投資“踩雷”致償付能力下降 有險企被評級機構列入負面觀察名單

根據評級機構近期發布的對19家險企的跟蹤評級報告，這些險企2021年保費收入普遍增加，但凈利潤同比變化情況分化嚴重。凈利潤同比下降的險企，主要是由于投資過程中遭遇信用風險或權益投資受損所致。

從評級機構對19家險企的評級情況來看，有18家險企的評級展望為“穩定”，珠江人壽則被聯合資信列入負面觀察名單。此外，還有部分險企的償付能力充足率不足，存在強烈的資本補充需求。

珠江人壽“償付能力不達標”

聯合資信披露的信息顯示，2021年，珠江人壽實現原保險保費收入130.92億元，同比增長79.60%。盡管珠江人壽的保險業務發展速度較快，但因投資“踩雷”，導致償付能力下滑，被聯合資信列入負面觀察名單。

聯合資信披露的信息還顯示，珠江人壽的部分信托計劃發生逾期，存在一定風險敞口。通過風險排查，珠江人壽發現旗下股權基金所投資的一個項目已逾期，逾期規模3.5億元。2021年，公司的逾期資產規模達到30.94億元，計提減值準備余額合計3億元。

在償付能力方面，2021年末，珠江人壽的資本充足率指標較上年末明顯下滑，面臨較大的資本補充壓力。其核心償付能力充足率為52.02%，綜合償付能力充足率為104.04%。受償付能力下滑影響，珠江人壽2021年三季度風險綜合評級被調降至“C類”，按照《保險公司償付能力管理規定》，屬于償付能力不達標的險企。

債券信息網發布的信息顯示，為了提升償付能力充足率，珠江人壽在2019年連續發行了三期資本補充債券，但在此后再無發債信息。

投資風險拖累險企業績

近兩年，部分險企在投資過程中遭遇投資項目違約的情況，影響了險企經營業績。

聯合資信發布的數據顯示，以某壽險公司為例，截至2021年底，其投資資產凈額為1435.58億元，不良投資資產規模為26.95億元，均為信托計劃或債權投資計劃，計提減值規模合計4.64億元。另外，該險企還有2筆利息逾期的信托計劃，本息合計37.75億元，計提減值準備1.975億元。

再如，橫琴人壽2021年實現保險業務收入67.86億元，同比增長2.48%；實現凈利潤0.10億元，同比下降82.73%。大公國際披露的信息顯示，橫琴人壽所持部分非標債權底層資產信用質量較低，已發生違約的資產金額合計18.7億元，公司已開始針對該部分資產計提減值準備。大公國際認為，該險企信用風險管理方面仍面臨較大挑戰，需繼續關注其資產質量及減值風險。

民生人壽2021年凈利潤大幅下降，也是受到權益投資的影響。聯合資信披露的信息顯示，2021年，民生人壽實現保險業務收入122.04億元，同比下降2.61%；由于其權益類資產規模上升，受資本市場行情波動影響較大，計入當期損益的權益類投資公允價值下降，導致凈利潤同比明顯下降。

一家保險資管公司相關負責人對《證券日報》記者表示，近年來，受多方面因素影響，部分險企的投資項目發生信用風險，導致險企投資遭受損失，侵蝕了利潤。但整體來看，出現逾期風險的險企投資項目仍是少數，整體風險可控。

中國人保副總裁李祝用近期表示，公司在保險資金運用中，要不斷加強信用風險管理，始終守牢風險防范的底線。今年將進一步強化信用風險管理，不斷優化信用持倉資質及結構，預計信用減值壓力不大。

李祝用同時表示，保險資金作為長期資金，堅持價值投資和長期投資是不變的理念。權益市場波動性較強，但當前權益市場的中長期配置價值已經凸顯，依然看好權益市場的投資機會。

中國人壽首席投資官張滌表示，盡管今年年初權益市場波動較大，但長期預期依然向好，險資持續配置權益市場的邏輯并沒有變。特別是在利率中樞下移的環境下，權益投資是非常重要的組成部分，中國人壽將按照價值配置邏輯和長期配置理念，針對權益投資進行持續的配置安排，構建長期均衡的投資組合。

（文章來源：證券日報之聲）