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              熱點評！中信建投期貨：生豬增倉下行 搶跑意愿顯露
              
      
               來源：中信建投期貨   時間：2022-09-20 18:46:51 
        
      
              
	  
      
	  
              
        

              (相關資料圖)
              今日生豬主力2301合約出現了較大幅度回調，短期市場現貨整體并未出現明顯回落的情況下，期貨市場搶跑或是主要原因。
              自7月以來，生豬2301合約呈現趨勢性上行加中途節奏性回調為主的運行模式，上行過程一般也伴隨市場的大幅增倉，而回調過程也一般伴隨資金的減倉離場。多方占據主導。
              今日在成交創下短期新高的同時，出現了增倉下行的局面，此前市場以多頭為主導的環境或正悄然改變。
              回到基本面，生豬現貨價格在今年7月初、8月底以及目前中秋之后三個時間點都出現了階段性高點，且位置相近，現貨價格自七月以來，受到的支撐似乎越來越強烈，那么為什么仍有空方資金選擇此時入場呢？
              我們認為，一方面，市場在多次試探向上空間后，受24000元/噸的關口壓制，尤其01合約面對的可能是節后交割貨品，即便四季度價格有沖高的可能，那么也會有對應的回落，回落之后是否還能支撐在相應的價格上仍是未知數；另一方面，從時間窗口來看，留給市場繼續處于高位的窗口一般認為還有3個月左右，無論是現實的二次育肥和壓欄，還是盤面上的看多方，可能都需要在這一時間窗口內完成離場，而目前部分前期多方已經認識到這一點后，不排除采用提前搶跑的行為模式，利用市場已經形成的較好預期，加快多空轉換。
              對于投機方來說，解讀現貨市場仍然非常關鍵，盡管我們認為四季度繼續上行的空間有限，甚至可能面臨回落壓力，但也不能排除階段性和節奏性的沖高帶來的風險。期現短期的背離最終仍需要其中一方的妥協，10月前仍建議相對謹慎。
              對于養殖企業套保來說，我們持續建議利用場外期權的方式，同時逐漸在期現均表現出樂觀情緒的狀態下入場套保，三四季度仍是本周期內較好的套保時間段，近月考慮23元/公斤以上的位置，遠月考慮20、19.5元/公斤等關口，適時入場，確保合理利潤。
              （文章來源：中信建投期貨）
                    
              
      
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