世界觀察：國際天然氣價格屢創新高 A股燃氣產業鏈上游企業“底氣”足

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近期歐洲天然氣價格屢創新高。8月27日，倫敦洲際交易所天然氣期貨價格每千立方米超過3500美元，達到今年3月7日以來的最高點。

在國際天然氣供應緊張的局勢下，國內天然氣市場供求有哪些變化？行業中哪些上市公司更具競爭優勢？

隨著近期上市公司半年報的密集披露，上海證券報記者注意到，擁有天然氣全產業鏈布局的燃氣公司業績普遍亮眼，多家公司業績創同期新高。

多家券商認為，今年下半年我國天然氣市場或仍將維持緊平衡狀態。對于上游擁有氣源的公司而言，天然氣價格持續高位運行或將帶動售價端平均價格走高，因成本端相對固定，這些公司有望享受盈利彈性。

下半年天然氣整體需求變化不大

目前我國已是全球第一大LNG(液化天然氣)進口國，且長期需求仍在持續增長。

“我國天然氣進口依賴度比較高，對外依存度接近45%，進口結構以LNG為主、管道氣為輔。去年，我國LNG進口占65%左右。”近日，總部位于華北的一家燃氣上市公司相關負責人告訴記者，“為了更具成本優勢和行業競爭力，公司正在積極布局上游天然氣資源，以形成全產業鏈優勢。”

今年以來，受國際局勢影響，國內LNG進口減量明顯，天然氣表觀消費量與去年同期基本持平，而國內天然氣市場卻表現出非同尋常的高價行情。

據權威機構統計，今年上半年，我國天然氣產量為1096億立方米，同比增長4.9%；天然氣表觀消費量為1818.5億立方米，同比下降0.47%。LNG進口量為5357萬噸，同比下降10%。由于供應緊張局面加劇，在國際天然氣價格上漲的同時，國內LNG市場價格同步上漲創下近五年新高。上半年，國內LNG市場均價為6853元/噸，同比上漲超七成。

天風證券研報認為，展望下半年的供需形勢，我國天然氣市場或仍將維持緊平衡狀態。在供給端，LNG進口或延續上半年的低迷狀態。受到俄羅斯減少對歐天然氣供應量以及東北亞補庫需求提升的影響，今年冬季國際天然氣價格或將持續高位運行。在需求端，在保供調峰及供暖需求的帶動下，預計下半年整體需求量將與上半年持平或略好于上半年。

燃氣產業鏈上游公司業績彈性足

具體來看，在天然氣產業鏈上游擁有資源或完成布局的相關公司更具成本和競爭優勢。

廣匯能源、新天然氣、藍焰控股、天壕環境等燃氣類上市公司，通過積極布局產業鏈上游資源，已擁有完整的天然氣產業鏈優勢，這些公司半年報業績同樣表現不俗。

廣匯能源半年報顯示，上半年實現營業收入213.21億元，同比增長111.45%；實現歸母凈利潤51.31億元，同比增長264.62%。其中二季度公司實現歸母凈利潤29.17億元，同比增長382.82%，創出歷史新高。

廣匯能源相關負責人此前對記者表示，自產氣方面，公司哈密煤化工工廠所產LNG來源為煤制甲醇項目副產品，綜合生產成本低。吉木乃工廠的氣源來自公司自有的哈薩克斯坦齋桑油氣田，氣源價格根據國際協議事先鎖定，生產成本可控。外購氣方面，公司擁有競爭力較強的長協氣源，價格優勢明顯。

新天然氣自2018年要約收購亞美能源后，取得了上游煤層氣資源的開發運營，加之與中石油建立了長期戰略合作關系，逐步實現“上有資源、中有管網、下有客戶”的全產業鏈經營格局。公司近日披露的半年報顯示，上半年，公司實現營收17.01億元，同比增長50.17%；歸母凈利潤為4.8億元；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為4.9億元，同比增長近1倍。

在煤層氣資源方面，藍焰控股在國內同類企業中優勢明顯。據悉，公司煤層氣探明地質儲量為205億立方米，擁有煤層氣井3305口。上半年，公司實現營業收入11.28 億元，同比增長27.86%；歸母凈利潤為3.66億元，同比增長116.22%。其中，受益于資源優勢和成本控制，上半年毛利率水平達42.54%。

因為燃氣板塊業績大增，天壕環境上半年實現歸母凈利潤2.04億元，同比大增416%。記者從公司了解到，公司在天然氣產業鏈上游積極布局，2018年與中海油共同建設運營跨省神安線管道，為公司天然氣長輸管網及管輸業務提供長期優質低價氣源，氣源保障和成本優勢有望明顯提升公司的盈利能力和核心競爭力。

（文章來源：上海證券報）