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              【焦點熱聞】中原期貨：PVC全面走強時機尚未來臨 向上空間不足
              
      
               來源：中原期貨   時間：2022-07-25 17:54:50 
        
      
              
	  
      
	  
              
        
              主要邏輯：
              1. 供應：PVC 開工負荷率將略降，但幅度不大 ；
              2. 需求：下游采貨積極性有一定提高，但預計需求難有明顯提升；

              (資料圖)
              3. 庫存：上、中游持續累庫，社會庫存居高不下，后續或有去庫；
              4. 成本：液氯開啟倒貼，其余分項成本同步弱勢，支撐嚴重不足；
              5. 利潤：電石法利潤有些微好轉，但生產企業整體大幅虧損。
              6. 整體邏輯：
              供給變化不大的同時，內需仍未得到完全改善，供需邊際改善的力度不足，持續性存疑，庫存持續累庫，價格承壓。另一方面，成本端的支撐力度不足，行業利潤持續虧損。而期、現貨估值處于低位區間，有向上修復調整預期。從而預計，盤面全面走強時機尚未來臨，向上空間不足。
              另外，宏觀方面，7月底面臨美聯儲加息等重大事件，大宗商品系統性風險難擋。
              策略建議：
              預計后市短期仍維持震蕩行情，不建議單邊操作，中期考慮9-1反套。
              風險提示：
              原油異動。
              一、供給-PVC 開工負荷率將略降，但幅度不大
              二、需求-下游采貨積極性有一定提高，但預計需求難有明顯提升
              三、庫存-上、中游持續累庫，社會庫存居高不下，后續或有去庫
              四、成本-液氯開啟倒貼，其余分項成本同步弱勢，支撐嚴重不足
              五、利潤-電石法利潤有些微好轉，但生產企業整體大幅虧損
              六、估值-期、現貨估值偏低，存修復調整預期
              七、總結
              核心邏輯：
              供給變化不大的同時，內需仍未得到完全改善，供需邊際改善的力度不足，持續性存疑，庫存持續累庫，價格承壓。另一方面，成本端的支撐力度不足，行業利潤持續虧損。而期、現貨估值處于低位區間，有向上修復調整預期。從而預計，盤面全面走強時機尚未來臨，向上空間不足。
              另外，宏觀方面，7月底面臨美聯儲加息等重大事件，大宗商品系統性風險難擋。
              （文章來源：中原期貨）
                    
              
      
               責任編輯： 
              
      
              
        
                
			        
              
      
              
	  
              
	  
		
              標簽：
					
				中原期貨
				 
		
              
		
		
	  
              
    
      
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