這些基金界的“交易高手” 年化收益超20%！

新的一年，A股、港股紅紅火火，給2023年開了個好頭。

不過也有人高興不起來，說自己手里的基金并沒有賺錢。

(資料圖)

其實從申萬一級行業年后4個交易日的表現可以看出，最近漲幅比較好的行業集中在計算機、地產、消費、醫藥等，如果追漲買了上一年漲幅居前的煤炭，那今年開年的收益并不會很理想。

(數據來源：東方財富Choice數據，統計區間：2023/1/1~2023/1/6，不作投資推薦)

從歷史每年申萬一級行業漲跌幅榜來看，基本上每年領漲的行業也都是在變的。

(數據來源：東方財富Choice數據，統計截至2022/12/31，不作投資推薦)

高位買入白酒，結果新能源大漲；緊急換倉新能源，煤炭又創新高……說的是不是你？

想每年都抓住漲幅第一的行業，可以說比登天還難，但有一個策略，能夠通過市場的變化，靈活調倉，及時切換至更具優勢的行業，獲取超額收益，就是行業輪動策略。

像我們熟悉的張坤、謝治宇、朱少醒等，會更注重公司的基本面，并且對于看好的行業和個股會選擇長期持有。

但也有些基金經理，更看重行業的景氣度，會結合“自上而下”行業配置和“自下而上”精選個股的方法，根據宏觀、估值等各方面選出未來景氣度更高的行業，低買高賣賺取差價。

不過這樣的輪動策略并不是萬能的，如果判斷錯誤，沒有踏準節奏，買入的行業可能一直不漲，拖累基金表現。而且當基金規模出現較大規模增長，也會不利于基金經理頻繁調倉，凈值也會受到影響。

所以在選擇這類基金的時候還是要擦亮眼睛，選擇長期收益穩定、調倉成功率更高的基金經理。

我們也根據基金經理的換手率、行業分布、管理規模等選出了幾個擅長輪動策略的基金經理，其中，楊金金、劉暢暢、韓創等年化收益超過20%。

(數據來源：東方財富Choice數據、銀河證券，統計截至2023/1/5，換手率數據截至2022/9/30，不作投資推薦)

下面就來簡單介紹幾個：

1、楊金金

雖然2020年才開始管理交銀趨勢混合，但楊金金很快就因為基金凈值堪比畫出來的直線一度被稱為“畫線派基金經理”而出圈。

(圖片來源：天天基金APP，統計截至2023/1/5，不作投資推薦)

在去年市場整體表現不佳的時候，交銀趨勢混合也出現了超過20%的回撤，全年收益為-5.97%，還是跑贏了滬深300指數的。(數據來源：東方財富Choice數據、銀河證券，截至2022/12/31，不作投資推薦)

這樣的成績也來源于楊金金“到人少的地方捕魚”的投資策略，用他自己的話說，就是“在主流賽道之外，尋找一些新社會變遷帶來的細分行業景氣、企業家精神銳意進取帶來的自下而上的投資機會。”

具體操作上，以交銀趨勢混合為例，楊金金2020年二季度接手至今基本上每半年都會把前幾大重倉的行業換一遍，持倉也非常分散，是個典型的交易型高手。

(交銀趨勢混合歷史前十大重倉股，數據來源：東方財富Choice數據，統計截至2022/9/30，不作投資推薦)

在調倉上，楊金金會更注重估值，在2021年抓住了高景氣度的培育鉆石行業，持有的中兵紅箭全年漲幅達到166%。

而且因為分散配置，楊金金的回撤也控制的比較好。

2、周海棟

周海棟的輪動策略是以中長期視角對行業進行景氣分析，選擇未來一年到三年行業趨勢向上且彈性較大的行業，并在此基礎上適度精選個股，從而構建組合。具體持倉會更偏向周期和成長風格。

從他管理的華商新趨勢優選靈活配置混合的持倉來看，他在2018年重倉醫藥，2020年重倉計算機，2021年重倉煤炭，抓住了行業輪動的機會，并且調倉也很果斷，敢于重倉持有。

(華商新趨勢優選靈活配置混合歷史前十大重倉股，數據來源：東方財富Choice數據，統計截至2022/3/31，不作投資推薦)

不過也因為重倉，周海棟的回撤相比楊金金而言會更大一些。

3、饒曉鵬

饒曉鵬的策略和楊金金、周海棟的不太一樣，他會按照“核心+衛星”的框架構建組合。

“核心”是聚焦優質企業長期持有，“衛星”就是把握景氣行業的階段輪動，使組合投資的行業處于景氣向上的狀態，提高組合效率。

饒曉鵬認為，“優秀的基金不應該過度依賴于某一種市場風格，因為絕大多數持有人，不會對風格進行擇時，而是希望買入的產品能不斷創新高?！?/p>

從華安行業輪動混合的持倉來看，饒曉鵬在長期持有消費、醫藥這些大白馬股的同時，會根據市場的變化加倉新能源、煤炭以及化工等行業。

(華安行業輪動混合歷史前十大重倉股，數據來源：東方財富Choice數據，統計截至2022/9/30，不作投資推薦)

可以看到，這些基金經理的輪動策略各有不同，但因為高換手輪動的策略，他們可能會經歷大幅的波動和回撤，以及長期規模增加后業績能否持續的問題。

從2016年-2018年的價值風格到2019-2020年醫藥+科技的成長風格到2021年新能源崛起、2022年煤炭霸榜，市場的風格是在不斷變化的，不同的市場環境造就了不同的基金經理。

我們沒辦法預測未來哪類風格會更加占優，相比押注單一風格，均衡配置或許是更好的選擇，不過大家還是要根據自己的風險偏好，選擇自己認可也更適合自己的基金。

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