每日熱點：中證1000股指期貨和期權平穩上市 資產配置、風險管理再添新工具

金融衍生品市場迎來新成員。7月22日，中證1000股指期貨與股指期權合約在中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)正式掛牌。這是繼2019年12月滬深300股指期權上市以來，中金所時隔兩年半再度推出新品種。

業內認為，中證1000股指期貨與期權合約上市，有效彌補了小市值股票衍生品對沖工具的不足，對相關個股及指數產品的流動性有提振作用。此外，新品種的主要交易條款與已上市期貨和期權產品基本保持一致，也有助于投資者交易策略的開展。

多家受訪期貨公司表示，中證1000股指期貨與期權合約上市首日，參與各方反響積極，其中金融機構自營及中性策略私募的交易熱情較高。

【資料圖】

上市首日平穩運行

“上市首日，中證1000股指期貨與股指期權平穩運行，整體符合市場預期?！逼桨财谪浹芯克鹑诮M盤后表示。

截至7月22日收盤，中證1000股指期貨全天成交36487手，持倉30326手，成交持倉比為1.2；中證500股指期貨成交131595手，持倉332881手，成交持倉比為0.4.平安期貨認為，從成交持倉比來看，估計新品種上市首日“嘗鮮者”貢獻了較大成交量，后續大體量資金或將逐步入場。

基差方面，截至7月22日收盤，中證1000股指期貨主力合約IM2208貼水78個點，對應貼水率為1.11%，年化貼水率為13.76%，該基差表現整體符合市場前期判斷。平安期貨認為，隨著后續中證1000中性產品規模擴張，中證1000股指期貨的年化貼水幅度或維持在10%以上。

業內人士表示，中證1000股指期貨與股指期權上市首日平穩運行，與相關交易規則的“無縫銜接”息息相關。無論在合約設計還是交易細則方面，中證1000股指期貨與股指期權均與此前已上市品種保持高度一致。

期貨公司積極展業

中證1000股指期貨與股指期權順利上市，不但給市場交易者提供了風險管理新工具，也成為期貨公司擴大金融衍生品市場占有率的新契機。

“根據公司客戶的反饋情況，中證1000股指期貨及期權上市之后，主要被金融機構自營盤以及持中性策略的私募用于套保需求?！毙潞谪浐暧^金融研發總監李明玉表示。

李明玉認為，中證1000指數成分股與滬深300及中證500指數形成了有效的互補關系。對于目前缺乏套保工具的小市值股票來講，中證1000股指期貨及期權的推出，拓寬了可選擇的對沖工具范圍，更有助于金融機構對小盤股進行風險管理，平抑價格波動。

弘業期貨金融研究院分析師張惠乾表示，公司既有的股指期貨客戶對中證1000指數衍生品的需求較強?！坝绕涫撬侥蓟鹂蛻?，他們的指數產品策略比較豐富，既有傳統的套期保值策略，更有許多不同的對沖套利模型，如跨期套利、跨品種套利、期現套利策略等。”

“對期貨公司而言，中證1000股指期貨和期權的上市，豐富了權益類衍生品種類，對那些持有小市值股票組合而缺乏有效對沖工具的客戶而言，解決了市場的‘急難愁盼’。此外，新品種上市還進一步增強了股指期貨、股指期權存量客戶的黏性，以及對增量客戶的吸引力。”張惠乾說。

李明玉強調，隨著金融期貨品種越來越豐富，期貨經營機構相比以往需要進一步強化金融衍生品研究的深度，細化不同金融衍生品之間的差異性。

指數長期投資空間廣闊

上海證券報記者注意到，昨日多家基金公司集中發行了對標中證1000指數的ETF產品，這些ETF合計獲得了超百億元資金介入。顯然，不少投資者正在對中證1000指數的長期投資價值進行深入挖掘。

東吳期貨表示，從盈利角度看，相比上證50指數與滬深300指數，中證1000指數成分股盈利彈性更大。由于中證1000指數更加偏向小盤成長風格，成分股中“專精特新”企業數量也更多，未來成長空間廣闊，在盈利上行階段有望展現出更高的盈利增速。

“預計中證1000股指期貨和股指期權上市后，能夠為多頭套保和空頭套保提供更豐富的對沖工具，同時也為多頭替代策略、期現套利策略、跨品種套利策略等提供更多選擇?！睎|吳期貨表示。

國泰君安期貨金融工程首席研究員虞堪表示，自中金所中證1000股指期貨與股指期權合約征求意見稿發布以來，新成立的掛鉤中證1000指數的基金產品數量和規模增速前所未見，市場熱度相當高。預計中證1000衍生品掛牌交易后，相關基金產品數量和規模有望迎來更加迅猛的增長。

“中證1000股指期貨和股指期權上市，可能會抬升相關股票和指數層面的成交量，同時對指數的波動率和換手率產生一定的平抑效果。更重要的是，新品種上市提升了指數知名度，有望吸引更多投資者關注中證1000指數的投資機會，進而提升優質小盤股的流動性及市值。而這又可能使得更多成分股被納入MSCI等國際化指數，吸引海外增量資金流入?！庇菘罢f。

（文章來源：上海證券報）