監管“敲打”鐵礦石：跌停前后的三晝夜

2022年2月15日到17日，自認是期貨市場一名最不起眼期民的孫民(化名)，用他手頭不足五萬元的積蓄，買入了三手鐵礦石期貨空單。在監管進入最緊張節奏的三天里，他幸運地踏準了市場的節奏，賺到了大約一萬六千元。

2月15日下午，國家發改委價格司聯合市場監管總局價監競爭司、中國證監會期貨部組織召開了旨在維護鐵礦石市場平穩運行的“提醒告誡專題會”，兩天之后，同樣主題的提醒告誡會再次召開，只不過與會企業從一眾國有鐵礦石貿易商換成了民營和外資鐵礦石貿易商。

從2021年11月下旬到2022年2月上旬，鐵礦石價格穩步、持續上漲，主力合約價格一度上探至849元，上漲幅度超過60%。與此同時，統計數據則顯示，鐵礦石港口庫存以及各環節總庫存在不斷累加。時值需求淡季，鐵礦石價格如此的上漲，引發了監管部門的持續關注。

監管動作在春節之后接連展開，鐵礦石期貨價格從2月7日開始震蕩至11日急轉調頭，2月15日，鐵礦石期貨跌停，至18日下午報收于685元，距離2月上旬高點已跌超20%。

但政策與市場的博弈似乎還未結束。

過去一年來，對煤炭、鐵礦石等大宗商品的監管顯著強化。鋼鐵行業分析人士認為，這與年前中央經濟工作會議提出的“正確認識和把握初級產品供給保障”要求有關，也和過去一年大宗商品市場經歷的暴漲行情有關。

做空

2022年2月15日上午9點半，孫民決定用手頭所剩不多的積蓄再次買入兩手鐵礦石主力合約空單。此前一天晚上，夜盤持續下跌，他在即將收盤的時候，買了一手鐵礦石。

孫民認為，下跌是近期監管持續發力顯現出來的效果，憑借直覺，他預計這一天的日盤大概率還將延續下跌行情，決定再次“賭”上一把。

孫民在密切關注盤面的變化。2月15日上午10點50多分鐘，鐵礦石主力合約跌幅明顯加快。很快，窗口彈出消息，來自經濟觀察網的消息顯示，當天下午，國家發改委將聯合市場監管總局、證監會，召集一眾國內鐵礦石貿易主要企業，組織召開了旨在維護鐵礦石市場正常秩序，保證鐵礦石價格平穩運行的“提醒告誡會。”

孫民繼續盯緊盤面。下午1點鐘開始，盤面繼續保持下跌。

下午2點30分，彈窗再次彈出消息，來自市場監管總局官網發布消息顯示，“針對近期鐵礦石價格異常波動等情況，市場監管總局價監競爭局、國家發展改革委價格司、證監會期貨部聯合召開會議，詳細了解鐵礦石貿易企業港口庫存變化及參與鐵礦石期現貨交易等情況，提醒告誡相關企業不得編造發布虛假價格信息，不得惡意炒作、囤積居奇、哄抬價格，號召相關國有企業主動承擔社會責任，助力政府保供穩價?！?/p>

市場監管總局表示，“有關部門高度關注鐵礦石價格變化，將進一步采取有效措施，切實維護市場正常秩序。下一步，市場監管總局將密切關注市場價格變化，嚴厲打擊捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為。”

大約在下午2點52分左右，孫民發現，鐵礦石期貨主力合約跌停。下午3點，鐵礦石主力合約收盤價699元/噸。在此之前，鐵礦石期貨已經連跌兩日。

下午5點47分，國家發改委發布消息：“針對近期鐵礦石價格出現異動等有關情況，國家發展改革委價格司、市場監管總局價監競爭局、證監會期貨部近日聯合召開會議，詳細了解鐵礦石貿易企業港口庫存變化及參與鐵礦石現貨和期貨交易情況，提醒告誡相關企業不得編造發布虛假價格信息，不得捏造散布漲價信息，不得囤積居奇，不得惡意炒作，不得哄抬價格。”“國家發展改革委、市場監管總局、證監會高度關注鐵礦石價格變化，將進一步采取有效措施，切實維護現貨和期貨市場正常秩序；加強市場監管，對于捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為，將嚴厲懲處。”

2月16日這一天，鐵礦石期貨在700元的位置上下反復掙扎，最終以1.1%的漲幅小幅回調。

孫民感到有些緊張，但他決定繼續持有他的三手鐵礦石空單。根據市場上的消息，一天后，國家發改委還將聯同市場監管總局繼續召集另一批鐵礦石貿易商召開同樣主題的“提醒告誡會”。

“提醒告誡會”

根據經濟觀察報記者2月15日獲得的消息，當天的提醒告誡會上，監管部門要求與會企業提供在全國港口鐵礦石庫存數據，以及近期參與鐵礦石現貨交易等詳細情況。

參會企業包括五礦集團、中信金屬、中航國際礦產資源、廈門建發、冀東發展、廈門國貿、物產中大、浙商中拓、廈門象嶼，均系國企，為國內鐵礦石貿易領域的重要參與者。

經濟觀察報獲悉，會上，上述企業先后匯報了各自經營及庫存期現貨情況。從各企業的匯報情況看，總體上，各家持有庫存多在100-200萬噸(含代理、礦山庫存前置、銷售未放貨)，套保比例在80-100%，基本多以服務鋼廠為主，特色經營舉措包含：多渠道采購貨源如非主流資源、混配礦或港口選礦提純提高低品貨利用效率、積極利用交割倉庫。

國家發改委在會上表示，鐵礦是工業的糧食，國企應提高政治站位，發揮帶頭作用，依法合規經營，維護市場秩序，國有企業炒作將予追責。

市場監管總局價監競爭局表示，與會企業應樹立大局意識，增強自律意識，遵循價格法和反壟斷法，強化法律意識，不得串通、炒作。

中國鋼鐵工業協會參加了此次會議。中鋼協建議，國有鐵礦貿易企業應發揮穩定器作用，平臺上不要高價成交、關鍵點位勿挺價；通過服務而非價格博弈來謀發展，為中小鋼廠做好采購服務；合力抵制惡意炒作的貿易商；積極反映涉嫌違法違規的線索。

根據中鋼協的消息，此前一天，中鋼協還與鐵礦石供應商力拓集團溝通，就長協違約問題進行了討論。此外，會議亦論及了困擾行業多年的鐵礦石定價機制問題。

監管部門對上述國有鐵礦石貿易企業也提出了一系列其他要求和建議。

2月17日下午2點44分，國家發改委發布消息：“針對近期鐵礦石市場供需總體穩定但價格大幅上漲的異常情況，近日國家發展改革委價格司、市場監管總局價監競爭局赴青島開展聯合監管調研。調研組全面了解青島港鐵礦石庫存變化，調取庫存增長較快企業名錄；召開專題會議提醒告誡部分鐵礦石貿易企業，要求釋放過高庫存、盡快恢復至合理水平，并提供近期鐵礦石庫存變化、買進賣出的具體時間、數量和價格等詳細情況，配合核查是否存在囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為?！薄皣野l展改革委、市場監管總局高度關注鐵礦石價格變化，將會同有關部門進一步采取有力措施，切實維護市場正常秩序，保障鐵礦石價格平穩運行；加大市場監管力度，對于捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為，堅決嚴厲懲處?！?/p>

這是時隔一天召開的第二次“提醒告誡專題會”。根據經濟觀察報記者此前獲得的消息，參加此次會議的企業有瑞鋼聯、唐山凱榮、唐山海馳、寧波古劍、日照晶茂、嘉能可、摩科瑞、托克、伊藤忠、嘉吉公司等，系民營以及外資企業，為國內鐵礦石貿易領域的重要參與者。會議同樣要求參會企業提供在全國各港口鐵礦石庫存數據，以及近期參與鐵礦石期現貨交易等詳細情況，并對與會企業提出了要求和建議。

行業分析人士認為，此次針對民營、外資的鐵礦石貿易企業的第二次告誡專題會議公報提及的措施可謂嚴厲。從通告的措辭看，“要求釋放過高庫存、盡快恢復至合理水平。”這可能意味著，被約談的幾家企業存在庫存過高，“囤貨”“不出貨”的問題。

此外，監管要求與會企業提供近期鐵礦石庫存變化、買進賣出的具體時間、數量和價格等詳細情況，如果提供數據成為常態，那么意味著監管能夠更加清楚地掌握企業是否存在囤積居奇、哄抬價格的情況，從源頭上避免此類問題發生。

當天，鐵礦石期貨價格以784元/噸收盤，跌幅3.79%。孫民在收盤前大約8分鐘進行了平倉，他覺得自己無法預知鐵礦石接下來的走勢，選擇了“見好就收?！?/p>

強監管背后

鐵礦石價格自去年11月下旬上漲至2月上旬末。

2021年11月19日，鐵礦石現貨(以青島港61.5%品位澳大利亞鐵礦粉為例)為566元/噸，到2022年2月11日，鐵礦石現貨價格漲到了982元/噸。

但與此同時，國內港口鐵礦石庫存卻在持續累加。2021年6月17日，國內鐵礦石港口庫存量12090萬噸，此后庫存整體一直在環比增加，到2022年2月17日，庫存增加至16033萬噸。數據還顯示，鐵礦石各環節總庫存(港存+國產礦山庫存+壓港船)同樣呈現增長之勢。

鋼鐵行業分析人士認為，元旦過后，盡管鐵礦石上漲具有一定的合理性，即對于前期大跌的修復以及對于年后復產需求恢復的預期，但一直漲到二月份尚未停止，這就大大透支了復產的預期，炒作跡象表現明顯。在這種情況下，監管部門果斷出手，根據價格法進行價格干預。

來自鋼鐵行業資訊機構人士向經濟觀察報表示，早在元旦過后，監管部門已經在關注鐵礦石價格的動向，彼時價格司召集了行業內投資、貿易以及咨詢機構，并就鐵礦石價格后續走勢聽取了研判和相關建議。

今年1月28日，即春節假期的前一個交易日，國家發改委就在官方微信上發文表示，“將采取有力措施加強鐵礦石價格調控監管”。

2月9日，國家發改委針對近期鐵礦石價格出現異動的情況，與國家市場監管總局價監競爭局聯合約談有關鐵礦石資訊企業，要求提供發布信息的事實來源，提醒告誡相關企業發布市場和價格信息前必須認真核實、做到準確無誤，不得編造發布虛假價格信息，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。

2月11日，國家發改委發布消息稱將與國家市場監管總局開展鐵礦石市場聯合監管調研。這是近一段時間以來，國家發展改革委第三次對鐵礦石市場發聲。

在國家發改委、市場監管總局等的監管動作之外，大連商品交易所、中國鋼鐵工業協會亦接連發聲并采取相關措施，如調整合約手續費、開展市場監測等。

該資訊機構人士認為，通過春節前至今的多部門聯合行動能夠看出，本次行政監管的決心和力度都很大。

某種程度上這也是吸取了過往的教訓。2020年底鐵礦石同樣發生過一次暴漲，彼時監管部門遲遲沒有出手，只是行業協會等機構進行了呼吁。上述人士認為，在鐵礦石市場過熱、投機過度的時候，僅依靠市場的力量，很難對市場進行有效調節和規范。

上述人士向經濟觀察報分析認為，本輪監管部門對于大宗商品的強監管，也和中央政策有關。年前的中央經濟工作會議提出，“要正確認識和把握初級產品供給保障”，初級產品的安全問題，既包括糧食供給安全，也包括礦產品的供給安全。同時，2021年大宗商品經歷的暴漲行情，以及由此給經濟平穩運行可能帶來的隱患，也引起了有關部門對大宗商品市場更進一步的重視。

2月18日上午，鐵礦石期貨依然在下跌。上述人士認為，截至目前，市場和政策的博弈依然尚未結束。

（文章來源：經濟觀察網）