債市日報（1月19日）午后稍有獲利離場 市場關注明日LPR報價

市場樂觀預期不減，債市期現券周三(19日)繼續走強，10年期國債收益率一度刷新近20個月新低，但在獲利盤回吐下尾盤收益率降幅收窄，短端表現更優；國債期貨保持偏強震蕩，主力合約全線收漲。

業內人士稱，雖然短期獲利了結壓力顯現，但央行表態后寬松預期高漲，近期債市向好空間猶存，市場關注明日LPR報價。

【行情跟蹤】

國債期貨全線飄紅，數據顯示，截至收盤，10年期主力合約漲0.22%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.05%。

銀行間現券市場偏強震蕩，10年期國債活躍券210017收益率下行0.75bp至2.7275%，10年期國開活躍券210215收益率下行1.75bp至3.0275%。

一級市場方面，北京和云南兩地周三共招標發行1498.279億元多期地方債，期限從1-30年不等；根據已有的發行公告統計，1月地方債發行規模將至少超過5500億元，較去年12月增逾七成；另外，在下周僅有的已有公告的周一和周二，單日發行量分別約為1921億元和1072億元，屬偏高水平。

轉債方面，本周后兩日共有3只可轉債上市，其中，華翔轉債(113637)將于周四上市；臺21轉債(113638)、佩蒂轉債(123133)將于周五上市。此外，城市轉債(123136)周五進行網上申購，申購代碼為“370778”。

【海外債市】

亞洲市場方面，日本10年期國債收益率周三(19日)小幅下滑，亞市交易時段美債收益率的攀升限制了日債收益率跌幅。上日，日本央行維持利率目標不變，并上調通脹預測，但排除收緊政策的可能性。尾盤，10年期日債期貨漲0.18點至150.92，同期限現券收益率降1bp至0.135%，20年期收益率持平于0.53%。

一級市場方面，日本財務省稍早招標的1年期貼現國債實際發行3.16倍，市場需求尚可，參考收益率為-0.0909%。

【資金面】

公開市場方面，央行早間公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年1月19日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作。鑒于今日有100億元逆回購到期，因此單日凈投放900億元。

央行連續兩日加量逆回購操作，資金面轉松，短端利率全線下行。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜下行19.2bp，報1.921%，7天Shibor下行9.2bp，報2.088%。

【機構觀點】

國君固收：央行已經打明牌，如果還繼續糾結于是否止盈、何時止盈，無異于和央行對抗。當前形勢與其盲目預測極端點位，不如順勢而為。對目標點位的下調可以循序漸進，參考2020年上半年的經驗，可以遵循如下步驟：3.0%破位，目標2.80%；2.80%破位，目標2.70%；2.70%破位，目標2.50%。

光大證券：年初信貸投放可能呈現“1月份不強、1季度不弱”的特點，1月份新增人民幣貸款若達到3.2-3.4萬億，即可視為正常狀態下的“開門紅”。為了“穩信貸”，預計未來仍有其他刺激需求舉措出現，政策上形成“合力”。2月份是信貸小月，春節期間信貸攤還壓力較大，信貸投放難以明顯上量，預計3月份隨著刺激性貨幣政策進一步顯效，銀行項目儲備逐步增厚，信貸投放力度將進一步恢復。

中金固收：央行下調MLF利率，開啟寬松進程；政策穩增長跨周期調節再進一步，是開始而非結束；關注1月LPR報價，同步下調確定性；短期內降準可能性降低，但央行會通過其他操作為春節流動性保駕護航；回歸債券市場，降息落地兌現部分市場預期，更多是開啟利率的新一輪下行，而非利好出盡。

（文章來源：新華財經）