“托底信號”來了？豬糧比二級預警！豬企龍頭股虎年連續跌停

春節假期后，生豬市場進入消費淡季，疊加供應充裕等因素，豬價又重回弱勢區間。2月8日，國家發展改革委發布《豬糧比價進入過度下跌二級預警區間》。

據國家發展改革委監測，1月24日—28日當周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續三周處于5:1—6:1之間，進入《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》(下簡稱《預案》)設定的過度下跌二級預警區間。國家發展改革委將會同有關部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導地方按規定開展收儲工作。

記者了解到，當前全國屠宰企業還未開工，屠宰量還處于低位運行，整體價格和節前相比處于穩中調整，整體還是偏弱，全國價格整體維持在13元/公斤—14元/公斤之間。

“豬糧比價在進入過度下跌三級預警區間3周后，進一步跌入二級預警區間。二級預警是一個過渡的政策，一般市場需要觸發過度下跌一級預警才會啟動收儲?！眹Q期貨研發中心資深分析師楊璐琳表示，今年的二級預警和去年相比，更多的是受飼料成本的上漲帶來的豬糧比下降。

楊璐琳表示，以玉米來衡量的豬糧比來看，東北玉米在今年1月份售糧進度加快，高于預期，在下游庫存較低的背景下，玉米現貨價格較為堅挺。同時，作為主要飼料成本的豆粕，在南美產量不斷下調及美國大豆出口強勁下，現貨不斷節節攀升。因此，在生豬價格整體維持低位的背景下，豬糧比再次進入過度下跌二級預警區間。

不過，多數受訪人士均表示，從歷年收儲量來看，總量占比很小，其中最大的一次是2010年的30萬噸，因此對供需影響較小，主要在于對情緒的提振，同時也是一種政策托底的過程，對價格的提振程度還是要回到豬肉自身的供需情況。

“通常來說，二級預警只是過渡階段，當觸發一級預警時才會啟動收儲，當啟動豬肉收儲的時候均是豬價底部，養殖端普遍處于虧損，市場盼漲情緒較強，此時的收儲政策更像是國家在釋放‘托市’信號。”華期創一成都投資有限公司高級產業研究員龍海霞表示，縱觀過去，收儲短期能夠緩解養殖端的恐慌情緒，增加信心，出現惜售現象，供給短缺，豬價止跌反彈，同時期貨價格也會跟隨反彈。但由于收儲的量相較于市場消費量依然較小，比如2021年一共啟動四次收儲，收儲量不到10萬噸，在收儲消息短暫擾動后，市場會再次回歸到供需的博弈，若供給仍然過剩，還是不能改變豬價的下行趨勢。

“我們可以看到，在春節前，生豬市場連續沖高配合需求后，無法繼續支撐上漲的價格，形成大幅振蕩，比較重要的原因還是豬肉供應較為充足。春節后直至年中，需求處于淡季，供給體現去年較高的能繁母豬產能，需求的疲弱限制了價格上漲的動力。”楊璐琳表示，能繁母豬存欄自2021年6月份開始環比下調，根據農村農業部數據，環比下調直到11月份。能繁母豬的去化從淘汰三元母豬開始，直至目前二三元能繁母豬的占比重新回到正常水平。在目前養殖利潤整體處于盈虧平衡線的博弈中，養殖意愿會更多的考慮成本，若養殖飼料仍持續高位或上漲態勢，對后期的補欄速度帶來一定的影響，后期的價格回歸到季節性的波動。

據了解，能繁母豬產能的去化已經由去年年中展開，預計要到今年二季度末才會逐步體現。龍海霞介紹說，去年4—5月份為能繁母豬的高峰期，之后開始優化和淘汰產能，在9月份去產能達到高峰?！鞍凑丈i生產周期10個月來推斷，今年上半年的供給端壓力依舊很大，另外從消費來看，春節后消費轉為傳統淡季，因此上半年生豬價格預計會維持低位振蕩。下半年供給端的壓力預計會逐步減小，消費雖然有一定的恢復但受新冠疫情等因素影響不確定性仍然很高，此外，凍肉儲備也對豬價造成了一定的壓力，因此，我們預計下半年豬價相對上半年會樂觀一些，但反彈高度有限。”她說。

豬價弱勢運行，上市豬企的日子也不好過。近日A股養豬企業紛紛給出超預期虧損的2021年業績預告，其中最慘的正邦科技預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損182億元—197億元，比上年同期下降416.84%—442.96%。繼虎年首個交易日一字跌停后，2月8日，正邦科技開盤繼續跌停，報7.17元/股，市值226億元。

正邦科技在業績預告中解釋稱，報告期內，公司銷售生豬1492.67萬頭，同比增長56.14%。由于國內生豬市場價格下滑，公司單頭銷售均價為16.60元/公斤，同比下降16.10元/公斤，單頭收入下降1653元，銷量的上升疊加銷售價格的下降影響利潤88.73億元。公司產業單一，利潤貢獻主要為生豬養殖業務，相比多元化公司受豬周期影響更大。

在五礦期貨農產品分析師王俊看來，供應還未見頂疊加節后需求斷檔，從供需兩端來看，未來幾個月豬價依舊相對悲觀。“不破不立，我們對今年下半年豬價的周期性見底回升依舊抱有期待，但當務之急是如何熬過未來幾個月的至暗時刻?！蓖蹩≌f。

（文章來源：期貨日報）