機構：零關稅政策是花生跌破8000主要原因嗎？

摘要

花生及花生制品零關稅政策實施時間還未公布，目前我國已對已經逐步對蘇丹、塞內加爾和埃塞俄比亞的花生采取零進口關稅政策，因此零關稅公告對花生影響比較小。

零關稅實施后可能增加來自非洲國家花生油進口量，但是花生進口量或將減少，此消彼長，此外我國花生油和花生粕供應以國內壓榨為主，進口增幅預計也是有限。

預計我國花生主要進口國新季供應出口增加，國內舊作總體產量增加，盡管國內渠道庫存下降，但是供應終歸需要釋放，在需求無顯著改善情況下，預計花生壓力最大的時候還是在年后，維持之前的判斷。

花生2201合約受到進口米影響較少，新米未集中到港，陳米品質較差，不適于交割，盤面最終還是向國產米靠攏。2204合約可以參考2110合約，進口米和國產米攙兌用于交割，盤面會受到進口米影響，即使按照現在進口米及國產米價格，預計最后2204合約價格可能在7200元/噸附近，甚至可能跌破7000元/噸。

01 花生及花生油零關稅政策影響有限

2021年12月國務院稅則委員會發布通告，按照我國給予最不發達國家部分產品零關稅待遇的有關承諾，擴大與我國建交的最不發達國家輸華零關稅待遇的產品范圍，對原產于最不發達國家98%的稅目產品，適用稅率為零的特惠稅率。適用國家和實施時間根據我與相關國家的換文進展，由國務院關稅稅則委員會另行公布。

圖1:最不發達國家產品零關稅待遇公告

資料來源：稅委會公告〔2021〕8號，申萬期貨研究所

2021年9月27日，聯合國貿發會議(UNCTAD)發布《2021年最不發達國家報告》指出，發展和提高生產能力對于最不發達國家至關重要。50年前，聯合國設立了最不發達國家類別。最不發達國家從1971年的25個增加到1991年的52個，現在的數目是46個，分布為非洲33個，亞洲9個，加勒比地區1個、太平洋地區3個。

最不發達國家的認定標準有三項。一是收入標準，即以美元為單位的人均國民總收入三年平均估計數；二是人力資產指數，包括健康和教育兩個分類指數。健康分類指數包括五歲以下兒童死亡率、產婦死亡率和發育不良比率等三個指標。教育分類指數包括中學總入學率、成人識字率和中學總入學率、性別均等指數；三是經濟和環境脆弱性指數，具體分項指數包括農牧業林業和漁業占國內生產總值的份額、偏遠和內陸地理位置、商品出口集中及貨物和服務出口的不穩定性、低海拔沿海地區人口比例、旱地生活人口比例、農業生產不穩定性和災害受害者。

其中非洲的33個國家為安哥拉、貝寧、布基納法索、布隆迪、中非、乍得、科摩羅、剛果(金)、多哥、厄立特里亞、埃塞俄比亞、岡比亞、幾內亞、幾內亞比紹、萊索托、利比里亞、馬達加斯加、馬拉維、馬里、毛里塔尼亞、莫桑比克、尼日爾、盧旺達、吉布提、塞內加爾、塞拉利昂、索馬里、南蘇丹、蘇丹、圣多美和普林西比、坦桑尼亞、烏干達、贊比亞。

圖2:全球花生主產區分布

資料來源：USDA，申萬期貨研究所

而非洲是我國花生主要進口國，2021年1-11月累計進口花生98萬噸，其中從蘇丹、塞內加爾及埃塞俄比亞分別進口41萬噸、33萬噸和1.5萬噸，占總進口量的77%。

全球十大花生主產國中有尼日利亞、蘇丹、塞內加爾和坦桑尼亞。而蘇丹、塞內加爾、埃塞俄比亞和坦桑尼亞目前仍為最不發達國家，尼日利亞已不是最不發達國家。

我國已經逐步對蘇丹、塞內加爾和埃塞俄比亞的花生采取零進口關稅政策，而坦桑尼亞的花生產量是以上四個多家最低的，因此零關稅公告對花生影響比較小。

表1:花生及其產品特惠稅率表

資料來源：稅委會公告〔2021〕8號，海關總署，申萬期貨研究所

目前我國從非洲進口花生油和花生粕還不是零關稅，盡管后期采用零關稅，但現在印度、巴西和蘇丹是我國花生油主要進口國。

圖3:我國花生油月度累計進口量(噸)

資料來源：海關總署，申萬期貨研究所

2021年1-11月累計進口花生油27萬噸，進口量處于歷年同期最高，其中巴西4.6萬噸，印度16.5萬噸，蘇丹2.5萬噸，塞內加爾和蘇丹僅占總進口的10%。零關稅實施后可能增加來自非洲國家花生油進口量，但是花生進口量或將減少，此消彼長，此外我國花生油供應以國內壓榨為主，進口增幅預計也是有限。

圖4:我國花生粕度累計進口量(千克)

資料來源：海關總署，申萬期貨研究所

2021年1-11月累計進口花生粕4.43萬噸，低于去年同期的8.98萬噸，花生粕主要進口國是蘇丹，但是近幾年中2019年進口最多，也只有11萬噸。我國花生粕供應主要還是壓榨為主，此外花生粕屬于雜粕，因為氨基酸組成欠佳及易受黃曲霉毒素污染，在飼料添加比例受限，因此零關稅政策實施后從非洲國家進口花生粕可能增加，但是數量可能不大。

02 我國花生主要進口國新季出口將小幅增加

圖5:全球花生供需平衡表(百萬噸，%)

資料來源：USDA，申萬期貨研究所

USDA12月報告中上調21/22年度產量5萬噸至5063萬噸，產量連續三年增加，比20/21年增產108萬噸，出口下調2萬噸至467萬噸，比20/21年度減少1萬噸，壓榨比20/21年度增加11萬噸至1999萬噸，庫存減少52萬噸至385萬噸，庫消比從17.75%減少至15.61%。

圖6:塞內加爾花生供需平衡表(千噸，%)

資料來源：USDA，申萬期貨研究所

圖7:蘇丹花生供需平衡表(千噸，%)

資料來源：USDA，申萬期貨研究所

21/22年度塞內加爾花生預計減產9.7萬噸至170萬噸，出口維持50萬噸，國內消費小幅升高至121萬噸，庫存減少至57.2萬噸，庫消比減少至33.45%。

21/22年度蘇丹花生產量預計增加10萬噸至250萬噸，出口上調4萬噸至40萬噸，國內消費增加2.5萬噸至241.5萬噸，庫存減少至33.5萬噸，庫消比減少至11.9%。

我國花生第三大進口國是美國，2021年1-11月我國從以上三個國際累計進口91萬噸花生，占總進口的93%。

圖8:美國花生供需平衡表(千噸，%)

資料來源：USDA，申萬期貨研究所

21/22年度美國花生產量預計增加3.9萬噸至283.2萬噸，出口下調3.1萬噸至61.2萬噸，國內消費減少4.6萬噸至222.7萬噸，庫存升高4.5至93.8萬噸，庫消比增加至33.04%。

總體上我國花生主要進口國新季出口供應將小幅增加。

03 國內花生盤面持續下跌

圖9:山東青島油料米花生現貨、花生主力合約收盤價及基差(元/噸)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

山東青島地區花生油料米現貨價格從11月中下旬的7800元/噸回落，目前主流成交價格在7200-7500元/噸。而華南港口進口蘇丹陳米報價7100-7200元/噸，新米報價7400元/噸，塞內加爾新米到港價6650元/噸，進口米雖然便宜，但是成交較少。

經歷過2021年春節前價格大漲，集中備貨，年后需求不佳，價格大跌之后，貿易商和油廠相對理智一些，在消費需求不佳的情況下，采購不積極，但是由于終端庫存不多，農戶低價惜售，現貨報價趨緩，現貨基差走強。

圖10:山東地區一級豆油、花生油現貨價格及價差(右軸，左軸，右軸元/噸)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

2021年雙十一及號召儲存糧油之后，下游集中采購，而后需求轉差，盡管國內出現階段性疫情，但是疫情逐步控制后，油脂消費結構轉變，從之前居家轉為外出就餐或者外賣，油脂消費從花生油轉向豆油、棕櫚油等，利空花生油消費，之前疫情帶來花生及花生油消費增量，現如今漸少。終端走貨放慢，貿易商及罐裝廠詢價減少，花生油價格持續回落。山東地區一級花生油現貨價格已從11月中下旬的15000元/噸跌至14000元/噸，一級花生油與一級大豆油現貨價差已從4800元/噸縮小至4300元/噸。

圖11:山東、河南地區花生壓榨利潤(元/噸)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

與2021年11月相比，山東和河南地區花生壓榨虧損雖然改善，但是目前仍虧損173元/噸。

圖12:樣本企業花生壓榨開機率(%)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

圖13:樣本企業花生庫存(噸)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

截至2022年1月7日樣本企業花生壓榨開機率小幅回升至65%，接近9月開機率高點65%。

開機率回升后，樣本企業花生庫存下降至3.7105萬噸，今年油廠收購進度還是偏慢，積極性不高，小榨開機為主，大榨開機率不高。

圖14:樣本企業花生油庫存(噸)

資料來源：我的農產品，申萬期貨研究所

終端消費不佳，貿易商和包裝油生產商采購不積極，隨用隨買，截止2022年1月7日樣本企業花生油庫存小幅減少至3.48萬噸，略高于2021年同期。

04 小結

目前山東地區油料米主流成交價格在7200-7500元/噸，7個篩報價8300元/噸，8個篩報價8500元/噸，以質論價。華南港口進口陳米及進口新米雖然便宜，但是需求較少。

盡管國內渠道庫存下降，但是預計主要花生進口國新季出口供應增加，國內舊作花生產量總體增加，供應終歸需要釋放，在需求無顯著改善情況下，預計花生壓力最大的時候還是在年后，維持之前的判斷。

花生2201合約受到進口米影響較少，新米未集中到港，陳米品質較差，不適于交割，盤面最終還是向國產米靠攏。2204合約可以參考2110合約，進口米和國產米攙兌用于交割，盤面會受到進口米影響，即使按照現在進口米及國產米價格，預計最后2204合約價格可能在7200元/噸附近，甚至可能跌破7000元/噸。

（文章來源：申銀萬國期貨）