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              環球百事通！混沌天成：100bp的預期可能會是本輪緊縮最恐慌的狀態
              
      
               來源：混沌天成期貨   時間：2022-07-14 08:45:53 
        
      
              
	  
      
	  
              
        

              (相關資料圖)
              股市方面，幾大指數維持震蕩，板塊上，賽道股有所反彈，銀行股由于停貸的擔憂受到重挫，基建板塊里一些高速類型的小盤股最近在亂竄，基建的大部頭都沒怎么動，這個可能需要持續性的業績印證才會動，成交上繼續維持萬億以下，靠這個成交指望繼續突破3400形成水牛，不切實際。
              國內方面，停貸這個事情在持續惡化，可以參見我們昨天早報里做的估算，對于銀行的不良沖擊我們感覺可能會是幾千億的級別，當然有些比較極端的預期到了幾萬億，這個等于是預期所有的在建已售工程出問題，可能性感覺比較低，不過這個事件的持續發酵總歸不是好事，會拖累復蘇預期的，尤其是現在又是中報公布的敏感期。
              海外方面，美國的CPI又是大超預期，不過市場反應很有意思，數據公布之后跌完又基本拉回來了，解釋的話我覺得有兩種可能，一種是空頭止盈反彈，畢竟過去一周全球市場基本都在擔憂CPI超預期，同時前天還出了個10.1%的假新聞導致美股尾盤暴跌；另一種是這個數據并沒有反應最近汽油價格的走低，尤其是CPI分項里面汽油貢獻的力度很多，如果后面油繼續走弱的話，9.1%這么高的數值很有可能是頂部了，那么100bp的加息預期基本上也就是本輪緊縮周期最恐慌的預期了。
              是不是第二種路徑呢，我還需要繼續觀察幾天，從一些大類資產的技術圖形上我暫時對第二種傾向更多點，美元指數這輪從90-108的日線級別4中樞上漲，主要的驅動就是持續不斷的超預期通脹推動的超預期緊縮，4中樞在統計上已經是非常小概率了，所以這個位置是接下來1-2個月的頂部是很有可能的，后面要是再想延續周線和月線級別的上漲那得歐洲繼續崩掉才行，而歐元區最近的衰退擔憂是有俄羅斯暫時斷氣的助推的，下個禮拜如果恢復了歐元估計暫時也就穩住了；黃金的角度來看，周線級別的支撐位出現了插針，如果100bp確實對應的本輪緊縮周期的最恐慌時間點了，那黃金可能繼續下跌的空間也不大了，可以參考我去年的年報里提及的一個框架，就是用聯儲貨幣政策周期的預期來去猜黃金的底部，那現在可能會是一個時間點。
              回到A股的話，如果是第二種路徑可能性更大，那會加強我對A股這個位置花一個月時間筑頂而非直接崩下來的判斷，這波反彈的主線是新能源，要想崩回3000，要么是海外出大危機，要么就是新能源徹底崩回去，起碼從業績的角度看，新能源的長期邏輯還是在的，所以這個情況概率比較低，那就只能等1-2個月后海外危機再度發酵了。純從短線的角度看的話，我傾向于這個筑頂會是1H級別一個反拉上沖試探下反彈的前高，然后再下來。
              （文章來源：混沌天成期貨）
                    
              
      
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				混沌天成
							
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