13年不間斷！套保資金擴大數10倍 品種涉及多領域！這家PVC龍頭過去11年營收、凈利增長超800%

如今，論“3P”期貨的活躍度，PVC從“跟班”一躍成為“帶頭大哥”。產業企業紛紛涌入，不少上市公司也積極加入其中，套保隊伍不斷壯大，天原集團、中泰化學也成為行業中“活躍者”的典型。

昨日，PVC行業龍頭企業中泰化學發布了2022年度開展期貨套期保值業務的公告。

2月16日晚間，中泰化學發布公告，公司于2022年2月16日召開七屆三十五次董事會，審議通過了《關于公司 2022 年度開展期貨套期保值業務的議案》，為規避商品價格波動對生產經營產生的不利影響，化解價格風險，同意公司開展期貨套期保值業務，占用保證金最高額度不超過最近一期經審計歸屬于母公司所有者權益的5%。有效期限為自本次董事會審議通過之日起一年內有效，期限內資金可循環使用。該議案無需提交公司股東大會審議。

中泰化學昨日公布的2022年度報告顯示，截至2021年12月31日，公司歸屬于母公司股東所有者權益合計252.3億元。按套期保值業務占用保證金最高額度不超過最近一期經審計歸屬于母公司所有者權益的5%計算，2022年度中泰化學套期保值業務保證金最高使用額度12.6億元，這較2018年3月中泰化學公告的商品期貨套期保值業務擬投入資金不超3億元，增加了近9億元。

據了解，新疆中泰化學股份有限公司是新疆維吾爾自治區重點支持的優勢資源轉換企業，于2001年12月18日成立，2006年12月8日在深圳證券交易所上市，企業前身是1958年建廠的新疆燒堿廠。

公司目前擁有新疆中泰進出口貿易有限公司、中泰國際發展(香港)有限公司等46家全資、控股子公司、43家參股公司；員工近1.9萬人。公司主營聚氯乙烯樹脂(PVC)，離子膜燒堿、粘膠纖維、粘膠紗等產品。產品廣泛應用于紡織、建材、國防等20余個行業，除供應新疆市場外，還遠銷內地省區并出口到俄羅斯、中亞、南亞、南美洲和非洲等國家和地區。

公告顯示，中泰化學開展期貨套期保值業務品種為公司生產經營和產業鏈經營相關產品和生產所需原材料。

中泰化學在發布的2021年年報中表示，當前影響PVC發展的主要因素不再是傳統環保方面的政策，更多的是宏觀面的經濟發展政策以及各種突發因素。去年上半年由于美國寒潮等影響，PVC裝置開工受限，全球供應偏緊，PVC市場價格不斷上漲。下半年在國內能耗“雙控”的推動下，電石等原料價格不斷上漲，PVC成本大幅提升，市場價格創歷史新高。四季度受電力政策調整影響，電石價格回落，PVC 現貨價格大幅回落。

事實上，從2020年4月份的低點4950元/噸到2021年10月份的高點13380元/噸，時間不足兩年，PVC價格上漲將近兩倍，波動周期明顯縮短?，F貨市場價格波動劇烈，導致產業鏈上下游面臨的生產經營風險加大。

“企業若不提前布局，只能被動接受行業朝著不利于自身方向的變化，進而使得生產企業面臨利潤縮減或者下游企業面臨生產成本增加的風險?！狈秸衅谄谪浹芯吭荷虾７衷贺撠熑讼穆斅敱硎?。

2009年5月25日，PVC期貨在大商所掛牌上市，市場流動性充足、市場功能有效發揮，為相關產業鏈開啟了利用衍生品工具管理市場風險的“大門”。

記者查閱發現，PVC期貨上市當年，中泰化學便開始參與PVC期貨套期保值業務，最初保證金額度不超過2000萬元。

此后，2010年1月、2010年11月、2012年3月，中泰化學先后三次增加PVC期貨套期保值業務保證金額度，由起初的不到2000萬元增至不超過5000萬元，再到不超過1.5億元，再到不超過3億元。

之后的2013年至2017年，中泰化學一直都有參與商品期貨套期保值業務。

2018年3月，中泰化學發布《關于公司及控股子公司開展商品期貨套期保值業務的公告》稱，公司及控股子公司擬擴大開展商品期貨套期保值業務范圍，開展期現結合的套期保值業務。雖然總體的保證金額度仍為不超過3億元，但參與商品期貨套期保值的品種范圍大幅擴大，包括化工品(PVC、PP、塑料、PTA、橡膠、甲醇、乙二醇等)；農產品(棉花、豆油、菜籽油、棕櫚油、玉米等)；工業品(螺紋鋼、焦煤、焦炭等；貴金屬包括銅、鋁、鋅等)。

近年來，PVC產業鏈企業對期貨工具的認識顯著提升。期貨與現貨市場保持了“你中有我、我中有你”的互利關系。其中，上市公司宜賓天原已經把期貨工具作為頭寸風險管理的重要載體，公司將期貨市場套期保值、基差定價和交割作為常規操作，比如較為普遍的原料焦炭采購、產品PVC銷售等。

同為上市公司的中泰化學也積極深度參與。記者了解到，中泰化學與期貨的淵源不僅體現在套期保值業務的開展上，其也是大連商品交易所聚氯乙烯注冊及免檢品牌之一，在交割業務上也有一定的參與。

隨著期貨市場發展愈漸成熟，期貨產品體系不斷豐富，產業企業尤其上市公司對期貨市場的關注度及參與度逐步提升。上市公司風險管理意識逐步增加，制定了參與期貨市場的規則與制度，成立專業的期貨團隊，嚴格遵守風險管理的原則，通過期貨工具提升企業的市場競爭力。

中泰化學在此次公告中也表示，公司明確套期保值業務交易原則：套期保值業務交易以保值為原則，杜絕投機交易。將套期保值業務與公司生產、經營相匹配，適時調整操作策略，提高保值效果。嚴格控制套期保值業務的資金規模，在公司董事會批準的額度和期限內，合理計劃和使用保證金，公司將合理調度自有資金用于套期保值業務，不使用募集資金直接或間接進行套期保值。

公司建立《新疆中泰化學股份有限公司期貨套期保值業務內部控制管理辦法》，明確開展套期保值業務的組織機構及職責、業務授權流程及操作流程、風險管理等內容，能夠有效規范期貨套期保值交易行為，控制交易風險。

公司根據財政部《企業會計準則第 22 號一金融工具確認和計量》、《企業會計準則第 24 號一套期會計》、《企業會計準則第 37 號一金融工具列報》等相關規定及其指南，對期貨套期保值業務的公允價值予以確定，在實際操作過程中，公司將持續地對套期保值的有效性進行關注，確保相關套期保值業務高度有效。

公司將根據自身經營特點及商品價格波動特性，在保證正常生產經營的前提下，開展期貨套保值業務，有利于降低商品價格波動對生產經營產生的不利影響，化解價格風險。

“正確科學運用期貨工具，有助于上市公司應對價格波動，提供經營的穩定性，合理進行風險管理。當前企業應用期貨工具成功案例越來越多，也為行業參與期貨市場提供了典范。”夏聰聰表示，上市公司積極參與期貨市場，也反映了期貨服務實體經濟的真正目的所在。

記者查閱數據，從2010年到2021年，中泰化學經營總收入由40.8億元增至624.63億元，增長1430.96%；凈利潤由2.91億元增至27.03億元，增長828.87%。

（文章來源：期貨日報）