2家公司主體信用評級調低 86只債券標準券折算率大幅下調

市場聚焦

1.5月13日，央行公布4月金融統計數據報告。4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點；本外幣貸款余額207.75萬億元，同比增長10.6%；本外幣存款余額249.79萬億元，同比增長10.2%。(信息來源：央行官網)

2.5月13日，央行公布4月社會融資規模增量及存量統計數據報告。初步統計，2022年4月社會融資規模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；社會融資規模存量為326.46萬億元，同比增長10.2%。

3.5月11日，美國勞工部公布的數據顯示，4月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%，同比上漲8.3%；不含食品和能源的核心消費者價格指數4月份環比上漲0.6%，同比上漲6.2%，仍處于數十年來最高水平。(信息來源：新華社)

4.5月11日，國家統計局發布4月CPI、PPI數據。數據顯示，4月份，受國內疫情及國際大宗商品價格持續上漲等因素影響，CPI環比上漲0.4%，同比上漲2.1%。PPI環比和同比漲幅均有所回落，其中PPI環比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點；PPI同比上漲8.0%，漲幅比上月回落0.3個百分點。(信息來源：國家統計局官網)

5.5月9日，央行發布《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》，總體來看，今年以來貨幣政策主動應對，靠前發力，增強前瞻性、 精準性、自主性，金融服務實體經濟質效不斷提升。

對于下一階段的主要政策思路，報告指出，穩健的貨幣政策加大對實體經濟的支持力度，穩字當頭，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，落實好穩企業保就業各項金融政策措施，聚焦支持小微企業和受疫情影響的困難行業、脆弱群體。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定。

6.5月9日，海關總署發布公告稱，今年前4個月，我國進出口總值12.58萬億元人民幣，比去年同期增長7.9%。其中，出口6.97萬億元，增長10.3%；進口5.61萬億元，增長5%；貿易順差1.36萬億元，增加39.2%。

債市負面

信用評級下調

【5月11日，遠東資信發布公告稱，決定將花王生態工程股份有限公司的主體信用等級由‘BBB-’調整至‘BB’，評級展望由列入評級觀察(可能調低)調整為負面，同時將“花王轉債”的債項信用等級由‘BBB-’調整至‘BB’。】

事件原因：根據花王股份發布的公告，截止該公告發布日公司尚未收到法院受理破產重整及預重整的文件，該破產重整及預重整是否會被法院受理，公司是否會進入破產重整及預重整程序，尚存在不確定性。若公司重整失敗而被宣告破產，公司股票將面臨被終止上市的風險，進而導致花王轉債退市的風險。如果華夏環宇對花王集團的破產申請被法院受理，花王集團進入破產程序，將可能對本公司股權結構等產生影響。此外，花王股份應收款項未來回收情況存在很大不確定性。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

【5月13日，中誠信國際發布公告稱，決定將凱撒同盛發展股份有限公司的主體信用等級由‘BBB’調整至‘B’，同時將“17凱撒03”的債項信用等級由‘BBB’調整至‘B’?！?/strong>

事件原因：根據公司披露的相關公告，中審眾環會計師事務所對公司2021年度審計報告出具非標準化審計意見，主要系受疫情影響，凱撒旅業近兩年累計虧損13.88億元，表明存在可能導致對凱撒旅業持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。同時，會計師事務所對公司2021年度內部控制有效性出具了否定意見的內控審計報告，公司股票自2022年5月6日開市起被深圳證券交易所實施其他風險警示。中誠信國際認為，公司出境游業務持續受疫情影響且短期內無明顯改善跡象，經營性業務虧損加之債務重組損失及減值損失等影響，持續大規模虧損對公司持續經營帶來重大不確定性。且近一年以來公司董事、監事及高級管理人員變動很大，股東減持及高層變動亦不利于公司的持續經營。此外，“17凱撒03”將于2022年6月16日到期，截至目前，公司仍在商討具體的償債方案。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

中債隱含評級下調

【本周共有83只債券(含ABS)的中債隱含評級下調，涉及發債主體共16家】

本周中債隱含評級下調的債券主要集中在房地產、建筑、金融和交通運輸行業。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

重大事件

交易異常引起的停牌事件

刊登重要公告引起的停牌事件

標準券折算率大幅下調

【本周公告統計：共有86只債券的標準券折算率大幅下調(下調幅度超過10%)?！?/strong>

值得注意的是，重慶市萬州三峽平湖有限公司發行的‘21渝東01’標準券折算率大幅下調，下調幅度達-100%。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

城投債一覽

信用利差梯隊分布

各省城投利差變化情況

注：1、城投債收益率取基準日期對應的中債估值，若無數據則補入當日的中證/上清所估值數據或當日行情數據。

2、利差基準基于中債國開債收益率曲線插值得到，城投債利差=城投債收益率-利差基準。

各省城投分評級利差變化情況

注：1、上表的利差變化指5月13日相較于5月6日的漲跌情況。

2、上表將上行幅度超過3bp的利差變化標注為淺綠色，將下行幅度超過3bp的利差變化標注為淺紅色。