬噸?！颁搹S復產進程支撐原料需求偏強，因此原料現貨價格表現相對堅挺，焦炭將開啟第四輪提漲，且落地概率較大。但電爐端利潤持續收窄，甚至已出現虧損現象，疊加春節假期臨近，電爐端供應進入周期性下滑階段，中和部分長流程帶來的增量，使得整體產量仍維持低位。由于利潤壓制，產量同比仍將維持低位?！焙Ｍㄆ谪浐谏笛芯繂T邱怡宏說。

邱怡宏告訴記者，需求端當前整體多空交織，偏空的是淡季低溫環境下的季節性弱勢規律延續，建材成交和表觀消費整體偏弱，偏多的是需求端利多消息刺激較多。一方面，國常會部署加快推進“十四五”規劃綱要和專項規劃確定的重大項目，擴大有效投資，近期各地政府紛紛表態增加基建投資，2022年地方推動基建投資發力穩增長的重點逐漸清晰；另一方面，冬儲意愿環比增強，冬儲價格提漲使投資性需求抬頭，現貨價格的堅挺可能主要歸因于此。

夏學釗認為，螺紋鋼市場處于供需兩弱局面。隨著氣溫的進一步下降，后期需求會繼續下滑，春節前后下游工地將進入停工狀態，螺紋鋼終端需求將進入真空期。螺紋鋼供應后期或保持相對平穩態勢，電爐生產會受春節假期因素影響，但高爐產能利用率或出現回升。為此，市場將進入庫存累積周期，庫存累積速度將成為重點跟蹤指標。

記者在采訪中了解到，庫存端鋼廠庫存總體維持低位，社會庫存進入累庫周期，但目前累庫速度整體較慢，而且今年累庫周期開啟時間較晚。從累庫周期的規律來看，今年整體累庫的壓力并不突出。

對于后市，北京農聯中鑫資產管理有限公司黑色主管認為，螺紋鋼產量、庫存的增加和表觀需求的下降，對盤面有一定的壓力。前期貿易商進行現貨冬儲，目前不少持有現貨的貿易商在盤面上鎖定了一部分利潤，價格的連續大幅上漲缺乏驅動，預計節前以振蕩為主。

邱怡宏認為，隨著春節假期的臨近，供應端將面臨鋼廠陸續檢修以及電爐端周期性的壓縮，疊加利潤的普遍壓縮以及電爐端虧損的限制，供應整體仍存收縮預期。需求端同樣將面臨春節假期前的周期性走弱，下游工地陸續放假將對用鋼需求產生明顯壓制，節后需求仍存分歧。庫存端，社會庫存已進入累庫階段的第二周，隨著冬儲帶來的庫存由廠庫向社庫的轉移，整體庫存積累幅度也將相應加快。鋼材的向上驅動更依賴需求端發力，雖然近期存在基建穩增長預期以及成本抬升帶來的支撐情緒，但基建往往更側重于托底經濟作用，需求主要還是要看房地產的悲觀預期能否得到修復。目前看尚不明顯，疊加季節性需求低谷的到來，短期需求發力難上加難，供需雙弱對市場情緒的沖擊力或有所加強，鋼價上方空間有限。

能化板塊整體上漲

國際油價周五收高，受助于供應限制和擔憂俄羅斯對鄰國烏克蘭發起攻擊，油價連續第四周上漲。截至收盤，WTI原油期貨主力合約上漲1.70美元/桶或2.07%，結算價報83.82美元/桶，本周上漲6.3%；布倫特原油期貨主力合約上漲1.59美元/桶或1.9%，結算價報86.06美元/桶，為兩個半月最高，盤中觸及逾三年高位86.50美元/桶，本周上漲5.4%。

幾家機構預測今年油價將達到100美元/桶，預計需求將超過供應，尤其在石油輸出國組織(OPEC)和其盟友組成的OPEC+聯盟的產能限制成為焦點之際。

美國能源部周四表示，已經向六家公司出售了1,800萬桶戰略原油儲備，其中包括?？松梨诤屯呷R羅能源(Valero Energy)的一家子公司。

周五公布的數據顯示，中國2021年原油進口量同比減少5.4%，為2001年以來首見。

中國海關總署周五公布的數據顯示，中國12月原油進口量為4614萬噸，較11月的4179萬噸增加10.4%，為4月以來首次實現同比增長，因獨立精煉商迅速消耗2021年配額。

受油價上漲激勵，本周美國石油和天然氣鉆機數創去年4月以來最大單周增幅。美國油服公司貝克休斯周五發布的報告稱，截至1月14日當周，美國石油和天然氣活躍鉆機數增加13座至601座，創2020年4月以來最大單周增幅。

周四晚間，市場有消息稱華東地區一煉化裝置存在降負可能，使得PTA、乙二醇在原料方面可能出現緊缺的情況，雖然消息未經證實，但市場對于PTA、乙二醇供給端出現進一步下降的預期令二者期價自周四夜盤開始向上攀升，周五早間開盤后雖然有所回調但仍維持偏暖態勢。

中信建投期貨能化分析師劉洋認為，從近期市場供需局面來看，無論是PTA還是乙二醇，其表現都好于月初時的預期。供給方面，對PTA來說，近期國內裝置變動情況較少，整體開工暫維持在77%附近，雖然逸盛新材料360萬噸/年新裝置在月底存在投產預期，但實際投產情況還有待觀察，因此，短期PTA供給端壓力有限。就乙二醇而言，本周先后有浙石化一期、新杭能源、安徽紅四方三套共計135萬噸/年產能裝置短停檢修，加上月初停車檢修的浙石化二期裝置推遲重啟，1月中旬后國內乙二醇開工不僅沒有上升，反而降至五成以下，短期供給的下降對乙二醇期價帶來提振。

“從原油端來看，奧密克戎的擾動并不足以沖擊原油需求。美國原油產量有下降的預期，美歐煉廠開機率上升，美歐原油去庫的概率較大。OPEC+產量增加的幅度兌現存疑。因此，原油價格在一季度保持偏強的概率較大。從PX端來看，由于加工費處于低位，PX開工率偏低，且該局面在短期可能延續。此外，2021年12月底商務部下發2022年第一批非國營煉廠原油進口配額，首次下發10903萬噸，同比減少11%。”物產中大期貨高級分析師謝雯說。

盡管節前聚酯工廠存在停產放假計劃，但由于2021年四季度聚酯企業先后因“能耗雙控”以及終端需求疲弱的原因而進行減停產，使得庫存壓力得到釋放。為了應對節后的消費旺季以及未來可能出現的被動停車情況，聚酯工廠存在一定主動累庫的意愿，近期聚酯裝置整體開工維持在80%附近，這也使得PTA以及乙二醇需求表現趨穩?！按送猓趪H油價整體呈現振蕩偏強運行態勢，在成本端也給予了PTA以及乙二醇一定提振。”劉洋說。

謝雯認為，PTA目前仍為成本端主導，供需面對盤面影響偏利多，加工費對PTA開工率的影響偏中性，因此，PTA價格或在成本端偏強的背景下延續偏強走勢。另外，后續需關注疫情對物流的影響及對盤面的傳導。

“對于后市，我們持謹慎態度。預計1月下半月PTA和乙二醇在供需弱勢局面影響下將出現回落。不過，近期國際油價暫維持高位，令能化板塊整體受到提振，PTA和乙二醇在成本方面也存在一定支撐，這也將限制二者價格的下行空間?！眲⒀笳f。

玻璃半個月漲幅超20%

2022年伊始，房地產竣工需求邏輯逐步得到市場認可，玻璃主力合約從1700元/噸攀升至2050元/噸一線，半個月內漲幅20%左右。近期純堿價也格強勢運行，元旦后主力合約一度錄得“七連陽”，短暫調整后再度大漲，昨日2205合約上漲73元至2593元/噸，漲幅2.90%。1月4日至1月14日，2205合約從2183元/噸上漲至2593元/噸，上漲410元/噸，漲幅18.78%。

方正中期期貨玻璃高級分析師魏朝明告訴記者，本周國內浮法玻璃市場偏弱運行，部分區域廠家價格下調，貿易商備貨情況尚可，浮法廠穩價意向較強。周內華東、華南、華中部分廠家價格松動，華南區域部分降幅較明顯，華北、華中區域貿易商備貨情況尚可，浮法廠庫存有所縮減，節前市場整體穩價意向較濃。后期來看，市場剛需有限，中下游備貨成交為主，多數區域廠家無明顯下調意向，個別廠存提漲計劃，市場預期主流或走穩。本周華北玻璃市場大穩小動，京津唐個別廠價格高位下調，沙河區域價格整體走穩。京津唐區域周內物流受疫情影響較大，廠家出貨受阻，部分廠產銷率偏低。沙河區域量價基本穩定，貿易商備貨情況尚可，多數廠家庫存維持低位，個別廠家庫存仍處高位。本周華中浮法玻璃市場整體交投尚可，部分價格下滑。周初，區內廠家出貨情況一般，多數產銷維持在七成至八成，階段性庫存有所增加。隨后，下游加工廠及貿易商節前適量備貨，成交稍有好轉。

據悉，庫存方面，本周重點監測省份生產企業庫存總量為3830萬重量箱，較上周增加64萬重量箱，漲幅1.7%。本周國內浮法玻璃樣本企業庫存小幅增長，多數原片廠走貨尚可，華北、華中、華東部分地區庫存小幅縮減，以深加工企業剛需提貨為主。玻璃生產企業庫存季節性累積階段性放緩，提振了市場信心。

“對于終端需求來說，房地產市場預期由冷轉暖，2022年竣工需求釋放推升玻璃價格預期。但受當前戶外施工條件限制，實際需求回落，玻璃原片淡季庫存累積預期仍在。”魏朝明說。

“近期純堿價格保持強勢，主要是受春節前玻璃企業加快補庫的利多帶動。”中信建投期貨能化首席分析師李彥杰告訴記者，2021年10月至12月，純堿現貨價格明顯高于期貨價格，玻璃企業多以消耗前期持有的原料庫存和交割庫庫存為主。但隨著純堿現貨價格大跌，基差快速修復，下游玻璃企業開始加大采購純堿生產企業貨源的力度。恰逢春節備貨節點，近期玻璃企業加大純堿采購力度，純堿生產企業庫存開始下降，且市場預期堿廠庫存有望加速下降，市場情緒較為樂觀，帶動純堿期貨大幅反彈。此外，近期玻璃期貨價格大幅上漲，使得市場擔憂的浮法玻璃集中冷修的預期有所減弱，也對純堿價格上漲起到了明顯的帶動作用。

展望后市，李彥杰認為，短期不宜過分樂觀。此輪快速上漲行情，更多是春節前玻璃廠集中補庫催生的階段性行情。春節將至，春節期間生產企業大幅累庫的概率較大，節后純堿價格仍有較大壓力，或仍有“最后一跌”。但中期來看，2022年純堿價格有望偏強運行。2022年國內政策導向是以穩為主，對房地產的預期不必過分悲觀，浮法玻璃冷修量或不及預期，對純堿需求的負面影響可能較小。另外，光伏裝機量的大幅提升，將帶動光伏玻璃需求增長和產能加快投放，進而將帶動純堿需求增加，初步預計2022年光伏玻璃投產或帶動純堿需求增加60萬—80萬噸。

魏朝明也認為，純堿短期的沖高行情后給了期現商無風險套利機會，短期有利于純堿現貨市場進一步走好。上游玻璃企業春節前原料庫存補充到位后，純堿價格或面臨新一輪下行壓力。

（文章來源：期貨日報）